橡膠
近期，美國次貸危機引發的市場恐慌略有緩解，商品市場也暫時得到了“喘息”的機會。在經歷了3月上中旬的大幅回落后，大部分商品價格都出現了恢復性上漲。在這大幅振蕩當中，原油和銅這兩個標志性商品走出了創新高和挑戰記錄高點的走勢，即便是白糖這一基本面偏空的商品，期價也能維持在遠高于現貨價的水平上。但是，滬膠3月下旬小幅反彈后，近期卻再度選擇了下行探底的走勢，技術面依然黯淡。
上周四，人民幣兌美元匯率首次破“7”，人民幣加快升值加重了國內商品價格上行的壓力，各品種都呈現出內弱外強的特征，滬膠自然也不例外。與其他品種相比，滬膠內外差異表現得更加突出。
通過滬膠創此輪高點的2008年2月21日與目前的價格進行對比，我們發現滬膠跌幅遠大于東京膠，即使考慮同期人民幣升值的因素，滬膠的弱勢也很明顯。由此來看，人民幣升值因素還不足以解釋滬膠的疲軟態勢。
今年以來，我國物價水平連創歷史新高，政府以偏緊的貨幣政策來抗衡因能源、糧油價格上漲引起的通脹風險，這成為了當前宏觀調控的首要任務。從緊的貨幣政策改變了商品市場上原本普遍樂觀的氛圍，行情發展過程中經常可以感受到多頭的顧忌，推高價格的意愿被大大削弱。
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