由于棉價瘋漲，粘膠、滌綸等可部分替代棉花的化纖產品價格近期也水漲船高。分析師稱，預計未來棉花供需缺口仍然存在，棉花價格維持震蕩盤升，將延長和推高化纖行業景氣度。山東海龍、南京化纖和澳洋科技等企業有望從中受益。長期來看，滌綸長絲的替代作用更為明顯，新民科技年產20萬噸差別化纖維滌綸長絲項目是未來業績一大亮點。
化纖業景氣度提升
據了解，在我國紡織纖維的消費結構中，棉花、粘膠短纖和滌綸短纖占據主導地位，棉紡企業將其紡成棉紗和混紡紗后，再由織造企業將紗線與粘膠長絲和滌綸長絲一起織成棉布和混紡布。由于受到產量限制，棉花在紡織纖維中的比例逐漸下降，而化纖比重則穩步增加，其中滌綸在化纖中所占比重最大，使用比重增長迅速，對棉花的替代效應最為明顯。
東吳證券分析師戴飏表示，目前棉花價格處于歷史高位，下游織造企業面臨較高的成本壓力，不得不尋找價格相對低廉的替代品，因此滌綸需求激增，價格持續看好。
事實上，近期粘膠短纖、滌綸，還有氨綸等化纖產品的價格出現普漲。根據廣發證券提供的數據，近兩周滌綸短纖、粘膠短纖、粘膠長絲等化纖產品的漲幅已經超過了5%，氨綸產品的價差則因產品價格上漲而擴大。生意社消息，11日國內最大的粘膠生產企業山東海龍將粘膠短纖價格率先再次上調500元，1.5D市場報價再次刷新至2.15萬元/噸。龍頭公司調價讓部分貿易商蠢蠢欲動，由于紡織服裝行業需求增加，出口旺季到來，部分企業很可能聞風調價。昨日午后，A股市場化纖板塊加速上揚，已對近期產品價格走勢作出了反應。
新民科技產品供不應求
“在棉價飆升的背景下，滌綸長絲有望進入‘超級景氣周期’。”戴飏說，傳統滌綸行業受市場供求關系影響，產品價格波動明顯，企業難以獲得持續穩定的收益；差別化、功能型滌綸長絲由于其本身特性和高附加值，更具備競爭優勢。新民科技和海利得均有生產滌綸長絲，但海利得主要生產工業用滌綸長絲，新民科技差別化滌綸長絲作為紡織行業發展的新方向，將明顯受益于本輪景氣周期。
由于行業景氣度持續向好，新民科技11日對前三季業績預告做了向上修正，將今年1-9月凈利潤的增幅由80%-110%修正為120%-150%。公司表示，下游行業對差別化纖維滌綸長絲的需求特別旺盛，控股子公司新民化纖和新民高纖的經營業績繼續提升，同時差別化纖維滌綸長絲的產品毛利率同比及環比持續增加：三季度毛利率比二季度毛利率環比增加11個百分點左右，大大超出原有預計。
新民科技董事會秘書盧蕊芬對記者表示，除了下游需求不斷增加外，滌綸長絲價格上漲和棉花價格的瘋漲也有關系，與之相關的生產資料價格都在上漲。由于所在滌綸長絲行業擴大生產規模存在瓶頸，下游需求十分廣闊，她個人預計滌綸長絲目前的火熱行情有可能持續到明年下半年。
盧蕊芬所說的瓶頸是指生產優質滌綸長絲所需的一種設備——噴絲頭，據她介紹，這種噴絲頭只有日本、歐洲等地的三家公司可以生產，這三家公司生產的噴絲頭目前供不應求，老客戶現在訂貨，設備也要2012年下半年才能交付，新客戶則要排到2013年。與此同時，滌綸長絲下游需求不斷增加，公司已收到了下游客戶上千萬的預付款，產品已是供不應求。
戴飏認為，今年5月非公開發行募投項目——年產20萬噸差別化纖維滌綸長絲生產線建設項目是新民科技未來業績的亮點，該項目目前進展順利，有望于2011年3月投產。項目建成后，公司將進入快速發展期，滌綸長絲產能、營業收入均有望翻番，同時滌綸長絲原材料價格也將因自給而下降。
值得注意的是，新民科技的上述增發項目獲得了同處吳江市的亨通集團追捧，亨通集團主業為線纜業，為亨通光電大股東。從新民科技股價來看，亨通集團豪擲億元認購新民科技2000萬股獲益頗豐。新民科技昨日收盤價10.48元，較之5.4元的增發價，已上漲近一倍。