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| 國產膠凸顯價格優勢 |
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| 2007-2-27 中國聚合物網 |
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隨著海南、云南兩大墾區進入停割期，泰國、馬來西亞以及印尼蘇門答臘島北部落葉期即將到來激發了基金在膠市做多的興趣。受東京膠持續上揚的鼓舞，滬膠主動跟漲，但兩個市場交割月合約的價差自去年12月底以來一直維持在2000元/噸以上，滬膠走勢明顯偏弱。進入2月份以來，東京膠數次沖擊300日元大關失敗后在高位展開振蕩，而滬膠走勢猶如過山車般上下劇烈波動，令許多投機者捏了把冷汗。春節過后，膠價將何去何從，國內膠價何時才能擺脫弱勢局面，筆者將從以下幾個方面進行分析。
天膠供應
根據去年11月底國內兩大農墾公布的數據，加上上海期貨交易所的天膠庫存以及去年12月份海南農墾的天膠產量，國內可供應的國產天膠資源約15萬噸。去年12月1日至今年2月14日，海南、云南共計成交5號標膠46820噸，同期上海期貨交易所5號標膠庫存量增加了35625噸，占同期銷售量的76％。很明顯，在過去的兩個半月中，真正被消費企業吸收的國產膠數量較少，但從絕對量來看，13萬噸僅相當于全國半個多月的消費量。越南目前也處于停割期，因此停割期間國內天膠的供應將主要集中在國內庫存和對外進口上。
泰國在1月份經歷雨季后，2月份天氣正常，原料供應沒有出現緊張的情況。泰國北部已經進入落葉期，南部產區落葉期將于3月份開始，一直持續到4月底或者5月初。1月底，印尼北蘇門答臘島的洪水和暴雨給當地割膠以及運輸帶來了較大影響，刺激了印尼膠價的上揚。2月14日，印尼膠CIF報價較1月底上漲了100美元/噸，按照復合膠進口折合人民幣21100元/噸。
天膠消費
國家統計局公布的數據顯示，2006年中國輪胎產量達到4.3319億條，較2005年增長15％，我國輪胎行業繼續保持著高速發展的勢頭。由于輪胎生產對天膠的剛性需求，輪胎用膠無疑是春節后市場關注的重點。
從輪胎的生產情況看，1—2月份屬于傳統意義上的淡季。期間，經歷了農歷春節，由于前期進口量偏大以及行業本身處于消費淡季，國內現貨市場成交清淡，國產5號標膠主要作為倉單膠流入了上海期貨交易所的倉庫。3月份開始，輪胎生產即將轉入旺季，由于許多企業的庫存已經處于低位，節后的集中采購將是行情發展的“導火索”。
庫存消化
上海期貨交易所天膠庫存自去年9月份持續增加以來，截至2月16日，總存量達到9.5萬噸，其中注冊倉單量為7.8萬噸，為近兩年來的高點。由于去年下半年國際膠價跌幅過快，且國內兩大農墾惜售，導致國產膠滯銷；另一方面，進口天膠的數量大幅增加，在前期膠價反彈的過程中，大量的套利盤也使得許多隱性庫存轉移成了顯性庫存。
從去年海關公布的統計數據看，以來料加工貿易方式進口的天膠占去年天膠總進口量的42％，這一部分與現貨市場天膠的價格沒有可比性，而剩余的90萬噸及50萬噸的進口復合膠與國產膠價格關聯度甚高。目前，國產5號標膠價格在20800—21500元/噸，復合膠報價在20500—21000元/噸，泰國RSS3號報價在24655元/噸，國產膠已凸顯了一定的價格優勢。國內輪胎企業處于生產成本的考慮，將會側重于采購價格偏低的國產膠。一旦泰國、馬來西亞以及印尼蘇門答臘島北部進入落葉期后，國際膠價更是易漲難跌，由于輪胎企業在膠種的選擇上替代性強，這在一定程度上有助于國產膠的消化。
綜上所述，隨著時間的推移，東南亞落葉期的到來使得膠市基本面朝著利多方向發展，春節后消費企業的集中補庫將是影響天膠市場價格的關鍵所在。目前，國產膠較其他膠種已凸顯了一定的價格優勢，國產膠擺脫弱勢局面的時機已經越來越近。 |
| （責任編輯：李菲） |
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