上周備受期貨市場(chǎng)注目的品種之一無疑是原油期貨價(jià)格的變化。5月8日，國家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布《石油價(jià)格管理辦法（試行）》，辦法中規(guī)定，當(dāng)國際市場(chǎng)原油連續(xù)22個(gè)工作日移動(dòng)平均價(jià)格變化超過4%時(shí),可相應(yīng)調(diào)整國內(nèi)成品油價(jià)格。也就是說，國內(nèi)油價(jià)上調(diào)的預(yù)期再次加大。
國內(nèi)成品油價(jià)格上調(diào)有空間
在受到經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的樂觀預(yù)期影響下，美原油期貨價(jià)格近期節(jié)節(jié)攀升，屢創(chuàng)新高。上周，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油期價(jià)一直在不斷刷新5個(gè)月以來的新高紀(jì)錄。上周五，美國原油期貨因寄望經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，再次大幅上漲。6月原油期貨CLM9結(jié)算價(jià)勁升1.92美元，上漲3.39%，報(bào)每桶58.63美元，此為去年11月11日收?qǐng)?bào)59.33美元來最高結(jié)算價(jià)，該合約已連續(xù)三周上漲。
今年NYMEX原油期價(jià)累計(jì)漲幅已超過21%。而在過去兩個(gè)月，美國原油期貨價(jià)格一直在44美元/桶-55美元/桶之間徘徊。對(duì)此有專家分析認(rèn)為，上次國內(nèi)油價(jià)上調(diào)時(shí)，國際原油價(jià)格為43美元、45美元左右，目前，國際原油價(jià)格已上漲到50多美元了，所以現(xiàn)在國內(nèi)成品油價(jià)格有一定的上調(diào)空間。
油價(jià)的漲跌主要取決于市場(chǎng)的需求、行情周期因素，同時(shí)，還受多種因素影響，如相關(guān)國家政策、美元狀況、投機(jī)資金進(jìn)出、股市行情等等，都會(huì)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生作用。市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于貨幣政策影響，油價(jià)目前金融屬性已超過商品屬性。
國際原油價(jià)格漲幅有限
目前，由于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期望越來越高，鑒于油價(jià)是經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，市場(chǎng)各方紛紛押注原油價(jià)格后市看漲，全球原油儲(chǔ)備繼續(xù)增加。統(tǒng)計(jì)顯示，2009年1月9日至今的16周時(shí)間里，美國原油戰(zhàn)略庫存增至71667.3萬桶，已經(jīng)接近7.2億桶的庫容水平，創(chuàng)下美國石油儲(chǔ)備19年來的高位。美國官方數(shù)據(jù)更顯示，僅4月份的一個(gè)周，原油儲(chǔ)備就增長(zhǎng)了400萬桶。此外，在歐洲最大的港口城市鹿特丹，空余的儲(chǔ)油空間已接近零；英國南部港口油輪也被租用為儲(chǔ)油倉庫。
但是，對(duì)囤油的不斷增加，悲觀者分析認(rèn)為，這顯示出需求的萎縮速度仍明顯超過供給。今年年內(nèi)原油需求都不可能快速回升，即便在明年出現(xiàn)回升，增速也將極為溫和。近日，由于全球石油需求不斷下降，世界最大的石油出口國沙特計(jì)劃在今年年底前削減15部石油鉆機(jī)來進(jìn)一步減少其石油鉆井作業(yè)。不過，高盛則要明顯樂觀許多。高盛在近期的報(bào)告中預(yù)計(jì)，現(xiàn)存的全球原油儲(chǔ)備空間將在6月份用盡。而7月份國際油價(jià)將較當(dāng)前水平下降10%，即跌落至45美元。他們還表示，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的改善令其對(duì)今年下半年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)的信心增強(qiáng)，這將支持油價(jià)反彈至65美元/桶。但在反彈至該價(jià)位之前，原油供給的高企以及市場(chǎng)對(duì)原油產(chǎn)品需求的疲弱將打壓美國原油期貨價(jià)格回撤至45美元/桶。
國家物流信息中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師陳秀芝認(rèn)為，近期油價(jià)攀升，與美國刺激經(jīng)濟(jì)政策及對(duì)美元長(zhǎng)期貶值的憂慮有關(guān)，大量貨幣投入市場(chǎng)，在供求關(guān)系并沒有發(fā)生改變的情況下，形成了對(duì)資源的投機(jī)。由于當(dāng)前國際石油市場(chǎng)需求不旺，庫存不足，短期內(nèi)恐怕難以持續(xù)沖高。預(yù)計(jì)國際油價(jià)全年會(huì)在每桶40美元到60美元之間波動(dòng)。
從時(shí)間周期上分析，自1999年初到2008年，國際油價(jià)經(jīng)歷了幅度最大、歷時(shí)最長(zhǎng)的一輪牛市，價(jià)格從每桶15美元上漲到近150美元，歷時(shí)110個(gè)月，超過了1973年至1981年油價(jià)實(shí)際上漲周期。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，一個(gè)長(zhǎng)的牛市過程與接下來的一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)的熊市過程是對(duì)應(yīng)的，在每一次規(guī)模不等的牛市周期之后，是一個(gè)對(duì)應(yīng)的熊市周期。在1973年至1981年那次上漲之后，油價(jià)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)6年的熊市�？紤]到原油資源愈來愈緊和需求總體增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這次油價(jià)下跌造成的熊市估計(jì)不會(huì)像剛剛經(jīng)歷的牛市周期那么長(zhǎng)，但兩三年時(shí)間恐怕還是可以預(yù)期的。
油價(jià)的上漲對(duì)相關(guān)品種意義重大。期貨業(yè)內(nèi)人士也表示，受油價(jià)上漲最直接影響的就是燃料油期貨價(jià)格，其次是天然橡膠、PTA和塑料等期貨品種。原油上漲，對(duì)這些能源化工品種都有實(shí)質(zhì)性的影響。