纖維
受益于棉花漲價，竹纖維行業迎來快速成長期。我們認為盡管近期棉價出現短暫調整，但是在種植成本提高，國內供應短缺及商品長期牛市預期等多重因素的影響下，預計棉花價格長期仍將處于高位。在此背景下，竹纖維和粘膠纖維相比不再僅具有性能優勢，還將具有明顯的成本優勢；行業機會值得關注。
公司占據竹纖維行業中的主導地位。吉林化纖在竹纖維領域已耕耘十余年，是竹纖維行業的獨行者，目前占據竹纖維市場80%以上的市場份額。公司通過掌控原材料供應和成立天竹聯盟等方式已建成完整的竹纖維產業鏈，未來2-3年內，公司將有12萬噸竹漿粕和5萬噸竹纖維陸續投產。
我們認為公司將迎來業績拐點。公司產品結構調整初見成效，本部有各一套粘膠短纖和長絲設備已改成竹纖維生產裝置。目前公司竹纖維產能達到5.5萬噸，相比于1.7萬噸長絲和1.7萬噸粘膠短纖產能，竹纖維已成為公司最主要的業務。未來公司竹纖維，差別化絲等高毛利產品產能將持續擴大，虧損產品規模逐步減小。
我們判斷公司業績在經歷多年低迷后，4季度將是出現拐點的時間窗口。
注：本網轉載內容均注明出處，轉載是出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性。
（佳）