大連商品交易所聚氯乙烯(PVC)期貨臨近上市，利用跨市場套利拓展獲利空間成為近日來投資者討論的熱點話題。目前，我國開展塑料中遠期倉單交易的電子市場并交易PVC品種的有三家——廣東塑料交易所、浙江塑料城網上交易市場、中國塑化電子交易市場。
市場人士表示，由于PVC期貨合約和電子交易標的物設置均采用“國家標準+推薦品牌”的形式，交割質量標準均以國標為準，電子交易市場的交易管理制度設計與國內期貨市場制度設計相似，因此投資者利用PVC期貨跨市場套利完全具有可操作性，并拓展投資者獲利空間。
“PVC期貨的交割地點設置在華東和華南地區，各電子交易市場在這些地區也設有交收倉庫，這為投資者在期貨市場和電子交易市場之間通過實物交割，把跨市場套利和期現套利結合起來操作提供了便利條件。”興業期貨研發部經理鄭智偉表示。
據了解，兩家電子交易市場分別以交易市場所在地為基準交割地，并依據基準交割地設定各地區的地區升貼水。浙江塑料城網上交易市場基準交割地為浙江余姚，廣東塑料交易所為廣州。浙江塑料城網上交易市場規定的PVC交貨倉庫地區差價現設兩檔。浙江、上海、江蘇、福建價差為零；山東、河北、天津、北京、湖北為-100元／噸。廣州塑料交易所制定了PVC異地交割辦法，相對于廣州倉異地交割時賣方貼水，貼水標準為天津倉300元、青州倉320元、上海、余姚和杭州各50元。
新湖期貨分析師劉丹表示，大商所根據PVC市場的生產消費格局、貿易流向、價格代表性和倉儲物流等方面的特點，將華東地區的上海、寧波、杭州、蘇州、常州，以及華南地區的廣州和佛山等7個城市作為期貨交割地，區域之間不設升貼水。
“PVC期貨交割倉庫處于華東和華南的消費貿易集中區域，電石法PVC為主的生產區域主要分布在西北地區，這種區域分離會一定程度削弱期現套利的空間。但是，PVC現貨倉單市場和期貨交割倉庫主要也設置在華東和華南地區，并且各個交割倉庫之間不設升貼水，這種制度的彌補措施對其操作可行性的作用值得關注。”新湖期貨研究員劉丹說。
劉丹建議一些非國有現貨企業能夠抓住先機，除套期保值交易外，也能在市場啟動之初的套利交易中一顯身手。“其實現貨企業在參與期貨市場的時候具有個人投資者不具備的便利條件，很多企業已經在現貨市場具有成熟經驗，對相關品種的運行規律有一定的把握，在期貨市場進行跨市場套利交易具有多方面優勢”，因此“早關注、早介入、早受益”。