石化
經濟數據配合油價反彈
全球經濟衰退是自去年以來油價深度回落的根源所在，不過近期經濟數據并未一如既往的惡化，一些數據的相對好轉對此輪油價反彈形成支撐。首先是物價回升使的通縮壓力有所緩解，美國勞工部數據顯示，2月份美國CPI和PPI均出現回升，CPI指數較一月份上升0.4%，連續兩個月吃上漲，PPI指數上升0.1%，歐元區2月份PPI指數上升1.2%，連續兩個月回升并且漲幅均超過1%；其次2月份美國新屋開工意外較前月增加22.2%，遠遠好于市場預期的下降1.3%，房產業是美國重要支柱產業之一同時也是受此次經濟衰退沖擊最嚴重的行業，其數據好轉將給市場帶來稍許安慰；再次是美國失業人口有所減少，勞工部最新就業報告顯示，截至3月14日當周美國首次申請失業救濟人數減少1.2萬人至64.6萬人，市場預期失業人口會有小幅增加，2月份美國失業率增加0.5個百分點至8.1%，經濟學家預計到2010年失業率將會攀升至10%以上。
經濟數據好轉一方面表明經濟對油價的壓力有所緩解，另一方面對市場信心恢復具有積極作用，經濟環境一些好轉有助于油價反彈。
【滬油走勢】
亞洲燃料油市場概述
2月份以來由于來自歐洲的船貨減少，亞洲燃料油供應趨于緊張，并且中東、北亞及韓國等亞洲重要的燃料油供應者也減少輸出，但中國采購不足使需求也陷入低迷，供求兩淡的市場環境下新加坡高硫180CST價格維持在220—260美元/噸區間震蕩，2月中旬原油價格跌至34美元下方而燃料油價格相對穩定，同樣當目前為止此輪原油價格反彈未能帶動燃料油價格有較大幅度回升。過去一周輕質燃料油消費需求有所增加，截至2009年3月18日一周新加坡輕質餾份油庫存減少93.9萬桶至865.9萬桶，中質餾份油庫存下降26.4萬桶至1196.5萬桶，重質燃料油庫存增加153.9萬桶至2193.2萬桶。不過亞洲燃料油消費仍以重油為主，整體消費需求未有實質好轉。
國內燃料油及滬油走勢
國內燃料油市場同樣處于供求兩淡的市場局面，在市場看跌氣氛下3月份開始價格有小幅回落，近期原油價格反彈使價格止跌企穩，不過需求依舊低迷。
原油價格支撐下，本周滬油有所上漲，滬油指數一周收高114點至3144點，但現貨市場低迷使市場存在較大分歧，滬油漲幅遠不及原油價格，并且價格波動加劇，原油反彈和現貨市場低迷共同作用下滬油未能擺脫上下兩難處境。我們認為滬油終難擺脫原油方向性指引，原油價格站穩50美元將對市場信心形成支撐，滬油將繼續跟漲原油價格，不過受限于現貨市場短期內漲幅仍相對弱于外盤原油。
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