舊廠搬遷后土地拍賣的消息，曾是南京化纖(600889.SH)國慶前走強的刺激因素，然而，當9月23日該土塊以13億元底價最終拍賣成功，卻未能刺激南京化纖繼續走強。
10月13日，南京化纖繼10日跌停后繼續創3.18元新低，終盤收報3.48元，較9月22日的最高價5.41元跌去35％。
“組團拍下南京化纖老廠址地塊的其實就是上市公司，就是左手倒右手。”一家南京當地知情人士10月10日向記者透露。
而10月8日南京化纖宣布將合資組建房地產公司的消息，更與上述說法隱相契合。
三買家溯源
9月23日下午2點半，江蘇南京國土資源局三樓會議室內，南京市12個地塊的掛牌拍賣在此舉行，其中包括南京化纖原廠址所屬的棲霞區燕子磯鎮付家場地塊(下稱燕子磯地塊)。
15分鐘后，所有結果出爐。燕子磯地塊被南京達來房地產開發有限公司(下稱南京達來)、南京華紡房地產開發有限公司(下稱南京華紡)和南京金羚紙業有限公司(下稱金羚紙業)組團拍得，以底價13億元成交。
按照南京市相關政策，搬遷企業原址土地拍賣后扣除相關費用后83％將返還原企業，這意味著以13億元拍賣燕子磯地塊后，南京化纖能獲得10.79億元，即便扣除賬面價值，投資收益也會在9億元上下。對應公司目前2.56億股的總股本，每股凈資產將至少增厚3.5元。
節前最后一個交易日——9月26日，南京化纖公告了拍賣結果，然而，長假后該股卻隨大盤一路下跌至3.47元。
“土地拍賣僅是倒手的過程，燕子磯地塊實際并沒有拍賣給別人，而是給上市公司自己拿來做開發。”南京本地一位券商人士揭開了這一迷局。
經過記者調查，聯手拍得燕子磯地塊的三家公司南京達來、南京華紡和金羚紙業均保持著千絲萬縷的關系。
先看南京達來，這家房地產公司目前和南京化纖并沒有直接股權關系，可是早在七八年前卻是其孫公司。
2000年，南京化纖控股子公司(持股90％)、南京中京達集團開始進入房地產企業，首選目標正是南京達來，并持有后者95％的股權。南京化纖2003年年報顯示，當年其孫公司南京達來實現凈利潤243.78萬元。
2000年后，南京達來曾開發達來公寓、世代佳園和達來花苑一二期和鳳凰城等項目。
2004年10月，南京化纖將所持的南京中京達集團90％股權與南京化學纖維廠所屬32萬平方米的土地使用權置換。
斯時，南京化學纖維廠行政上仍隸屬于當時南京化纖二股東南京紡織(集團)，因此該項交易完成后，南京達來與南京化纖仍保持關聯關系。
2005年8月12日，南京市決定對下屬大型國企集團重組，南京紡織產業(集團)和南京輕工產業(集團)合并組建南京輕紡產業(集團)。
次年10月，南京化纖控股股東南京市國資經營(控股)公司將其持有上市公司所有股權全部轉讓給南京輕紡產業(集團)，后者成為南京化纖的大股東。
截至目前，南京達來和南京化纖仍同屬于南京輕紡產業(集團)的控股子公司。
有南京本地知情人士向記者透露，組團公司之一的“南京華紡其實也是輕紡集團下屬企業，燕子磯地塊的拍賣其實就是標準的左手倒右手。”
可以驗證的是，注冊資本2000萬元的南京華紡法定代表人馮建龍，現任南京輕紡產業(集團)副總經理。
剩下一家組團企業金羚紙業，則被南京化纖持有75％的股權。
三家企業組團拍下燕子磯地塊的具體付款比例，外界尚不知情，這個地塊僅是通過拍賣程序從原先的工業用地性質變成“二類居住用地”，南京化纖究竟能從中獲益多少仍是疑問。
賣地獲益避虧既然通過關聯企業聯手拍得土地，那么接下來顯然是開發。
10月6日，南京化纖公告稱，將投資設立南京羚房地產開發有限公司，注冊資本1億元，公司出資4900萬元。
值得一提的是，另兩家合資伙伴正是聯手拍得燕子磯地塊的南京華紡和金羚紙業，兩者出資額分別為3000萬元和2100萬元。顯然，南京化纖將間接控制新成立的房地產公司。
如此，南京化纖通過關聯企業拍得土地，然后自行開發的計劃一覽無遺。
然而，地產業已臨寒冬，房地產公司資金缺乏也是不爭事實。
9月23日南京市國土局12個地塊拍賣結果顯示，2個地塊流拍、9個地塊以底價成交，僅一個地塊出現舉牌加價行為。
燕子磯地塊出讓面積約32.55萬平方米，以容積率不大于1.6計算，未來可開發約50萬平方米的商品住宅，而13億元的成交價則意味著平均每平方米的成本約4000元，僅相當于南京河西地區三五年前的地價水平。
既然如此，南京化纖為何選擇此時進入房地產領域呢？
今年上半年，南京化纖實現2.07億元的營業收入，同比下降43.76％；而902.45萬元的營業利潤同比下降59.04％。如果不考慮參股蘭精(南京)纖維公司和南京證券的分紅所得合計1124.75萬元，上半年必將虧損。
由于上市公司實施企業搬遷，本部粘膠長絲生產系統和控股子公司南京維卡纖維及金羚紙業，去年底均已停產，這直接導致相關產品產能下降。
今年以來，從化纖原料到紡織品出口明顯背離行業傳統，一直處于低迷的經營狀態，甚至出現淡季更淡、旺季不旺的特征。
國泰君安分析師任靜認為，如不考慮投資收益貢獻，今年上半年行業營業利潤降幅將在80％左右，28家化纖類上市公司中只有5家凈利潤同比提高，9家公司虧損。“預計全年業績將繼續下降，8家粘膠公司中已有5家預虧。”
這樣看來，南京化纖通過關聯公司繁復的手段聯手拍得燕子磯地塊的做法則較容易理解。
不過，這一做法究竟能否給南京化纖第三季度乃至全年帶來超額的凈利潤，還得拭目以待。
