受益于國家政策，化工行業(yè)中的塑料和橡膠等行業(yè)有望率先復(fù)蘇。國家出臺的家電和汽車消費刺激政策，推動家電和汽車銷量上升，帶動塑料和橡膠的需求。塑料和橡膠的產(chǎn)量和價格均大幅回升，尤其值得注意的是，聚苯乙烯增長高達13%。上市公司中，雙良股份和金發(fā)科技受益明顯。
我們認為，基礎(chǔ)化工下半年的復(fù)蘇是大概率事件。宏觀上看，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速已經(jīng)見底，基本面在逐步好轉(zhuǎn)。我們認為，本輪國內(nèi)經(jīng)濟的復(fù)蘇，主要來自于政府投資的拉動，再通過財政政策拉動國內(nèi)消費的經(jīng)濟復(fù)蘇過程。從國際情況看，2009年3-4月份以來，歐美消費者信心指數(shù)和PMI指數(shù)出現(xiàn)了觸底反彈的跡象。同時，人民幣跟隨美元貶值，對我國產(chǎn)品的出口有利，因此認為外需的恢復(fù)將會提前。作為周期性行業(yè)，基礎(chǔ)化工行業(yè)受需求拉動的影響非常顯著。我們判斷，2009年下半年化工行業(yè)的逐步復(fù)蘇值得期待。鑒于經(jīng)濟復(fù)蘇傳導(dǎo)到基礎(chǔ)化工有一個過程，我們暫維持行業(yè)評級"同步大市-A"，下半年將擇機提高評級。
至于純堿和氯堿行業(yè)，則需等待房地產(chǎn)的全面復(fù)蘇。2009年4-5月份，房地產(chǎn)銷售面積數(shù)據(jù)顯示，增速達到了2007年高峰時的水平。房地產(chǎn)庫存不斷下降，國內(nèi)房地產(chǎn)商拿地的熱情逐步高漲，土地購置面積增速明顯加快。我們判斷，2009年下半年房地產(chǎn)行業(yè)將進入新一輪景氣。同時，房地產(chǎn)行業(yè)的景氣將帶動純堿和氯堿行業(yè)在下半年出現(xiàn)拐點。因此，在2009年下半年的合適時點，純堿和氯堿行業(yè)必將迎來一輪景氣。屆時，純堿企業(yè)建議關(guān)注山東海化、三友化工、雙環(huán)科技，氯堿公司建議關(guān)注中泰化學(xué)、英力特、南化股份。
目前原油價格持續(xù)上漲，將推動車用替代燃料再度復(fù)興。自今年3月4日觸及3年高點以來，美元已經(jīng)累計下跌近10%。我們判斷，美元持續(xù)貶值得可能性較大。考慮到全球經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，國際油價長期看漲。在即將出臺的新能源發(fā)展規(guī)劃中，第一次將煤炭的清潔高效利用和車用替代燃料定義為新能源。車用替代燃料中乙醇汽油、甲醇汽油、二甲醚等面臨發(fā)展機遇，建議關(guān)注廣匯股份、威遠生化、三愛富、華魯恒升、遠興能源、海南椰島。
另外，我們認為，車用動力電池和節(jié)能材料是非周期性的長期投資品種。市場預(yù)期新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃和節(jié)能與環(huán)保產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃即將出臺。這兩個規(guī)劃的實施，將帶動數(shù)萬億的投資，新能源和節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域存在長期投資機會。我國開展節(jié)能與新能源汽車示范推廣試點，采取一次性定額補貼，地方財政配套補貼的方式，鼓勵北京、上海等13個城市在公交、出租車等領(lǐng)域推廣使用節(jié)能與新能源汽車。到2012年要達到不低于6萬輛的推廣范圍。同時，3月出臺的汽車行業(yè)振興綱要細則提出，未來3年我國要發(fā)展50萬臺節(jié)能與新能源汽車，形成10億安時的車用動力電池能力。車用動力電池作為新能源車的核心技術(shù)，發(fā)展空間廣闊。鎳氫動力電池建議關(guān)注中炬高新、科力遠、凱恩股份，鋰離子動力電池建議關(guān)注中國寶安、江蘇國泰、衫衫股份。
與此同時，2009年5月，財政部十項重點工作支持新能源發(fā)展和節(jié)能減排的第四條指出，加快實施十大重點節(jié)能工程，支持企業(yè)節(jié)能技術(shù)改造，推進大型公共建筑和既有居住建筑節(jié)能改造，鼓勵合同能源管理發(fā)展。未來財政可能推出建筑節(jié)能財政補貼或者獎勵政策，將大大拉動建筑節(jié)能保溫材料聚苯板、聚氨酯的需求。建議關(guān)注雙良股份、煙臺萬華、紅寶麗。