石化
經濟環境和原油市場
美國國會最終否決了民主黨對汽車行業的援助提案，給予市場信心較大打擊。受全球經濟衰退影響，底特律三大汽車巨頭福特、通用和克萊斯勒同時陷入困境，面臨破產清算危機。三家公司曾向政府申請340億美元的資金援助，布什政府及以下任總統奧巴馬為首的民主黨積極為其求援，但國會的決議關閉了政府援助的大門，克萊斯勒無奈之下宣布將其旗下的所有30家工廠停工一個月，暫時定于明年1月19日或者更晚恢復生產。汽車業是汽油最主要的消費行業，該行業出現危機對原本消費疲軟的原油市場無疑是雪上加霜。
同時本周公布的經濟數據繼續打擊市場信心，美聯儲周一公布數據顯示，11月份美國工業產值較10月份下降0.6%。11月份的開工率降至75.4%，10月份為76.0%， 1972-2007年間的平均值為81.0%。另外，紐約聯邦儲備銀行紐約州12月份制造業指數降至紀錄低點，為連續第四個月出現下滑；美國全國住房建筑商協會月度調查報告顯示，12月份單戶型住房銷售分類指數持平于紀錄低點9。美國實體經濟的三大支柱行業——工業、制造業、建筑業陷入低迷預示經濟寒冬不僅沒有回暖，并將繼續惡化。
OPEC減產
歐佩克在阿爾及利亞奧蘭召開會議后宣布，將從明年1月1日起將日產量削減220萬桶。這一減產幅度超過了1999年3月創下的前一個歷史最高減產幅度，從而創下了新的歷史紀錄。會前，OPEC官員發申明稱，各成員國已就減產200萬桶達成一致，因此減產幅度盡管巨大，但基本符合市場減產150—200萬桶的預期，這一消息最初引發的油價漲勢很快消退。9月份至今OPEC三次減產協議累計宣布減產420萬桶，不過三次減產均未能抑制原油價格下跌走勢，其根本原因在于減產對全球供求關系影響有限。11月份全球原油日均消費量約為8667萬桶， OPEC減產幅度勢必將需要消耗庫存彌補消費需求。在目前消費水平基礎上，產量每天減少200萬桶，大約要40天才能夠使全球原油庫存消費比下降1天，而截至11月份，OECD庫存可供滿足OECD55天的消費需求，處于52—53天的歷史均值上方。也就是說，3個月后減產政策才能真正影響全球原油供求平衡，此估計還不包括經濟衰退導致原油消費需求減少。另外從OPEC自身來看，進一步減產的可能性逐漸縮小，9月份開始，OPEC累計減產幅度占到OPEC原油產量的近12%，10月、11月兩個月份原油價格跌幅逾50%，原油銷售收入將減少62%，對于國民經濟收入嚴重依賴原油銷售的OPEC國家，進一步大幅減產勢必對其經濟收入造成沉重打擊。
OPEC減產對全球原油供求關系的影響表現為遠期性，在經濟衰退導致原油消費疲軟的市場環境下，減產對價格的支撐作用存在很大的不確定性。并且原油定價主動權屬于消費市場，對于經濟嚴重依賴原油銷售收入的OPEC國家減產絕非長久之計。
美元走勢與原油價格
周二美聯儲再度降息，經過為期兩天的議息會議，美國聯邦公開市場委員會一致投票決定將用于銀行間信貸的聯邦基金目標利率從1%下調至0-0.25%區間內，為Fed自1990年首次推出聯邦基金目標利率以來的最低水平。Fed還將貼現率下調0.75個百分點至0.5%。“零利率”政策加速了美元下跌，周三美元指數一度跌破80點至78.585點，不過美聯儲降息給予日元較大壓力，周五日本央行宣布將日元基準利率從0.3%下調至0.1%。日本降息給予美元較大支撐，周五美元指數收復80點至81.082點。
上周晚些時候及本周前三個交易日，原油價格回落之際，美元亦大幅下跌，這明顯違背了美元對原油的標價功能，無疑增加了原油的價格風險，日元降息使美元開始回升，一定程度上矯正了定價失衡。不過近期美元價格波動劇烈，增添了原油價格走勢的不確定因素。
美國原油庫存分析
EIA周三發布的周度報告顯示，截至12月5日當周美國原油庫存較前一周增加40萬桶至為32080萬桶，汽油庫存增加380萬桶。當周，美國原油日均進口量較前一周小幅增加50萬桶，過去四周美國原油日均進口量近1010萬桶，同比增10.9萬桶；汽油日均進口量回升至110萬桶。報告還顯示，當周美國煉廠原油日均輸入量約為1500萬桶，較前周均值增加38.7萬桶。汽油日均產量回升，約為900萬桶，原油及汽油庫存數據意外增加給原油價格形成較大壓力。
國內燃油稅費價格改革
國內燃油稅費價格改革政策本周五最終出臺，增稅油品中燃料油亦包含在內，此次增稅將燃料油消費稅由原來的0.2元/升提高至0.8元/升，以此計算，燃料油價格成本將增加610元/噸左右。不過在上調消費稅的同時，發改委將燃料油進口稅由原來的3%下調至1%，以目前新加坡180CST到港價2900元/噸算，進口成本將下降僅60元/噸，兩項稅制相抵，稅收將使的進口燃料油成本增加550元/噸左右。
后市研判
OPEC減產及美元下跌均未能對原油價格形成有效支撐，近幾個交易日美元重拾漲勢，原油價格下跌趨勢較為明顯。不過當前美元漲勢并不穩固，且近期波動劇烈，增加了原油價格走勢的不確定性。
從發改委出臺燃油稅費價格改革征求意見稿至今，滬油價格漲幅超過300點，而同期原油價格漲跌相抵后價格基本持平，在此意義上講，滬油還有200點左右的上漲空間，不過在原油價格疲軟的市場環境下，將縮窄這一上漲空間，因此后期滬油價格期望值不宜過高。
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