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    沈陽化工是在原沈陽化工廠基礎(chǔ)上改制而成的股份制企業(yè),于1997年在深交所掛牌上市。目前公司的主營業(yè)務(wù)大致分成三塊:第一塊是氯堿化工業(yè)務(wù),通過外購電石和原鹽,生產(chǎn)出商品PVC糊樹脂、液氯和燒堿;第二塊是DCC煉油裝置和剛投產(chǎn)的CPP裝置,前者主要生產(chǎn)汽柴油和丙烯,后者則是主要生產(chǎn)乙烯和丙烯;第三塊是以自產(chǎn)丙烯為原料,生產(chǎn)丙烯酸及酯和環(huán)氧丙烷。隨著09年改良型催化熱裂解項目(CPP)的投產(chǎn)運營,沈陽化工已由一家傳統(tǒng)的氯堿企業(yè)徹底轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新型的石油化工企業(yè),實現(xiàn)了“小油頭、大化工”的戰(zhàn)略發(fā)展目標。
    從今年4月起,丙烯酸及酯類產(chǎn)品的價格大幅上漲,丙烯酸價格從4月中旬的12000元/噸,在短短三周內(nèi)上漲到近20000元/噸,丙烯酸酯類產(chǎn)品價格也普遍上漲30%左右。價格如此迅猛的上漲,固然與近期停產(chǎn)設(shè)備較多有關(guān),但我們認為更深層次的原因還在于丙烯酸類產(chǎn)品近幾年缺乏增量產(chǎn)能而需求又在不斷增長,結(jié)構(gòu)性的供需矛盾累積到一定程度導(dǎo)致從量變到質(zhì)變,我們認為這一變化將在一段時間內(nèi)持續(xù)存在,丙烯酸價格中樞也將不可避免的出現(xiàn)上移,丙烯酸行業(yè)將會迎來一個盈利的春天。
    CPP裝置近期通過了發(fā)改委鑒定,標志著該裝置已經(jīng)正式投入運營,這將對公司未來幾年盈利能力的提升形成巨大的推動力。我們認為雖然公司目前產(chǎn)品規(guī)模較小,但石化產(chǎn)品在收入中的比重遠高于大型一體化石化企業(yè),其業(yè)績相對于石化產(chǎn)品價格的彈性很大,創(chuàng)新的催化熱裂解工藝所帶來的原材料的重質(zhì)化和產(chǎn)成品的輕質(zhì)化也將幫助企業(yè)換取更豐厚的油品轉(zhuǎn)換利潤。公司依托中國化工集團,在解決油源的情況下將進一步發(fā)揮CPP項目的技術(shù)優(yōu)勢,未來烯烴產(chǎn)能規(guī)模有望跨入中大型石化企業(yè)行列。