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上一周，PTA(9142,140.00,1.56%,吧)主力合約TA809的走勢先抑后揚，周末收盤結算價較前一周五下跌46點。成交量和持倉量減少，但相對于其的交割時間而言，持倉量還是處于高位。TA809與TA811之間的價差一直保持擴大的走勢，周末增加至948點。
注冊倉單上周小幅增加，倉單的有效預報則增長快速。上周五的倉單報告數(shù)為10291張，有效預報達14128張。套保持倉中，上周五809合約套保空頭頭寸激增8500余手，該合約的多空套保頭寸已經基本一致。根據(jù)鄭商所的相關規(guī)定，本周四將是809合約套保倉位的最后申請期限，而該合約目前的單邊持倉近7萬手，投機和套利倉位占有2/3，預計本周的套保持倉變化將會劇烈。
上周的原油期貨小幅下跌，收低1.36美元，主要受庫存數(shù)據(jù)及美元強勢反彈的影響。其中庫存數(shù)據(jù)的減少曾短暫刺激了油價的回升，但需求面的疲弱和美元的強勢使油價再度下跌。PTA809合約與原油期貨相關系數(shù)從前一周的0.61再度下降到0.56，顯示出809合約的獨特走勢。匯率方面，美元指數(shù)繼續(xù)前期的強勢反彈，上周突破了77的整數(shù)關。原因可能除了美國經濟的相對比較優(yōu)勢，與近期幾家大投行卷入的“拍賣利率證券調查案”也有一定的關聯(lián)，他們需要收縮投資以進行相關證券的回購及賠償，從而引發(fā)美元回流。美元短期仍有上漲的空間。
本周，809合約的走勢將會是一個看點，市場關注是否會出現(xiàn)逼倉行情。竊以為，在目前的形勢下，概率很小。首先，從期貨市場上看，上周五的809合約套保空頭幾乎與多頭勢均力敵，且空頭的套保席位較為分散，一共6家，多頭則是孤家寡人一席；倉單報告中的倉單和有效預報合計超過了24000張。其次，從供需角度來看，前期廠家的限產保價可能有一定的水分，部分只是將正常的裝置維修保養(yǎng)時間進行了調整，本來近幾年PTA項目的投資就很熱，產能增幅巨大，而目前下游的聚酯產業(yè)需求低迷，境況堪憂，一旦限產保價沒有實現(xiàn)目標，PTA后期的供求形勢可能會變得更為嚴峻，而且PTA產業(yè)自身也存在著結構優(yōu)化的需要，近期華西集團對華聯(lián)三鑫的控股就是產業(yè)鏈整合的一個信號。另外，從宏觀政策角度來看，7月份PPI漲幅同比增長了10%，控制通貨膨脹的快速增長是決策層近期關注的重點之一，生產資料、工業(yè)品價格的大幅快速上漲不利于經濟的長期穩(wěn)定增長。最后，從國際原油市場看，從147點的高位下跌以來，中間幾乎沒有一次像樣的反彈，市場之疲弱可見一斑。原油的供應面沒有出現(xiàn)問題，在將來恐怕還會大量增加，國內的部分造船企業(yè)已經將海洋石油開采鉆探平臺列為了新的盈利增長點；需求面則飽受價格高企和經濟低迷的打壓，原油價格的下跌恐怕還會延續(xù)。
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