化工
工信部日前印發《促進中部地區原材料工業結構調整和優化升級方案》的通知，在扶優扶強，加快推進企業兼并重組一節中，特別提出“按照煤化一體化原則，依托山西晉煤、陽煤、太化、河南煤化、中平能化、淮化等骨干企業，加速整合省內外煤化工上下游產業，打造大型煤化工企業集團。”
我們認為該方案進一步明確了太化在中部地區煤化工領域的骨干地位。太化股份目前市值不足60億，集團公司化工資產所剩不多，因此通過搬遷獲得政府資源支持，從而擁有持續造血能力是太化新生的最好途徑。考慮該方案實施期為2010-2011年，太化二次創業式的發展期近在咫尺。
事實上，太化自身已經開始了未來煤化工技術路線的多方向預可研，包括MDI，己二酸等工藝路線都已納入太化視野，畢竟做好未來發展規劃是取得政府資源支持的必要條件!而關于搬遷新址，此前朔州、忻州、陽曲、文水等市縣均曾與太化接觸，給予各種優惠以爭取太化投資，但我們認為只有政府通過搬遷方案，太化才會根據資源情況和發展戰略作出最后選擇。
與資產重組的操作進程不同，我們認為只要政府明確搬遷方案思路，太化估值即會得到大幅提升。以公司可置換資產價值以及目前煤炭上市公司噸產能市值保守計算，公司獲得搬遷對價后的理論市值可達到80億元左右(對應股價15.6元)，我們維持增持評級，建議買入以獲取搬遷對價的期權收益，以及未來太化烏雞變鳳凰后的巨大空間!
我們認為該方案進一步明確了太化在中部地區煤化工領域的骨干地位。太化股份目前市值不足60億，集團公司化工資產所剩不多，因此通過搬遷獲得政府資源支持，從而擁有持續造血能力是太化新生的最好途徑。考慮該方案實施期為2010-2011年，太化二次創業式的發展期近在咫尺。
事實上，太化自身已經開始了未來煤化工技術路線的多方向預可研，包括MDI，己二酸等工藝路線都已納入太化視野，畢竟做好未來發展規劃是取得政府資源支持的必要條件!而關于搬遷新址，此前朔州、忻州、陽曲、文水等市縣均曾與太化接觸，給予各種優惠以爭取太化投資，但我們認為只有政府通過搬遷方案，太化才會根據資源情況和發展戰略作出最后選擇。
與資產重組的操作進程不同，我們認為只要政府明確搬遷方案思路，太化估值即會得到大幅提升。以公司可置換資產價值以及目前煤炭上市公司噸產能市值保守計算，公司獲得搬遷對價后的理論市值可達到80億元左右(對應股價15.6元)，我們維持增持評級，建議買入以獲取搬遷對價的期權收益，以及未來太化烏雞變鳳凰后的巨大空間!
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（苒兒）