石化
美國餾分油庫存與NYMEX原油期價走勢圖走勢圖。（來源：北京中期）
分析與解讀
聯手救市難以恢復市場信心 恐慌中油價繼續尋底
近期NYMEX原油期貨價格延續了之前的大幅下滑態勢，并跌破80美元關口，至70美元附件徘徊。10月10日，NYMEX原油期貨重挫至13個月低點，因金融危機威脅全球石油需求。NYMEX11月原油期貨結算價收低8.89美元或10.27%，至每桶77.70美元，此為2007年9月10日最低結算價。美國單獨的大規模救市行為未能提震市場信心，且股市崩盤下跌。隨后，除美國外的歐洲、亞洲政府公布拯救銀行的計劃，總金額超2萬億美元。因全球多國政府聯合對銀行增加流動性，市場信心受到提振，全球重要股市均出現大幅反彈。但全球股市在經歷了之前一天的大漲之后，再度陷入跌勢，而原油價格也再次下破了80美元關口。這繼續加重了市場對原油需求的憂慮。同時報告顯示，美國汽油需求大幅下滑。加之庫存報告顯示原油、汽油等重要庫存連續增加，進一步打壓油價最低至每桶68.57美元。但隨著股市的啟穩反彈那和歐佩克提前大規模減產可能性的增加，國際油價回升至70美元以上水平。10月17日，NYMEX 11月原油期貨結算價上漲2美元或2.9%，收報每桶71.85美元。
據美國能源資料協會(EIA)石油統計數據顯示，截至10月10日當周，美國商業原油庫大增561萬桶，總量至3.082億桶，超出之前增加190萬桶的預期，在美灣地區的生產和運輸受到颶風的影響后，目前該庫存已連續3周大幅增加，總量增加1801萬桶。當前水平較去年同期低1367萬桶或4.2%；同時已高于近5年同期水平68萬桶或0.2%。當周原油日進口量微降19萬桶，至1016萬桶。同時原油與石油產品日凈進口量亦減少52萬桶1216萬桶。但之前2周原油日進口量大幅增加了320萬桶，使得目前水平恢復至近年均值附近。另外，當周煉廠產能利用率上升1.31個百分點至88.24%，目前與近5年同期相比低3.84%。在颶風過后，近幾周美國進口量和煉廠開工恢復的很快，加之需求疲弱，從而使得原油庫存連續大幅增加。
美國戰略儲備石油儲備庫存(SPR)當周減少28萬桶，總量保持在7.021億桶。目前該庫存已經連續5周下滑，但隨著颶風影響的進一步減弱，且需求下滑，后期有望停止減少的趨勢。另外，汽油庫存當周大增697萬桶，總量至1.938億桶。超出之前增加290萬桶的市場預期。目前該庫存亦連續3周增加，停止了再之前連續9周的下滑態勢。總量增加了1505萬桶。目前庫存水平低于去年同期198萬桶或1%；并低于近5年同期均值558萬桶或2.8%。脫離了幾周前達到的自1990年以來的歷史最低水平，但仍處于近年同期最低位。
此外，當周取暖油庫存下降27萬桶，總量至3745萬桶。近期該庫存增加緩慢，目前水平較去年同期相比低858萬桶或18.6%，且低于近5年同期水平1587萬桶或29.8%，仍處于近年同期最低水平。這對今年冬季的市場供應造成一定程度的隱患。同時，餾分油庫存當周下降45萬桶至1.221億桶。之前分析師預估為增加40萬桶。最近該庫存延續了之前的下滑態勢，已經連續7周下滑，總量減少998萬桶。目前水平低于去年同期1417萬桶或10.4%，低于近5年同期平均水平889萬桶或6.8%。
在前期大西洋颶風接二連三滴襲擊美灣石油產區之后，最近美國進口量和煉廠恢復迅速，使得近期原油及成品油供應穩定。但由于金融危機致使全球尤其是美國的實體經濟受損，加之目前季節屬于夏季和冬季之間的需求平淡期。所以令庫存出現連續增加的局面。從近日公布的各方面數據來看，需求仍存在進一步減少的趨勢。所以預計近期在進口量、煉廠的恢復和需求疲軟的共同作用下，庫存數據將繼續利空油價。
從最近一些權威機構發布的數據來看，全球范圍內對能源的需求仍不樂觀，即便是油價已經大幅回落。國際能源署(IEA)最新報告調降了2008年全球石油日需求增長預估，調降后按百分比計算的增幅為15年來最低水平。隨后，石油輸出國組織(OPEC)亦下調了其對全球2009年原油需求的預估。令據萬事達咨詢公司布的一則報告顯示，根據對服務站的調查，最近一周的美國零售汽油需求較去年同期減少9.7%，因受經濟成長放緩拖累。而眾多金融機構也大幅下調了原油價格預期，巴克萊資本將2009年原油均價的預測從每桶90美元下調至75美元，并將天然氣的預測值從每千立方英尺8.50美元調降至7美元。因此，在目前金融危機的背景下，若需求數據遲遲未出現好轉，則將對油價形成較強的壓制。
在金融危機不斷深化的情況下，美國聯合世界其他國家進一步聯手救市。近期20國集團財長特別會議發表聲明表示“將采取一切經濟和金融手段以保證金融市場的穩定和良好運轉”。且德國、法國、英國、西班牙等歐洲主要經濟體宣布注資或擔保各自金融機構。歐洲國家政府承諾用來金融救助的總金額已接近2萬億歐元。同時，10月8日，美國、加拿大、英國、瑞典、瑞士和歐洲六大央行的同步降息，目的是釋放流動性，進而防止金融危機演變為全球性的經濟衰退。同日，我國央行也“雙降”基準利率27個基點，同時下調存款準備金率50個基點。然而，這并未改變投資者對經濟前景的憂慮。國際貨幣基金組織也認為，世界經濟正進入“嚴重低迷”時期。因為在目前的下行探底階段，即使出臺相應的政策，也只能減緩信心危機，在沒有看到經濟與需求等數據好轉之前，誰都不知道何時見底。所以短期內還難以扭轉市場的信心和運行趨勢。
面對油價的快速下滑，許多石油輸出國的經濟備受打擊，致使原定于11月18日在維也納舉行的石油輸出國組織(OPEC)特別會議也將提前至10月24日舉行。部分成員國表示，歐佩克將于24日在維也納特別會議上決定較大幅度的減產措施，以保持國際石油市場的供求平衡。而成員國能夠接受的最低油價價位在每桶70美元到90美元之間。但鑒于目前金融市場的動蕩和歐佩克在油價上話語權逐漸缺失，只要能夠保證供需平衡，且沒有大規模的供應中斷，則減產在短期內或能支撐油價反彈，但還難以獨立改變目前油價探底的跌勢，還需其他因素的配合。
不過從技術圖形來看，NYMEX油價在70美元附近有較強技術支撐，加之歐佩克近期準備大規模減產，所以在此之前油價或在此價位附近反復。后期如若下破70支撐，則下一目標位在55美元附近。不過若近日全球股市延續反彈的話，則油價短期料將跟隨反彈行情，但還不宜看的過高。上方阻力位在75和80美元附近。
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