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    近期受國際原油價格走軟以及國內房地產政策打壓影響，連塑維持弱勢振蕩走勢。尤其是在周一股市大幅下跌影響下，連塑跌破短期振蕩區間，盡管后來有所反彈。在此格局之下，國內塑料現貨市場也出現了明顯松動，走軟跡象逐步顯現。那么后市塑料價格何去何從?
    宏觀層面多空并存，控制通脹已成定局
    當期以房地產數據和信心指數為代表的美國宏觀數據表現依舊強勁，而歐元區卻依然災難重重。不僅希臘的金融求援充滿波折，標普對希臘和葡萄牙以及西班牙主權債務評級的下調也使得歐元區的債務危機面臨走向全面化的危險。匯市中大肆做空歐元的對沖基金更加理直氣壯，短期內美元將可能再度強勢走高并對商品價格施加巨大壓力。在28日美聯儲最新議息會議結束后，美聯儲首次承認“勞動力市場正在好轉”，并預計將把接近零的利率水平再維持一段時間。由此，后期無論是以加息還是以其他形式的收緊貨幣政策的出臺的可能性，都將逐步升溫。
    另外，在今年一季度經濟增長遠超年度目標的情況下，國家對資產價格以及商品價格的壓制政策將可能更加嚴厲，其最直接的辦法就是控制流動性。27日，央行發行了750億元的1年期央票，較20日發行力度繼續加大。以目前央行央票的發行力度以及國家對房地產市場的調控政策頻出而言，政府對市場價格的調控權威依然不容置疑，所以繼續以通脹思路看待商品價格也將成為明日黃花。
    原料價格維持高位，但支撐作用有限
    上游原油價格走向向來對國內塑料市場產生巨大影響，目前盡管原油指數依然保持較強的高位振蕩形態，但近月油價卻持續保持深度貼水狀態，并有繼續走軟之勢。考慮到高盛欺詐案的不確定性以及歐元區債務危機全面升級的可能性，短期美元強勢必不可免，受此影響近月油價難有走強的可能。根據EIA最新庫存報告顯示，盡管汽油庫存上周繼續下降120萬桶，但商業原油庫存卻繼續維持增長態勢，本期增長190萬桶至3.578億桶水平。同時根據季節性觀察顯示，原油庫存的這種增長態勢將一直持續至6月之后，而每年4月以后美國汽油庫存將結束下降勢頭轉為上升，屆時油品庫存的全面上升也將對油價產生持續壓力。
    亞洲乙烯市場近期維持高位穩定，受買方觀望及現貨供應緊張因素影響，東北亞市場走勢維持穩定。多數終端客戶在利潤微薄的情況下持幣觀望。供應商方面，現貨市場供應依然有限，賣方穩價態度堅挺。不過日本ShowaDenko公司的69.5萬噸石腦油蒸汽裂解裝置將于5月初達到滿負荷生產，相信屆時將緩解部份需求壓力。由此可見，在上游原料短期難以繼續走強的情況下，成本對塑料的支撐作用將非常有限。
    供應過剩而需求不足
    我國今年PE產能擴能明顯，短期來看中海殼牌80萬噸至95萬噸的擴能項目即將開車，加之前期檢修的石化裝置也將陸續啟動，屆時產能的集中釋放將對本月底以及下月初的市場產生較大的沖擊，供應壓力將對塑料價格產生顯著影響。此外，延續3月份情況，進口量又再度出現增長跡象，近期進口貨源開始大量涌現，成本普遍偏低，這對當前PE市場構成了更大的下行壓力。庫存方面，根據我們所編纂的全國PE庫存指數來看，盡管已有見頂跡象，但目前國內塑料庫存依然處于歷史高位。以當前高產出與低需求的市場格局來看，短期內庫存難有快速下降的可能，這也將對市場心態產生持續壓制。
    需求不足是今年以來國內塑料市場表現偏軟的主要癥結所在，油價上漲或許會提供一定的行情回升的動力，但價格上漲的過程總是難以順暢。從傳統季節上講，4月中旬至5月底為農膜生產淡季，目前大型農膜廠家已開始著手籌備訂貨會，準備日光溫室膜的生產。時至4月末，多數中小型地膜生產企業已陸續停機。盡管受氣候寒冷影響，地膜生產收尾時間可能拖長，但地膜對LLDPE的需求量處于低位，需求已進入低迷期。目前蘇北、河南、河北和山東的地膜生產企業，已明顯感覺到地膜訂單轉弱。加上棚膜企業也逐步進入檢修期，可以預見的是后期農膜對PE的需求量將明顯下滑。近期國內石化新的掛牌定價即將公布，自上周末中油將出廠價大幅下調300元/噸后，本周石化系各廠也紛紛下調150-450元/噸不等。出廠價格的大幅下調一方面是受到高庫存壓力影響，另一方面也體現出石化企業本身對后市的非樂觀態度。而市場方面，受到石化降價壓制，貿易商報盤松動，出貨意愿較為強烈，而下游需求方依舊維持觀望態勢，看跌情緒逐步蔓延。
    綜上所述，在供應過剩而需求不足的市場格局下，由于可能失去原油等上游原料價格的支撐作用，塑料價格的下滑將指日可待。塑料期貨方面，建議投資者可擇機少量放空，并檢驗前期低點11185元/噸的支撐作用，若成功突破，可加倉殺跌完成中線布局。