化工
三個(gè)子行業(yè)可能先回暖
隨著中央拉動(dòng)內(nèi)需政策的頻頻出手，自身需求穩(wěn)定的行業(yè)和能夠受益于4萬億元國(guó)家投資拉動(dòng)的行業(yè)，將成為今年化工行業(yè)中難得的業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定甚至增長(zhǎng)的子行業(yè)。在這樣的預(yù)期之下，人們的目光一致投向了需求穩(wěn)定的農(nóng)藥、化肥、民爆等板塊。
在主要化工產(chǎn)品下游需求銳減的情況下，農(nóng)業(yè)相關(guān)的需求比較剛性，農(nóng)藥、化肥板塊的業(yè)績(jī)相對(duì)更能得到保障，受金融危機(jī)影響最小。天相投資顧問有限公司研究員王會(huì)芹指出，農(nóng)民收入提升和耕地面積增幅有限將拉動(dòng)化肥、農(nóng)藥的需求，具成本優(yōu)勢(shì)的氣頭氮肥企業(yè)和資金充裕的農(nóng)藥企業(yè)有望獲得發(fā)展機(jī)遇。對(duì)于農(nóng)藥行業(yè)，國(guó)信證券研究員邱偉分析，其在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)具有一定的需求剛性，而且中國(guó)農(nóng)業(yè)政策轉(zhuǎn)變帶來的農(nóng)作物種植效益的提高、耕作方式的改變都將有利于農(nóng)藥需求的提高，預(yù)計(jì)2009年農(nóng)藥消費(fèi)量將增長(zhǎng)5%-10%。
安信證券研究員劉軍指出，美國(guó)候任總統(tǒng)奧巴馬宣布將投資1500億美元發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)未來美國(guó)發(fā)展燃料乙醇的玉米需求將持續(xù)上升，強(qiáng)力拉動(dòng)氮肥需求。國(guó)家1100萬噸化肥淡儲(chǔ)計(jì)劃已經(jīng)開始陸續(xù)執(zhí)行，預(yù)計(jì)今年春耕尿素價(jià)格將大幅上揚(yáng)。中投證券也發(fā)布報(bào)告稱，今年化肥需求量會(huì)加大。前不久，國(guó)家實(shí)施了新增500億千克糧食生產(chǎn)能力的規(guī)劃，而新增這么多糧食會(huì)新增約700萬噸化肥的消耗。另外，國(guó)家大幅提高2009年糧食收購(gòu)價(jià)格也將提高農(nóng)民施用化肥的積極性。
業(yè)內(nèi)人士分析，產(chǎn)品價(jià)格上漲和原材料價(jià)格回落將推動(dòng)民爆行業(yè)盈利能力大幅改善。另外，民爆行業(yè)將成為國(guó)家對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的最先受益行業(yè)之一，而硝銨產(chǎn)品也將會(huì)連帶受益，需求較為穩(wěn)定。中西部民爆公司受益于大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，預(yù)計(jì)未來兩年需求穩(wěn)中略增。
不過，雖然在大的行業(yè)分析上保持了高度一致，但在一些細(xì)分行業(yè)的預(yù)期上，人們?nèi)杂蟹制纾淮_定性仍存。例如對(duì)于鉀肥行業(yè)，不少人認(rèn)為2009年鉀肥價(jià)格將繼續(xù)維持高位，而安信證券研究員劉軍則認(rèn)為不一定如此，因?yàn)樽鳛槿虼笞诋a(chǎn)品中碩果僅存的高價(jià)品種，鉀肥價(jià)格能否持續(xù)值得觀察。
平安證券則指出，國(guó)際運(yùn)費(fèi)下跌對(duì)化肥、純堿等低值產(chǎn)品的影響很大，中國(guó)此類產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力下降。國(guó)內(nèi)成功轉(zhuǎn)型的企業(yè)將從以往依賴資源、低價(jià)格、低附加值出口的模式轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)低成本，通過不斷推出新產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)高附加值，通過上下游一體化來獲得更大的市場(chǎng)份額。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，4萬億元的投資計(jì)劃將有效拉動(dòng)聚乙烯等化工產(chǎn)品的需求與價(jià)格。但星發(fā)正認(rèn)為，國(guó)家的4萬億元投資計(jì)劃將對(duì)鋼材、水泥等基建原材料價(jià)格起到明顯的支撐作用，對(duì)聚乙烯產(chǎn)品需求的直接拉動(dòng)作用不會(huì)太大。2009-2010年，隨著中東和亞洲新增乙烯產(chǎn)能的投產(chǎn)，全球乙烯產(chǎn)能增速將超過需求增速。如果中東地區(qū)大型石化裝置按期投產(chǎn)，其主要目標(biāo)市場(chǎng)將是中國(guó)，并且因?yàn)槠渚邆涞统杀緝?yōu)勢(shì)，將對(duì)國(guó)內(nèi)聚乙烯價(jià)格行情產(chǎn)生長(zhǎng)期的利空。
另外，由于原油價(jià)格大幅下跌，去年漲價(jià)呼聲較高的國(guó)內(nèi)天然氣門站價(jià)格已經(jīng)與美國(guó)的價(jià)格差不多了。因此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年化肥生產(chǎn)用氣價(jià)格上漲的可能性較小，對(duì)于氣頭尿素公司來說盈利將保持穩(wěn)定。
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