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    受主要產品價格低迷影響，湖北宜化09年凈利潤同比下降5%-18%左右。目前，公司主要產品價格已經大幅反彈，2010年業績有望出現較快增長。
    湖北宜化1月13日發布業績預告，09年公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.15-2.5億元，同比減少約18%-5%，每股收益0.4-0.46元。08年公司實現凈利潤2.64億元，每股收益0.49元。
    受金融危機持續影響，市場低迷，09年前三季度公司生產的化肥、化工產品同比價格大幅下降，市場需求低迷，導致公司盈利出現下滑。不過，四季度以來公司主要產品價格均呈現上漲態勢，2010年盈利有望快速增長。
    資料顯示，公司是中國最大的合成氨和氮肥生產企業之一，現已形成化肥、季戊四醇與聚氯乙烯并舉的業務格局，并且近年來重點圍繞現有的煤化工、磷化工、鹽化工三大化工主營業務，進行上下游延伸和國內外延伸，形成較為完整的價值鏈和相互支撐的產業群。
    09年化工產品價格大幅下跌，但公司業績僅出現小幅下降，主要原因是鄂爾多斯尿素項目全面投產，對穩定公司盈利起到積極作用。公司控股子公司鄂爾多斯聯合化工有限公司60萬噸合成氨104萬噸尿素項目09年全面投產，產品產銷量增加；同時，由于鄂爾多斯尿素項目成本低，產品毛利率較高，成為公司盈利的重要來源。09年上半年，公司尿素業務收入達到19.88億元，同比增長69.34%。在尿素價格出現較大下跌的情況下，毛利率仍為26.2%，同比小幅下降了1.63個百分點，遠好于行業平均水平，這得益于內蒙古化肥項目投產后，尿素生產成本進一步降低。上半年尿素業務貢獻毛利在5億元左右，是公司業績的穩定器。進入09年四季度，尿素價格已經止跌反彈，目前價格在1,800元/噸左右，公司尿素業務盈利將進一步好轉。另外，在國內天然氣供應緊張以及國外尿素價格上漲的背景下，2010年春耕期間尿素價格有進一步上漲的可能。
    隨著化工產品市場的回暖，公司業績彈性較大。上半年，公司PVC業務因價格大幅下跌出現嚴重產銷倒掛，毛利率僅為-7.23%，對公司業績拖累較大。下半年以來，PVC價格出現明顯上漲，目前已經達到7,500元/噸，較年初最低價已經上漲2,000元/噸左右。在國內房地產市場快速復蘇的拉動下，PVC下游需求有望繼續增長。09年公司相繼收購了海吉氯堿、在烏海投資建設30萬噸/年PVC項目以及托管青海兩個化工公司，上述項目均位于西部地區，資源優勢明顯。公司未來在氯堿業務的戰略已經趨向于向西部轉移，其完善的成本控制能力以及內蒙和青海相對較低的能源成本使得公司能夠賺取超出行業平均水平的利潤。
    季戊四醇主要應用于醇酸樹脂涂料等領域，與房地產和汽車等領域相關度高；在房地產和汽車市場活躍的情況下，公司季戊四醇銷售及盈利都將得到改善。磷肥方面，目前公司高價硫磺原材料庫存已消耗完畢，磷肥生產成本已大幅下降；而國家也出臺了相關政策扶持磷肥和磷化工企業，未來磷肥業務盈利能力有望逐步恢復。另外，公司10萬噸保險粉項目已于10月初投產，有望成為公司新的利潤增長點。
    湖北宜化09年1-9月實現營業收入63.75億元，同比增長14.22%；營業利潤3.64億元，同比下降46.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.76億元，同比下降57.07%；每股收益0.32元。
    截至發稿時，公司股價報23.14元，較前一交易日上漲1.98%。