石化
盡管3月15日召開的歐佩克第152屆石油部長會議決定維持本組織目前的原油日產(chǎn)限額不變，但這也并沒能令油價在這樣表象的利空因素打擊下而重歸跌勢，即使零星的優(yōu)良經(jīng)濟數(shù)據(jù)好象給了人們久違的些許信心，但美聯(lián)儲的一顆重磅炸彈---量化寬松貨幣政策令市場震驚，在意料之外又在預期之內(nèi)，這好象是一個悖論，因為人們無法想象這樣的無可奈何的極端經(jīng)濟刺激政策會發(fā)生在似乎貨幣信用極高的美國。這個用給美圓注水的方式來增加市場的流動性實屬黔驢技窮之舉。
首先，市場對美圓貶值早有預期，雖然這樣的聲音比較弱，但往往有時候掌握在少數(shù)人手中，最終美聯(lián)儲的定量寬松貨幣政策給了那些美圓有可能形成中長期牛市反轉(zhuǎn)的人一個響亮的耳光。對于美圓已經(jīng)提前做出貶值預期的首推黃金，其次是原油，在這里筆者對黃金不做敘述，只針對與燃油密切相關并有直接影響作用的原油進行簡要闡述，我們先來看一張圖：
圖為原油價格走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）
正當人們對未來的經(jīng)濟前景愈發(fā)擔憂，通縮更加嚴重的預期中，美國能源署公布的庫存報告顯示，美國原油庫存意外大幅增加200萬桶，至3.533億桶，為2007年6月29日以來最高水平，重燃了市場對美石油需求的前景悲觀情緒，油價受壓從高點跌落。在上周四，美聯(lián)儲宣布將購買至多3000億美元長期美國國債，并擴大抵押貸款相關債券的購買規(guī)模來改善信貸市場，支撐美股反彈，料將增加市場上美元的供應量，而美圓將大幅貶值的序幕已經(jīng)拉開……從而使市場投資者對美元貶值產(chǎn)生恐慌，紛紛購進原油等大宗商品，支撐油價大幅飆升，站上50美元的關鍵位置。而筆者以為，美股的反彈只是屬于曇花一現(xiàn)，原因在于沒有強勁的經(jīng)濟復蘇的跡象能令股市真正擺脫熊市的陰影。而原油價格也并非是經(jīng)濟復蘇后需求拉動的上揚，而是因美圓有可能再度在世界范圍內(nèi)泛濫，重蹈前兩年的輸出性通膨的覆轍。
其次，國際燃料油市場雖然需求疲軟，但因成本原因及其裂解價差繼續(xù)擴大，令市場處于上下震蕩的格局，而總體仍保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢。由于經(jīng)濟放緩導致電力消費量下降，以及日本電力公司重啟更多核電機組，使得日本電力公司用于發(fā)電的燃料油需求走軟，亞洲市場低硫燃料油和低硫含蠟渣油消費量將繼續(xù)減少。我們可以從下圖可以看出：
圖為新加坡燃料油現(xiàn)貨及裂解價差走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）
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