橡膠
策略剖析
投機：把握區間振蕩行情，迫近臨界點位采取相應操作。
密切關注0905可能發生的“多逼空”行情。
主要觀點
經濟危機繼續深化，美國經濟數據表現糟糕，通用汽車面臨破產邊緣。
天然橡膠需求依然低迷。
國家政策成為近期主導行情的因素，產膠國的限制出口和我國的國家收儲對天然橡膠價格產生較大支撐。
短期內反彈仍有可能繼續本輪季節性反彈，但14200點處壓力較大。如后市新膠上市，壓力仍然不容忽視。
一、 2009年1、2月份行情回顧
(一) 1、2月份天然橡膠期貨價格走勢
每年1~3月處于天然橡膠的停割季節。新膠上市量很少，多以消耗庫存為主。由于供給受限，在這期間，極有可能形成一波季節性上漲行情。而09年第一季度的行情似乎也正在印證著這一事實。但是由于2009年注定是不平凡的一年，70年一遇的經濟危機正席卷全球。這使得天膠的季節性上漲與往年又有所不同。由于天然橡膠需求急劇萎縮，今年泰國印尼等產膠國的天然橡膠庫存大幅增加。不得不由國家出臺政策承接大量現貨，調節橡膠價格。但在我國，由于天然橡膠市場較小，一旦國家收儲將對整個市場起到舉足輕重的作用。尤其在當前天然橡膠停割階段，可能會造成市場上短暫的供需緊張而推助膠價上漲。但從長期來看，橡膠需求的基本面并不能夠在短期內迅速好轉。這給天膠的長期走勢投下了陰影。
從近期國內期貨價格走勢來看，基本處于反彈行情之中。在1月份滬膠盤整了14個交易日后，2月初滬膠繼續拉升上漲，并迫近14200的前期高點。但很顯然在14000點附近壓力明顯加重，多空雙方出現了嚴重分歧。下旬，滬膠0905主力合約價格逐漸下行，在12500點附近遇到支撐。反彈整體趨勢仍沒有受到根本性的動搖。預計3月份仍有可能繼續這種強勢振蕩的格局。
而從東京膠的期貨價格來看，比滬膠走勢明顯趨弱。在1月7日沖到近期高點后即開始維持橫盤振蕩行情，并逐漸趨于下行。這主要受到日本國內經濟大幅萎縮，汽車工業受到嚴重打擊，橡膠輪胎需求量持續減少的影響。而日本對汽車行業的救助顯然是力度不夠的，這間接導致了天然橡膠價格下行。東京膠的價格走低可能更能較為準確的反應目前國際橡膠整體的供需狀況。
圖為1、2月上海天然橡膠價格走勢圖。（圖片來源：中誠期貨）
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