橡膠
五、合成橡膠市場情況
作為所有大宗商品的風向標，本月以來國際油價繼續跌勢，從70美元跌至50美元附近，從而引領了整體石化產業各鐘產品價格不斷下行。作為天然橡膠替代品的合成橡膠也是如此。從下圖可以看到，11月份合成橡膠市場價格延續10月份大幅下跌的態勢，繼續探底。國 內主要的合成橡膠消費品種——丁苯、順丁橡膠的廠商報價不斷下調。且市場拋盤涌現，雖然2大集團宣布開始減產，但對價格的支撐非常有限。報價依舊呈現持續走低態勢。市場成交依然未見明顯好轉。目前價格即將沖破萬元關口，給天膠價格帶來沉重的壓力。
天然橡膠及丁苯橡膠價格走勢對比圖。（資料來源：北京中期）
天然橡膠及順丁橡膠價格走勢對比圖。（資料來源：北京中期）
六、行情展望
在全球宏觀經濟運行的大潮下，天然橡膠11 月份在盤整了一段時間后繼續突破下行。
目前全球金融危機對實體經濟的沖擊進一步加深。全球消費者信心指數不斷下滑，發達國家的失業率節節攀升。種種跡象顯示金融危機正在向經濟危機轉化。雖然全球各國均采取了積極的救市措施，但這些應急措施并不能在短期內有效阻止經濟的進一步滑落。
目前，美國、歐洲和日本的經濟已經陷入衰退。同時令該3 大汽車市場受到了嚴重的沖擊，使得全球汽車業成為受到沖擊最嚴重的行業之一。停產、裁員等等消息不斷傳來，且美國3 大汽車集團甚至面臨破產風險。因此直接影響了市場上輪胎的需求。目前滬膠總體庫存已經開始出現反彈增加的趨勢。即便期間東南亞主產國因天氣因素產量有所下滑，且采取了 一些減產行動，但對于膠價的支撐作用相當有限。
另外，原油和外匯市場的波動也給予膠價雙重打擊。原油雖然已經跌至50 美元/桶的近年來較低水平，但鑒于其需求仍舊處于下滑中，和對經濟運行周期的敏感性，目前仍未出現令其轉強的因素出現。因此，料價格還將雖經濟的回落而繼續探底。這一方面拉低了合成膠的價格，另一方面壓制了大宗商品的多頭人氣。外匯方面，由于全球進入減息周期，美元強勢仍在繼續。加之日元升值幅度亦較為明顯。所以以美元計價和日元計價的兩大天膠報價體系均受到進一步打壓。
進入12 月份，預計天膠市場將在消費低迷和周邊市場的雙重打壓下繼續以振蕩尋底為主。雖然國內進入停割期，且往年12 月份將有不少中下游企業分批采購。但在全球經濟衰退的進程中，料對期價的支撐力度有限，還不足以扭轉大勢。考慮到原油、天膠等商品跌幅已經巨大，并且天膠主產國預計會采取更多的措施組織膠價下滑，所以后期跌幅料將會有所減緩。目前滬膠主力903 合約下方支撐位分別在10000 元和9000 元附近，上方阻力在12000-12500 元區域。
滬膠0901合約走勢圖(周線)
滬膠0901合約走勢圖。（資料來源：北京中期）
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