自從進入11月下旬期間，國內(nèi)地區(qū)PTMEG、純MDI行情還可以，由于最近BDO原料價格也一直在高位置中，BDO原料整體銷售量也跟隨價格出現(xiàn)了逐步提升的態(tài)勢，特別是需求大導(dǎo)致的行情也是比較樂觀的，而該類產(chǎn)品行情上漲也導(dǎo)致PTMEG生產(chǎn)企業(yè)上調(diào)售價意向愈加強勢等，氨綸領(lǐng)域新單售價確實最近出現(xiàn)了一定幅度的上調(diào)，如外盤一般的銷售價為3550-3600美元/噸，部分比較高的價格為3900美元/噸，國內(nèi)地區(qū)部分貨源一般銷售價也上漲至28000-28500元/噸。還有少量貨源更高，有部分PTMEG比較高的價格在30000-30500元/噸之間，國內(nèi)地區(qū)不少生產(chǎn)商一直是在限量出貨。下游企業(yè)市場需求量還是可以的。還有純MDI行情方面也出現(xiàn)了一定的波動，首先國際市場方面因冬季氣候影響建筑業(yè)開工，北美MDI需求呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)，經(jīng)歷了夏季供應(yīng)緊缺的局面后，市場整體維持平穩(wěn)，各裝置開工也正常。年末將至，出于對營運成本的考慮，各大生產(chǎn)商謹(jǐn)慎開工。MDI庫存較為緊湊。歐洲地區(qū)MDI市場價格依然保持平穩(wěn)。市場人士表示將在12月開始協(xié)商2011年一季度合同價，屆時原料價格的影響也將凸顯。回顧11月上旬MDI需求維持穩(wěn)定。歐洲一些地區(qū)氣候異常之好，給建筑行業(yè)活動帶來有利支撐。MDI供應(yīng)鏈庫存整體較低水平。總的來說，明年市場需求預(yù)期樂觀，生產(chǎn)商均表示目前訂單已回至危機前水平，而保溫需求將是明年的重點關(guān)注對象。2011年當(dāng)?shù)厥袌鲂枨罅款A(yù)計比今年上漲4-5%，甚至達到8%。另外，最近一段時間里，國內(nèi)地區(qū)MDI一般都是直接供應(yīng)給下游企業(yè)，該類產(chǎn)品行情整體走勢仍相對平穩(wěn)，而現(xiàn)貨市場則表現(xiàn)比較清淡，11月份下游采購意愿沒有10月份那么好了，一般都是按需采購為主，生產(chǎn)廠家和貿(mào)易商的心態(tài)還是比較穩(wěn)定的，聽說MDI現(xiàn)貨華東地區(qū)比較高的成交價格為23000-24000元/噸，部分小單較高。華南地區(qū)市場成交22000-22500元/噸，還有一般的價格也在20000-20800元/噸之間，部分純MDI比較低的價格在18800-19000元/噸之間。高低價格差還是比較大的。還有BASF比利時56萬噸裝置雖近日開車，但貨源到達中國市場預(yù)計到12月底，而DOW、HUNTSMAN本月基本無進口貨源，NPU也因前期20萬噸裝置檢修，本月進口較少。萬華寧波裝置則因當(dāng)?shù)卣揠娦袨殚_工率較低，導(dǎo)致貨源供應(yīng)不足。合同貨方面：最近，山東煙臺萬華純MDI上月結(jié)算與本月報價出臺了，山東煙臺萬華公布其11月純MDI桶裝料掛牌價21200元/噸，散水料掛牌20800元/噸，均較10月報價上調(diào)2000元/噸；而市場內(nèi)相關(guān)人士透露：其10月桶裝貨結(jié)算價位在19200元/噸，散水料結(jié)算18800元/噸，均較9月上調(diào)1000元/噸。通過這個數(shù)據(jù)可以說明，而11月份PTMEG氨綸領(lǐng)域銷售價格也相對堅挺。
國內(nèi)外生產(chǎn)裝置方面：⑴山東煙臺萬華寧波二期30萬噸MDI裝置本月建成投產(chǎn)，目前公司煙臺本部擁有產(chǎn)能20萬噸，寧波一期產(chǎn)能30萬噸，現(xiàn)總共擁有80萬噸MDI產(chǎn)能。未來兩年全球沒有MDI在建產(chǎn)能，唯一有意向的巴斯夫在重慶新建40萬噸產(chǎn)能也還是未知數(shù)，最早也要在2013年才能投產(chǎn)，所以產(chǎn)能過剩的壓力很小。寧波二期配套36萬噸苯胺裝置，可以實現(xiàn)寧波地區(qū)80%的苯胺自供，相當(dāng)于整個公司60%的苯胺自供率，在很大程度上化解苯胺漲價對毛利的侵蝕。明年隨著寧波二期的全面達產(chǎn)，全公司80萬噸產(chǎn)能按照市場價采購苯胺可獲得2500元以上的噸凈利，在20倍市盈率的假設(shè)下，于現(xiàn)在股價仍有50%的上漲空間。另外，在2013年之前，全球都沒有MDI新產(chǎn)能投放，因此目前行業(yè)產(chǎn)能壓力很小。近年來，MDI下游行業(yè)如氨綸、漿料、鞋底原液、家電等發(fā)展迅速，年需求增速均在20％以上。在產(chǎn)能擴張有限、需求不斷增長的情況下，看好行業(yè)的長期發(fā)展趨勢。目前煙臺萬華現(xiàn)有產(chǎn)能50萬噸，寧波工廠30萬噸新建產(chǎn)能正在調(diào)試中，該產(chǎn)能投產(chǎn)后，公司總產(chǎn)能達80萬噸。預(yù)計公司2010、2011年每股收益為0.80元、1.12元，目前股價對應(yīng)的市盈率為24.13倍、17.23倍，估值較低，建議中線逢低關(guān)注。⑵山西三維主要產(chǎn)品分為PVA(聚乙烯醇)、BDO(1，4丁二醇)和膠粘劑等三大類，屬于精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)。其中PVA、BDO產(chǎn)能國內(nèi)第一，規(guī)模優(yōu)勢明顯，且技術(shù)水平處于行業(yè)前列，未來利潤上漲主要看BDO。截止目前我國BDO年產(chǎn)能約為46.5萬噸，其中有25萬噸是在09、10年投產(chǎn)。在2009年之前21.5萬噸/年的產(chǎn)能中，除去大連化工在江蘇的3萬噸/年烯丙醇法BDO外均為炔醛法BDO，由于其成本上的優(yōu)勢，產(chǎn)能利用率一直保持在8成左右的水平。09年投產(chǎn)的裝置，由于09年BDO均價處于11800元/噸的低位，順酐法BDO基本呈虧損狀態(tài)，藍(lán)星5.5萬噸順酐法停車居多。而福建湄洲灣3萬噸裝置11月份才開始投料試車，云維股份3萬噸裝置12月份試車成功，2009年新增產(chǎn)能實際上很難形成有效產(chǎn)量。今明兩年BDO供求略顯緊張，產(chǎn)能并不過剩。我們重點推薦-----國內(nèi)BDO龍頭企業(yè)山西三維。⑶據(jù)悉，緊張的BDO產(chǎn)品是否存在會面臨過剩風(fēng)險，由于近期中國國家發(fā)展和改革委員會產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司發(fā)布了《1,4-丁二醇存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險》一文。文中表示，預(yù)計2015年國內(nèi)BDO產(chǎn)能將超100萬噸，產(chǎn)能過剩風(fēng)險顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，預(yù)計"十二五"期間，全球消費年均增長5%左右，我國消費年均增長10%左右。2015年全球消費量將達到200萬噸左右，我國消費量將接近70萬噸。新增產(chǎn)能將于2011或2012年顯現(xiàn)。目前市場仍較緊缺的BDO產(chǎn)品是否會面臨過剩風(fēng)險?針對這一問題，業(yè)內(nèi)人士表示，目前新增產(chǎn)能中，部分廠家擁有上游原料產(chǎn)線，但下游配套不多。從當(dāng)前市場需求來看，BDO的新增產(chǎn)能將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場需求，未來BDO市場將面臨產(chǎn)能過剩風(fēng)險。但若相應(yīng)下游領(lǐng)域出現(xiàn)消費增長，則可消化部分新增產(chǎn)能，降低BDO市場面臨過剩風(fēng)險可能。他表示，從整體來看，下游消費增長點主要體現(xiàn)在PBT和PTMEG等行業(yè)。同時，未來PU行業(yè)的增長也不容小覷。
后市預(yù)測：進入11月下旬期間，PTMEG和MDI產(chǎn)品價格依然出現(xiàn)了一定的變化，而BDO的價格一直在高位中也不得不讓該原料的下游企業(yè)自身價格進行上調(diào)或者價格一直很堅挺，只不過下游氨綸廠家的行情還是較穩(wěn)定的，因為國內(nèi)地區(qū)氨綸廠家?guī)齑娌淮螅袌鲣N售價格基本穩(wěn)定，部分地區(qū)的20D一般報價范圍在88000-90000元/噸，20D比較低的價格范圍在83000-85000元/噸、40D一般的價格范圍在68000-70000元/噸，還有部分40D產(chǎn)品比較低的價格在61000-63000元/噸，市場成交總量發(fā)生減少趨勢，據(jù)說有部分區(qū)域經(jīng)銷商及個別氨綸生產(chǎn)廠出現(xiàn)了無單的局面，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈看空氛圍日趨濃厚。下游紡織產(chǎn)業(yè)則由于滌綸、棉紗售價不斷回跌，影響織造廠市場貨庫存數(shù)量的穩(wěn)定。因此，后市上游原料行情的走勢還是要依據(jù)下游企業(yè)行情的支撐度所決定，如果下游企業(yè)難以配合好，也許原料行情依然有風(fēng)險在其中。