石化
二、地緣政治因素
從全球石油供需背景狀況看，超過45%的供應(yīng)量來自中東，其余在各區(qū)域相對(duì)均衡分散。然而，需求的情況正與之相反。在主要供應(yīng)地之外，存在集中需求的北美、亞太、歐洲的三者之和已經(jīng)達(dá)到了全球總需求的90%以上。另從處于石油供應(yīng)舉足輕重地位的石油輸出國(guó)組織(OPEC)各成員國(guó)來講，他們的總石油供應(yīng)量超出全球總供應(yīng)量的七成以上，但各成員國(guó)沒有一個(gè)是在上述三個(gè)主要需求地區(qū)之列的。
圖4-1、全球原油供需狀況分布
全球原油供需狀況分布圖。（來源：神華期貨）
圖4-2、OPEC各成員國(guó)原油產(chǎn)量及比重
OPEC各成員國(guó)原油產(chǎn)量及比重圖。（來源：神華期貨）
1、中東
歐佩克成員涵蓋面最廣、原油供應(yīng)能力最大最集中的中東，歷來是傳統(tǒng)東西方勢(shì)力陣營(yíng)對(duì)峙的前沿?zé)狳c(diǎn)，海灣國(guó)家間也存在著紛繁復(fù)雜的民族或派系矛盾。長(zhǎng)期以來，這片土地基本上都是在動(dòng)蕩中輪回。目前，巴以癥結(jié)、伊拉克動(dòng)蕩局勢(shì)及伊核危機(jī)等熱點(diǎn)，依然是早期的絕對(duì)意識(shí)形態(tài)對(duì)抗到現(xiàn)在的種族文化、民主價(jià)值理念等沖突的延續(xù)。目前，我們?nèi)匀豢床坏竭@種格局有和緩的可能，并且在可預(yù)見的將來應(yīng)該也不會(huì)有太大的改變。可以說各種政治勢(shì)力在此交匯，很大程度上都是源于中東的石油資源。
2、拉丁美洲
拉丁美洲正在刮起一場(chǎng)“左翼風(fēng)暴”。委內(nèi)瑞拉是OPEC克第四大產(chǎn)油國(guó)，供應(yīng)著超過美國(guó)原油進(jìn)口總量15%的原油。隨著查維斯的成功連任，拉美意圖使自己從“美國(guó)后院”轉(zhuǎn)向“對(duì)等伙伴”的努力進(jìn)程不會(huì)停止，彼此間的對(duì)抗多于合作的格局也將長(zhǎng)期延續(xù)。
3、非洲
由于種族與價(jià)值觀念的差異，作為殖民影響最深遠(yuǎn)、最持久的非洲與西方發(fā)達(dá)國(guó)家間存在著由來已久的歷史恩怨，也因此給非洲國(guó)家間、以及國(guó)家內(nèi)部的局勢(shì)動(dòng)蕩埋下了難于消除的禍患。OPEC第五大產(chǎn)油國(guó)尼日利亞原油供應(yīng)的起伏不定，正是因此而起。同時(shí)，非洲大陸仍有著較大的石油開采潛能，而相應(yīng)的紛擾也會(huì)如影隨形。
由于傳統(tǒng)文化差異形成的地緣政治利益及原油的重要戰(zhàn)略地位，使得政治局勢(shì)沖突和利益均勢(shì)的動(dòng)蕩不可避免地成為了影響油價(jià)波動(dòng)的重要因素之一，并且這種潛在利多的影響將會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)。
三、基金持倉因素
基金憑借雄厚的資金實(shí)力、專業(yè)的分析團(tuán)隊(duì)和較高的市場(chǎng)把握程度，理所當(dāng)然地成為我們分析油價(jià)市場(chǎng)動(dòng)向的重要依據(jù)。從2001年底到2008年底，CFTC公布的原油基金總持倉與價(jià)格的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.913，呈高度相關(guān)。說明了新增資金的不斷入市對(duì)原油價(jià)格的持續(xù)走有著重要的影響。
前期投資資金大量撤出能源市場(chǎng)，給油價(jià)形成打壓，而基金持有凈空數(shù)量的不斷增加也令投資者不敢在低位貿(mào)然介入多頭交易。但是這一情況終于有所扭轉(zhuǎn)了。從CFTC公布的最新數(shù)據(jù)可以看到，截至到12月9日，基金在原油持倉上已由前期的凈空持倉再度轉(zhuǎn)變成凈多持倉，凈多頭寸為10807手，相比于11月11日的52984手的凈空持倉出現(xiàn)了很大的變化，表明基金目前對(duì)于后市的看法也由一致看空變?yōu)檩^為看好，這極有可能為短期市場(chǎng)的反彈醞釀一部分能量。
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