橡膠
沸沸揚揚炒作許久的國儲收膠消息2月底終于塵埃落定，而就在消息明確當天，滬膠市場卻以跌停來回應此消息。俗話說：傳聞時買入，事實時賣出。傳聞兌現后膠價又該如何應變？
目前膠價陷入無序震蕩階段，國內兩會預期以及汽車行業振興計劃能否抵抗歐美汽車行業衰退帶來的影響，國內汽車銷售一枝獨秀能否應對歐美市場？
一、 國內汽車振興計劃PK歐美、日汽車銷量下滑
新年伊始國內汽車振興計劃開始施行，燃油稅新政和1.6升(含)以下排量乘用車購置稅減半等政策效果初步顯現，一月份全國汽車銷售73.59萬輛，同比下降14.31%。其中，乘用車產銷與上月相比分別增長7.34%和4.45%。目前雖然1月銷售同比還是下降，但是利好政策的出臺開始逐漸扭轉汽車銷售頹勢。但與國內汽車行業緩慢回暖相比國外汽車行業依舊處在冰雪中。美國通用汽車公司公布2 月份汽車銷量下降 53%、豐田汽車2月份汽車銷量下降 36%、克萊斯勒2月份整體汽車銷量下降 44%。
歐美汽車下滑不僅減產其原來天膠需求也影響中國輪胎出口狀況，國內汽車行業在整體全球行業衰退影響下也難以獨善其身，雖然短期有振興計劃支撐，但想要行業長久穩定發展僅靠振興計劃仍遠遠不夠。
二、 天膠需求下滑PK東南亞主產膠國減少出口
天膠需求下滑從金融危機爆發后就開始，隨著危機時間延長，汽車銷量不斷下滑，天膠的需求也逐漸減少，就連全球天膠第一大需求國中國也難逃衰退，1月中國天膠進口量僅為6萬噸，較去年同期大幅下降65%。近期更有貿易商表示，因受經濟危機影響，汽車需求下降，輪胎商削減產量，米其林、橫濱橡膠和Continental AG 公司橡膠采購部門告知其供貨商不得不取消20號印尼標膠4月份合約。而國際橡膠研究組織表示2009年全球橡膠消費預期將下降6.4%，至2,073萬噸，超過先前預期的下降5%。
而主產膠國為了應對天膠需求下滑導致價格快速下挫對膠農帶來的影響，3大產膠國聯合起來宣布09年將削減70萬噸，4月-12月期間將削減43萬噸。不過目前影響天膠價格主要是需求因素，需求不佳產膠國減產也難以提振整個市場價格。
但在供應方面我們需關注一點即東南亞停割期間存在的變數，08年國內逼倉相信大家仍記憶猶新，主導上次逼倉行情主要原因就是東南亞以及國內受天氣、病蟲害影響導致割膠推遲。而今年東南亞即將停割，天氣狀況也變的相對重要，目前泰國東部、中部有干旱狀況，后期需要繼續關注其發展。
除了以上兩個觀點分析外，我們還需要關注中國國儲收膠后對后市的影響。在國儲收膠方面，由于國儲宣布在6個月內將完成10.5萬噸橡膠收儲計劃。其中海南農墾獲得的收儲數量為5.5萬噸，云南農墾為5萬噸。按協議，儲備產品將分批交貨。據了解，第一批天然橡膠收儲的價格為每噸14600元。此外根據市場環境，若膠價處在低谷時，國儲局有意向在今年下半年增加天膠收儲數量作為戰略儲備。而為了保證有足夠的貨物上交國庫，海膠集團表示將現有庫存以及開割后幾個月的產品都不會流入現貨市場，用來確保國家收膠。目前國內還未正式開割，用膠企業只能去國際市場進口，日后雖然國內恢復割膠但由于收膠限制導致國內現貨膠流通緊張，需求企業只能繼續去國際市場購買貨物，這也變相提振整個膠市價格。
同時我們從滬膠近期交易來看，在收膠消息明確后，滬膠市場成交量及持倉量都在逐漸減少，缺乏了資金推動，滬膠難有一番作為。而對日膠市場來說原本就是被動跟隨滬膠走勢，如今領頭羊都失去方向，跟隨者還能分清東西南北？操作上短期滬膠一直處在震蕩調整階段，自身缺乏炒作性新聞只能被動跟隨外部市場變化而隨波逐流，后期在供求關系未有變化時仍需保持震蕩思路。
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