繼此前一周短暫突破70美元/桶水平后，全球原油基準(zhǔn)價格上周徘徊在略低于70美元/桶的水平。截至上周五(6月26日)，WTI和布倫特期價分別收報69.16美元/桶和68.92美元/桶。自今年初觸底以來，油價已近翻番，但近幾周來未能進(jìn)一步上漲，原因是市場對全球金融危機(jī)是否處于最后階段缺乏共識。
一方面，有廣泛報道稱經(jīng)合組織(OECD)上周表示全球經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢正在觸底，而經(jīng)濟(jì)于2010年復(fù)蘇的可能性近期已有所增加。但同時也有報道稱，世界銀行(World Bank)上周表示世界可能正在進(jìn)入一個持續(xù)低增長的新時期。此前，世界銀行調(diào)低了對今年全球經(jīng)濟(jì)增長率的預(yù)測。世行目前預(yù)計全球GDP將收縮2.9%，而其較早前的預(yù)測為收縮1.7%。世行調(diào)整后的預(yù)測數(shù)據(jù)已將以下兩項因素納入考慮：發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)預(yù)計收縮4.5%，及發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)預(yù)計增長1.2%。
美聯(lián)儲因美國經(jīng)濟(jì)“疲軟”而決定維持接近于零的利率水平，這是油價進(jìn)一步上漲受阻的另一個原因。最近發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)并未支持美國或全球經(jīng)濟(jì)正處于決定性轉(zhuǎn)折點的觀點。
中國原油需求增加導(dǎo)致布倫特/迪拜原油價差逆轉(zhuǎn)
由于中國的高硫原油需求強(qiáng)勁，加上歐佩克近期減產(chǎn)中的高硫原油減幅超過低硫原油，近幾周來亞洲基準(zhǔn)迪拜原油價格幾度被推至高于布倫特原油價格的水平。6月初以來，這兩種基準(zhǔn)原油的價格關(guān)系已四度逆轉(zhuǎn)，實屬罕見。
該價差多次逆轉(zhuǎn)是因為在高硫原油供應(yīng)收緊的情況下對其需求增加。中國需求不斷增加，加上歐佩克成員國在執(zhí)行歐佩克今年的減產(chǎn)目標(biāo)時傾向于減產(chǎn)重質(zhì)高硫原油而非輕質(zhì)原油，這兩個因素共同推高了迪拜原油價格。
普氏根據(jù)中國政府近期發(fā)布的數(shù)據(jù)估算，中國煉油商的原油加工量在5月達(dá)到3119萬噸(737萬桶/日)的歷史高位。中國近年來已開始實施提升其二級煉油能力的計劃，以便處理其日益增加的、通過長期供應(yīng)合同從各產(chǎn)油國進(jìn)口的重質(zhì)高硫原油。
此外交易商稱，今年歐佩克成員國在某些情況下將對亞洲期約客戶的月度原油供應(yīng)量削減多達(dá)15%，此舉刺激了對其他中東原油的現(xiàn)船貨采購，繼而推高基準(zhǔn)迪拜原油價格。
駕車旺季已開始 但美國汽油庫存仍繼續(xù)上升
美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束的另一個跡象是：盡管駕車旺季已經(jīng)開始，美國石油協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示上周汽油庫存仍進(jìn)一步膨脹。截至6月19日一周，汽油庫存增加370萬桶至2.114億桶，較去年同期水平高98.5萬桶。上述期間的汽油需求下降41.7萬桶/日至911.6萬桶/日，而產(chǎn)量攀升25.3萬桶/日至928.8萬桶/日，原因是煉油商利用高企的RBOB裂解價差以獲利。
汽油產(chǎn)量大幅增加與煉廠加工量上升一致，后者攀升32.9萬桶/日至1506萬桶/日。盡管煉廠開工率上升，剩余煉能仍達(dá)到250萬桶/日，暗示需求的任何上升都可以輕易通過提高開工率來滿足。雖然煉廠加工量有所增加，原油進(jìn)口量仍下降73.7萬桶/日至861.3萬桶/日，就每年此時而言這是異常低的水平。
歐佩克稱非基本面因素導(dǎo)致市場處于“不穩(wěn)定狀態(tài)”
歐佩克上周四稱，世界石油市場處于“脆弱及不穩(wěn)定狀態(tài)”，并稱該組織準(zhǔn)備好在有必要時將迅速行動，以調(diào)整原油產(chǎn)量水平。最新一期歐佩克公報(OPEC Bulletin)中發(fā)表的一份評論稱，油價目前“更接近支持未來產(chǎn)能所需的充足投資計劃的水平，”但其并不受供需基本面支持。
歐佩克稱，盡管需要較高的價格來維持產(chǎn)能投資，以滿足衰退過后的需求增長，但目前油價得以呈現(xiàn)強(qiáng)勢的原因是“市場中投機(jī)力量再度登場，而其行為極具波動性。”歐佩克稱：“被投機(jī)推高的油價將同樣容易因投機(jī)而下跌，這正如去年所見的那樣，而我們將為此付出代價。油價也可能飆升至難以維持的水平，這也同樣如2008年時所見。由于這一切，只要有相對較小的推動力就可能令其(石油市場)上漲或下跌。”
雖然歐佩克已對原油價格上漲背后的非基本面因素表示擔(dān)憂，該組織依然認(rèn)為，即使油價進(jìn)一步上漲至80美元/桶，世界經(jīng)濟(jì)也不會因此而受打擊。歐佩克主席德瓦斯康塞洛斯(Jose Maria Botelho de Vasconcelos)6月23日表示：“當(dāng)前價格不會對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，價格若進(jìn)一步上漲10美元/桶，將會是一個確保上游投資得以持續(xù)的良好價格。”