高鐵時代的到來，催生了種類繁多的相關概念股。但是隨著市場的走弱，一些個股也遇到了“叫好不叫座”的尷尬局面。
然而仍有部分公司，在弱市中既贏得了口碑，也贏得了市場。回天膠業(58.750,-0.78,-1.31%)(300041.SZ)就是這樣一家公司，盡管它的產品大部分人可能不熟悉，但并不妨礙其在二級市場取得不錯表現。
公司今年1月8日在創業板上市，上市開盤價為47元，之后隨大盤走弱價格有所微調，但總體來說公司股價走出了一波強勁的上揚行情。截至7月9日，公司股價報收59.53元，較上市首日收盤價上漲了28.33%。
而這家身處膠粘劑行業的上市公司，到底是用什么樣的“神奇膠水”粘牢高鐵市場，而這又能為公司帶來多少真金白銀?
已獲1500萬噸高鐵訂單
“最新數據，我們現在獲得的高鐵方面的聚氨酯的訂單已經達到1500萬噸，除了滬寧城際鐵路之外，還包括其他鐵路線。”回天膠業證券事務代表田海東7月8日接受第一財經日報《財商》記者采訪時表示。
那么，他所說的聚氨酯到底是什么樣的產品，在高鐵中發揮什么樣的作用?
據了解，該產品全稱為“鐵路凸形臺聚氨酯膠粘劑”， 我國高鐵采用無砟軌道技術，為解決軌道材料熱脹冷縮、高速沖擊產生的震動位移等問題，高鐵軌道板之間采用凸形擋臺定位，這就需要粘接性好、彈性優、抗壓縮變形恢復快、耐震動疲勞性優異的聚氨酯膠粘劑來填充。
“我國高鐵引進的是日本新干線技術，工程用膠這方面的技術也引進來了，而這也屬于高鐵建設中一個重要的環節。”國金證券(13.70,0.07,0.51%)分析師趙乾明表示。
“列車的鐵軌要承受很大的重量，聚氨酯可以增加受力面積，起到一個減震的作用。”公司方面表示。
據了解，回天膠業是國內5家受讓“高鐵鐵路凸形臺聚氨酯膠粘劑技術”企業之一，可以生產用于鋪設高速鐵路無砟軌道的聚氨酯膠。
公司方面稱，本來的確有5家公司為高鐵建設提供這方面產品，但后來有一家公司退出，所以目前包括公司在內，共有4家公司為高鐵建設提供聚氨酯膠粘劑。而公司也并非唯一的上市公司，時代新材(30.87,0.65,2.15%)(600458.SH)也提供這一產品。
“和去年相比，公司用于高鐵方面的聚氨酯產量的確有了較大幅度的增長，去年產量只有400噸左右。”公司方面表示。
據了解，2009年8月份，公司曾與中鐵簽訂了440噸聚氨酯的供貨合同，合同金額為972.4萬元。
“這數據和公司之前相比增長較快，但是相對整個高鐵市場而言還不大。用于高鐵市場的聚氨酯的價格相對便宜，大概在2.1萬元/噸。”田海東表示。
據了解，公司2009年年報中曾預計，未來10年內高鐵帶來的聚氨酯用量將達到12萬噸左右，且產品設計使用壽命為10年，未來維修和更換量更大。
由于市場前景向好，公司也加快了對這一領域的布局。6月19日，公司發布公告稱，決定使用超募資金6500萬元投資擴建“年產3000噸聚氨酯膠粘劑和密封膠建設生產項目”。
趙乾明認為，此次擴建項目將有助公司擴大在高鐵用膠領域的市場份額。
事實上，市場人士對公司高鐵建設用膠市場的擔憂是，2012年后大規模高鐵建設會不會結束。而趙乾明則認為，在不考慮海外市場前景下，國內高鐵和城市軌道交通建設將一直持續到2020年。
發力四大領域
盡管外界對回天膠業的關注度主要集中于高鐵領域，但事實上，由于膠粘劑產品應用廣泛，所以公司的業務內容相當豐富。除了高鐵之外，公司的下游還包括汽車、電子電器、新能源等領域。
“今后，汽車、高鐵、可再生能源、電子這四塊將是公司集中精力發展的方向，從去年來看，公司在汽車這方面的業務占比相對較大。”公司方面稱。
2009年度數據顯示，公司在汽車工業領域的收入為1.59億元，占到67.50%。而公司在汽車制造領域和汽車維修領域的市場占有率分別達到12%和30%。
另外，公司的產品還應用于LED封裝、太陽能電池和風力設備中。趙乾明認為，除了高鐵之外，公司在其他三個領域也大有發展機會。其中，隨著汽車保有量持續增長、LED產品需求升級、光伏電池和風電裝機出口量步入增長周期，公司都將有機會受益。
那么，對公司而言，在這四塊內容中，今后是否會優先發展高鐵方面的業務?
“這四個方面都是我們今后的發展方向，但我們并沒有給這四塊業務做排名。今后隨著消費結構的變化，產品組成結構的確有可能會發生一定的變化，比如高鐵這塊所占的比重逐漸多起來。”田海東說。
事實上，這也是部分私募對回天膠業相當看好的原因。
一直關注該公司發展的北京京富融源投資總監李彥煒對記者表示：“我們看好回天膠業很重要的一個原因是，公司在產業布局上具有前瞻性。”據了解，無論是進入高鐵、汽車還是LED等行業的膠粘劑產品都需要經過認證，認證的時間大約需要2年，在李彥煒看來，公司的高明之處就在于提早預見到了未來行業的高增長，并早于不少對手取得認證進行布局。
“另外，公司所在的行業資產較輕，建一個生產車間只要10到12個月，這有利于公司實現快速的擴張。”他說。
李彥煒認為，盡管公司也要面對來自對手的競爭壓力，但總的來說，在未來3年內成長性確定。
位于金字塔中上部
盡管前景被看好，但不可否認，公司所處的行業競爭也相當激烈。
據了解，膠粘劑行業是一個充分競爭的行業，企業數量眾多，市場集中度很低。目前國內專業生產工業膠粘的廠家有280多家，但是，年銷售收入達到5000萬元且以自主技術為主的廠家不足30家。
另外，包括德國漢高公司、美國道康寧公司等在內的跨國公司通過在國內建立合資企業或生產基地降低生產成本，在市場占有率和技術研發上，有明顯的競爭優勢。
而在該行業競爭格局中，國外的這些行業龍頭無疑占據了金字塔頂端，而一些以生產中低端產品為主的中小型企業則位于金字塔底部。包括回天膠業在內的擁有一定技術含量且毛利較高的國內企業，則位于金字塔的中上部。