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 國信證券1日發布化工行業09年中期投資策略報告，具體如下：

    1H09 行業整體指標有所好轉

    總體來看，1H09 化工行業現價銷售產值增速環比回升，同比數據也在5 月份單月出現了正增長，行業銷售利潤率小幅回升，依然處于低位，國信證券判斷2H09 化工行業銷售利潤率仍將處在底部回升階段。

    下游先導性行業景氣輪動開始，化工子行業次第復蘇

    1Q09 汽車銷售復蘇，帶動上游輪胎、炭黑、改性塑料等行業需求上升；2Q09 紡織品的復蘇，帶動了上游化纖產業鏈；1Q09房地產消費的復蘇，預計將帶動2H09有機硅行業需求上升；預計民爆行業2H09將受益于基建項目開工；預計純堿、氯堿4Q09-1Q10需求滯后于房地產投資復蘇。

    油價突破60 美元，煤化工成本比較優勢出現拐點

    在油、氣價格上漲的背景下，由于中國化工原料來自于煤炭的比例高于國外同行，同時煤價漲幅可能出現相對鈍化，中國化工將總體受益，天然氣價格后期可能的補漲是煤化工行業利潤實現快速增長的催化劑。

    長期來看，國內領先化工企業將實現“周期性成長”

    長期來看，國內領先化工企業，包括金發科技、新安股份、煙臺萬華等，有望實現“周期性成長”，這一成長具備兩大特點：周期性，創新性。

    配置經濟復蘇及油價上漲受益股

    國信證券建議在2H09 適當增加化工股的配置，主要配置方向為：處于行業底部的周期性成長股；與行業次第復蘇有關的化纖、民爆、硝銨行業，4Q09 開始可以關注氯堿和純堿；適當增加煤化工股票配置。