今年前三月基本呈上漲態(tài)勢的化工產(chǎn)品價格近來出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，這之中除了受原油價格下跌的影響外，更根本因素還是市場對未來經(jīng)濟的增速預期出現(xiàn)了變化。現(xiàn)實中不少化工產(chǎn)品需求低于原先預期，對價格形成一定的壓制。若未來經(jīng)濟增速明顯放緩，化工領(lǐng)域可能會出現(xiàn)新的去庫存過程。
價格下跌現(xiàn)象增多
化工產(chǎn)品種類繁多，用途差別大，在產(chǎn)業(yè)鏈上處于顯著不同的位置，因此在市場中通常會有很不同的表現(xiàn)。在今年四月前，化工產(chǎn)品價格基本呈上升態(tài)勢，但自四月中上旬以來，價格下跌的品種明顯增多，部分子行業(yè)價格指數(shù)下跌比較明顯，在整個化工產(chǎn)品的價格指數(shù)上也有所表現(xiàn)。
以商務部的生產(chǎn)資料周價格環(huán)比指數(shù)來看，4月2日為100.1點，9日為99.9點，4月16日進一步下降為99.7點，之后有所波動，最低曾降至99.1點，最近一周報99.8點。這表明，化工產(chǎn)品價格自4月初以來走勢相對較弱。一些子行業(yè)產(chǎn)品價格指數(shù)也有類似的變化，以中國塑料價格指數(shù)為例，4月15、16日達到1163點，此后一路下降，其間甚至跌到996點，截至5月28日該指數(shù)為1000.99點。商務部的橡膠價格指數(shù)同樣是在4月16日達到近期高點119.20點后出現(xiàn)了持續(xù)的下跌，目前為114.62點。對市場反應靈敏的期貨價格表現(xiàn)則更為明顯，以與房地產(chǎn)關(guān)系密切的PVC期貨價格為例，4月16日正是近期的高點，達到7605點，此后便持續(xù)下跌，目前為7160點，短期跌幅接近6%。
預期改變是主因
對于價格下跌的原因，從宏觀層面來分析，主要是4月16日政府公布房地產(chǎn)調(diào)控的多項措施導致市場對經(jīng)濟后期走勢預期發(fā)生了變化，從而引起股市快速下跌，并且導致商品期貨及現(xiàn)貨價格的變化。
房地產(chǎn)調(diào)控之所以會產(chǎn)生這么大的影響，主要是由于在推動我國經(jīng)濟增長的主要因素中，投資仍是主要和基本的因素，如2009年我國GDP增長8.7%，其中投資貢獻了92%。而房地產(chǎn)投資占總投資的比重較大，而且其拉動的上下游產(chǎn)業(yè)非常多，因此房地產(chǎn)投資對整個產(chǎn)業(yè)鏈甚至整個經(jīng)濟都會產(chǎn)生較大影響。對房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控可能會通過“房價下跌——新項目減少或投資速度放慢——對上下游行業(yè)的產(chǎn)品需求減少”的傳導路徑影響到眾多上下游商品的價格。
從實際情況看，自2009年上半年以來，我國經(jīng)濟在投資的拉動下迅速恢復，而房地產(chǎn)投資不斷回升及新開工面積擴大的情況使各方對2010年經(jīng)濟向好的判斷明顯提高，特別是對開春后施工旺季將大大拉動相關(guān)產(chǎn)品的需求有著較高的期望值，因此在春節(jié)前后許多廠家加大生產(chǎn)力度，經(jīng)銷商也加大備貨力度，因此市場表現(xiàn)活躍，商品價格也出現(xiàn)了上升的態(tài)勢。
與此同時，企業(yè)的庫存也有明顯上升。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，今年一季度末化工行業(yè)(申萬一級行業(yè))庫存比2008年四季度末增長了14.17%，而剔除金融后的全部A股一季度末比上一季度末增長了11.35%。
然而，由于房地產(chǎn)出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，政府加大了調(diào)控力度。因此，市場出現(xiàn)了對未來經(jīng)濟增速下滑的擔憂和預期。4月份的數(shù)據(jù)也顯示，當月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長17.8%，比3月的18.1%下降0.3個百分點。從目前情況看，5月份工業(yè)增加值增速有可能出現(xiàn)進一步的下降。在此情況下，生產(chǎn)商和經(jīng)銷商很可能會減少生產(chǎn)及降低庫存。目前的價格下跌或就是表象之一，去庫存的力度大小要看經(jīng)濟增長情況及對前景的預期。
從目前化工行業(yè)的情況看，有的子行業(yè)開始有所表現(xiàn)，如純堿下游需求平淡，價格低迷，有的企業(yè)開始限產(chǎn)。當然，由于化工產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)鏈上的地位不同，市場狀況差別大，其表現(xiàn)也會不同。