石化
【基金持倉】
NYMEX原油期貨持倉走勢圖。（來源：良運(yùn)期貨）
國際原油價(jià)格經(jīng)歷快速下跌后，市場風(fēng)險(xiǎn)加劇，基金參與熱情下降。高盛集團(tuán)宣布，鑒于當(dāng)前國際原油快速回落，將退出原油交易市場。11月基金持倉再度回落至去年以來較低水平，盡管11月11日當(dāng)周基金空頭資金突增，但隨后持倉量便大幅減少，不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前市場環(huán)境下，基金不愿意過多參與原油乃至整個(gè)商品，并且以短線投機(jī)交易為主。基金逃離使原油價(jià)格缺乏上漲的資金支持。
【燃料油市場】
隨著國際原油價(jià)格回落，中東地區(qū)再度成為燃料油凈輸出地區(qū)，加之歐洲船貨涌入，到十一月流入貿(mào)易市場的燃料油激增，而消費(fèi)卻陷入低迷，貿(mào)易商看跌情緒較重，新加坡燃料油現(xiàn)貨價(jià)格跟隨國際原油價(jià)格保持跌勢。月末新加坡燃料油現(xiàn)貨價(jià)格開始持穩(wěn)，冬季來臨，韓國等增補(bǔ)取暖用油庫存，亞洲燃料油供給過剩的市場局面稍有緩解。
國內(nèi)市場亦持續(xù)保持疲態(tài)，國產(chǎn)調(diào)和180cst報(bào)價(jià)月內(nèi)下跌700元/噸左右，目前市場普遍報(bào)價(jià)在2300元—2400元/噸，貿(mào)易商看跌情緒下，市場參與積極性較差。
【行情展望】
全球經(jīng)濟(jì)疲軟及美元強(qiáng)勢仍將給國際原油價(jià)格施壓，前期打壓原油價(jià)格的因素在較長時(shí)期內(nèi)繼續(xù)發(fā)揮作用，加之OPEC開羅會議未做出減產(chǎn)決議，原油價(jià)格弱勢不改，不過當(dāng)前市場環(huán)境下不能完全排除油價(jià)反彈可能。首先，原油價(jià)格從近150美元至今跌幅超過60%，近期下跌趨勢明顯放緩，存在純市場行為下出現(xiàn)反彈行情的可能；其次，國際原油供給長期偏緊的市場關(guān)系難有根本轉(zhuǎn)變，雖然OPEC開羅會議未宣布減產(chǎn)，但成員國減產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，于12月17日舉行的下次OPEC會議做出減產(chǎn)決議的可能性較大；再次，眼下進(jìn)入冬天油品消費(fèi)旺季，油品價(jià)格亦存在聯(lián)動性上漲可能。因此，市場不乏反彈炒作題材。
亞洲及國內(nèi)燃料油供給仍然相對過剩，庫存充足，價(jià)格弱勢不改，不過近期現(xiàn)貨價(jià)格跟隨國際原油價(jià)格企穩(wěn)，一旦國際原油價(jià)格出現(xiàn)反彈行情，滬油亦將轉(zhuǎn)向。
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