在國內(nèi)二次加息預(yù)期增強(qiáng)及管理通脹組合拳頻繁出擊的恐慌打壓下，膠價一瀉千里。目前滬膠主力1105合約價格不僅退出了33000高價時代，周二盤中更是最低摸至29500點(diǎn)。筆者認(rèn)為，短期在加息陰影的籠罩之下，膠價弱勢調(diào)整行情或?qū)⒗^續(xù)；但中長期來看，受全球天膠供應(yīng)減少及車市產(chǎn)銷熱潮延續(xù)的支持，膠價將進(jìn)入慢牛通道。
高價天膠令輪胎業(yè)陷入困境
從今年10月中旬開始，國內(nèi)天膠價格陡然跨入了3萬元?dú)v史新時代。高高在上的天膠價格令國內(nèi)輪胎企業(yè)的生產(chǎn)成本直線上升，盈利空間不斷縮小。中國橡膠工業(yè)協(xié)會會長范仁德說，目前高價的天膠已經(jīng)造成輪胎企業(yè)經(jīng)營困難，可能到了歷史上最困難的時刻，輪胎企業(yè)的效益已降到最低水平，利潤率低于3%，企業(yè)不能運(yùn)轉(zhuǎn)。中橡協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，我國輪胎重點(diǎn)企業(yè)的利潤正在快速下降，今年上半年利潤同比下降了9.4%，三季度同比降幅驟增至21.4%；43家會員企業(yè)中11家虧損，虧損面達(dá)到26%。
雖然行業(yè)利潤在逐漸降低，但我國輪胎出口需求已經(jīng)保持較高的水平。據(jù)青島海關(guān)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，前3季度山東口岸出口輪胎8969萬條，比去年同期增長26.8%；價值35.6億美元，增長48.6%。所以，高企的天膠成本推動著國內(nèi)輪胎行業(yè)整合的步伐。通過此次產(chǎn)業(yè)整合，低價格惡性競爭的現(xiàn)象或?qū)拇私Y(jié)束，我國輪胎行業(yè)有望迎來有序競爭、健康發(fā)展的新未來。
國內(nèi)車市產(chǎn)銷熱潮仍將延續(xù)
全國乘聯(lián)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月乘用車銷量115.93萬輛，環(huán)比下降0.9%，同比增25.3%；10月份乘用車產(chǎn)量119.23萬輛，環(huán)比下降2.9%，同比增長22.6%。不過相關(guān)人士指出，10月份產(chǎn)銷量環(huán)比出現(xiàn)負(fù)增長符合我國車市正常波動的規(guī)律。而11月份，由于沒有法定產(chǎn)假，且三項優(yōu)惠政策即將截止，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量極有可能再次走高。此外，年底和明年年初又是私家車購買高峰的啟動期，所以2010年全年車市銷量突破1770萬輛應(yīng)是毫無懸念。
但相對火爆的車市，全球天膠供應(yīng)卻在不斷減少。由于天膠具備農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)特質(zhì)，所以從季節(jié)上看，進(jìn)入12月份后我國海南和云南兩大產(chǎn)膠區(qū)都將進(jìn)入停割期，而冬季也不是東南亞主要產(chǎn)膠國的產(chǎn)膠旺季。上周四天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會稱，大雨將導(dǎo)致其成員國11-12月天膠的產(chǎn)量減少4.5%，并令價格保持在紀(jì)錄高位附近。需求旺盛，而供給減少，全球膠價勢必再次迎來上漲的良機(jī)。
綜上所析，雖然近期管理通脹的調(diào)控政策，以及輪胎行業(yè)虧損經(jīng)營的困境將天膠推向了風(fēng)頭浪尖，膠價因此“跌跌不休”。但政策調(diào)控是為了保證國內(nèi)經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展；此外，冬季全球天膠供應(yīng)將逐漸減少，而國內(nèi)車市產(chǎn)銷依舊火爆，供需偏緊的格局并沒有得到改善，因而我們認(rèn)為未來滬膠將進(jìn)入緩慢趨升通道。