與其它兩家兄弟航空公司東航、南航相比，國航年報同樣難逃虧損厄運。
在昨晚公布的年報中，國航不僅告別了07年38.8億盈利，而且歸屬于上市公司股東的凈利潤突現-91.49億元， 這也使三大航總虧損總額達到280億元。
合約剩余期間仍有影響
去年國航營業收入實現了7.03%的增長，錄得人民幣529.7億元。收入的提升主要是由于公司回購國貨航額外25%股權后貨運收入的合并。
國航表示2008 年是公司成立以來最具挑戰的一年。受南方地區雨雪冰凍災害和四川汶川大地震等自然災害、奧運期間安保措施以及下半年起全面爆發的全球金融危機等眾多不利因素的影響，集團客、貨業務承受了市場低迷和高油價的巨大壓力，而7 月以后國際油價的急劇滑落又使公司油料套期保值合約出現公允價值虧損，對當期業績造成重大影響。
報告期內國航客運收入保持平穩，為人民幣445.9億元，2007年同期為人民幣447.1億元。客運收益為每收入客公里人民幣0.65元。貨運收入為人民幣72.5億元，較2007年同口徑收入減少3.41%。運輸總周轉量、運輸貨郵、客座率為74.88%等重要指標都同比下滑。
特別是高企的燃油使得國航08年各項成本費用較07年增長了18.52%，達到人民幣545.5億元，其中主要是因為燃油成本增加了45.19億元，這一增長主要是由于上半年航空油價的快速上漲。期內，公司收取燃油附加費人民幣64.75億元，部分抵消了燃油成本的急劇增長。
去年第三季度國航已經虧損19.40 億元(不含少數股東損益)，而2007年同期國航盈利21.87 億元。同時，由于國際原油價格急劇下降，導致公司持有的油料衍生工具于2008 年12 月31 日的時點公允價值損失68億。
國航表示，油料套期保值業務對2008年的經營業績造成了重大負面影響。合約剩余期間內，由于油價的波動，公司預期影響還將持續。特別是如果油價繼續下跌，則公允價值虧損將有可能擴大。公司將根據市場的變化積極應對，使套期保值合約的損失降到最低。
著力解決資金困境
嚴峻的經營形勢下，國航和母公司中航集團(以下簡稱“集團”)都面臨資金困境，截止2008年12月31日，中航集團總負債786.10億元，與2007年12月31日相比，總負債增長31.44%。其中，流動負債增長61.70%，主要是航油衍生合同及利率互換協議的市值浮虧而確認交易性金融負債77.28 億元。
國航表示集團主要通過營運業務及外部融資所得的資金滿足營運資金的需求。2008 年，集團經營活動產生的現金流入凈值為70.53 億元，同比減少24.56%，主要原因是航油成本快速增加，購買航油現金支出較上年增長較多；公司表示集團已獲得多家國內銀行提供數額最高為人民幣1084 億元的若干銀行授信額度，可以充分滿足流動資金和未來資本支出承諾的需求。
2008 年國航共引進A-330/320 和B737-800 型等飛機28 架，退出了5 架機齡長、維護成本高、運行效率低的飛機，另有2 架B737-300 型、2 架B767 型和3 架B747-200F 飛機的退出計劃正在推進過程中。
今年國航在上市公司領取薪酬的17位高管領取了866萬，比前年20位高管的808萬上漲了7%。這是因為“報告期內，董事、監事和高管人員的績效是根據本集團以前年度業績進行考核。本集團2008年度董事、監事和高管人員的績效將于2009年確認是否發放。”
一季度實現盈利
同時公布的一季報為人們帶來了一些曙光，今年一季度國航不僅完成扭虧，還實現利潤9.8億元，基本每股收益0.08元。雖然利潤仍比去年同期下降了5.68%，但已實屬不易。經歷了困難重重的2008年，金融海嘯影響一時難以消除，航空業正在艱難的走出低谷。
報告期內，國航實現營業收入人民幣112.4億元，同比下降11.8%；營業利潤人民幣2.56億元，同比下降76.7%，凈利潤人民幣9.81億元(不含少數股東權益)，每股收益及凈資產收益率分別達到人民幣0.08元和4.73%。
國航表示受春運及春節黃金周的拉動，2009年第一季度航空客運市場總體表現良好，其中國內市場同比保持兩位數的增幅。國航緊緊把握市場變化及時調整運力投入，運營效率得到一定改善。但國際航線仍不樂觀，旅客流量出現下滑。
從《證券日報》得到的國航3月份運營數據看，國際航線仍是同比下滑最大的，特別是貨運載運量同比減少20%以上，但國內收費噸公里恢復迅速，同期增長15%左右，國內運力也增長了27%。
