石化
第六，目前油價處于季節性的下跌周期中，加速了原油的下跌速度。
下圖為原油期貨的季節性走勢圖
原油期貨的季節性走勢圖。（來源：光大期貨）
從上面的分析中可以看出，原油市場總體仍是下跌趨勢，目標可能到50美元。但是短期內跌幅巨大，什么時候出現反彈以及出現反彈的力度都不好預測，要看以上各個因素的變化的綜合效果來決定。一旦美國股市企穩，再有利多消息配合，商品市場短期內可能也會止跌，然后出現反彈，但是由于庫存增加、消費減少、投機資金在中期內不可能再度大規模進入原油市場，原油中期下跌的趨勢沒有改變。。
至于燃料油，由于新加坡燃料油近兩周暴跌128.75美元，滬燃料油期貨12月合約兩周下跌586元/噸，而黃埔現貨價近兩周下跌幅度首次超過期貨幅度。如果按照新加坡燃料油周五價格進口到黃埔的成本價為2850元/噸左右。期貨價12月為2882元，902合約2783元是在正常范圍內。盡管黃埔現貨價近兩周已經大幅跌至3800元/噸，但是跌幅還不夠。上周我們分析到“由于過去進口成本較高所至，所以只有原油或者新加坡燃料油大幅反彈，滬燃料油期貨才會大幅發彈，否則滬燃料油期貨反彈的力度不會很大，如果僅從進口成本角度看，反彈已經到位。”現在來看，如果僅從進口成本角度看，目前的期貨價并沒有超跌，只是現貨價跌幅不夠而已。在國際油價大幅變動的時期，做期貨不能只看國內的現貨價，而應該跟隨國際油價而順勢操作。
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