石化
法巴近日與中國海洋石油（00883）管理層會面后，認為其是為中國最有價值的能源股，因料明年通脹重臨油價高企，并指集團可享有產能增長及成本優勢，重申買入評級及目標價12.5 元，此基于預期油價每桶81 美元作估值。
法巴稱，中海油現價估值便宜，相當預測2010年市盈率11倍，遠落后于國際同業約19.2倍，并調高預測2009年至2011年盈利預測各11.3%、3.3%及14.8%。
該報告稱，中海油上季股價表現落后同業，但管理層已明確定下明年發展策略，將投放較多資本開支增加產能，指為上游石油股，最為受惠未來油價走勢。
航空煤油降價利民航業
交銀國際發表報告指出，國家發改委發通知，決定10月11日零時起將航空煤油價格下調每噸200 元（人民幣，下同）。繼9月30日下調汽柴油各每噸190元后，航空煤油價格也跟隨下調。報告認為，航空煤油降價有利于民用航空業大幅降低成本。燃油成本一直占到民航企業總成本的30%以上。對于國航（00753）、南方航空（01055）和東方航空（00670）而言，本次降價的年化效應是各自節約5至 6億元的燃油成本。結合國航、南航和東航的燃油消耗規模和股本規模，靜態來看，本次航空煤油降價的影響若持續到年底，將使國航、南航和東航分別節約每股 0.01、0.017和0.014元的燃油成本，并最終分別增厚業績每股0.008、0.013和0.01元。
報告又指，航空煤油價格變動對煉油企業影響輕微。
根據估算，本次航空煤油價格下調僅隱含了約0.2 美元╱桶的原油成本降幅。由于航空煤油產量遠低于汽油和柴油（煉油企業的汽柴煤油產量比約為31：61：8），即是說，煤油僅占到8%的份額，因而其價格變動對中國石油（00857）和中國石化（00386）的業績影響非常小。
法巴稱，中海油現價估值便宜，相當預測2010年市盈率11倍，遠落后于國際同業約19.2倍，并調高預測2009年至2011年盈利預測各11.3%、3.3%及14.8%。
該報告稱，中海油上季股價表現落后同業，但管理層已明確定下明年發展策略，將投放較多資本開支增加產能，指為上游石油股，最為受惠未來油價走勢。
航空煤油降價利民航業
交銀國際發表報告指出，國家發改委發通知，決定10月11日零時起將航空煤油價格下調每噸200 元（人民幣，下同）。繼9月30日下調汽柴油各每噸190元后，航空煤油價格也跟隨下調。報告認為，航空煤油降價有利于民用航空業大幅降低成本。燃油成本一直占到民航企業總成本的30%以上。對于國航（00753）、南方航空（01055）和東方航空（00670）而言，本次降價的年化效應是各自節約5至 6億元的燃油成本。結合國航、南航和東航的燃油消耗規模和股本規模，靜態來看，本次航空煤油降價的影響若持續到年底，將使國航、南航和東航分別節約每股 0.01、0.017和0.014元的燃油成本，并最終分別增厚業績每股0.008、0.013和0.01元。
報告又指，航空煤油價格變動對煉油企業影響輕微。
根據估算，本次航空煤油價格下調僅隱含了約0.2 美元╱桶的原油成本降幅。由于航空煤油產量遠低于汽油和柴油（煉油企業的汽柴煤油產量比約為31：61：8），即是說，煤油僅占到8%的份額，因而其價格變動對中國石油（00857）和中國石化（00386）的業績影響非常小。
注：本網轉載內容均注明出處，轉載是出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性。
（莉莉）