上海天膠期貨受基本面支撐易漲難跌，9月份或向上沖破前期高點(diǎn)、或維持區(qū)間震蕩，而出現(xiàn)下跌的概率較小，投資者應(yīng)保持做多思路不變。
近來期膠走勢(shì)一波三折，7月22日-8月3日，國(guó)內(nèi)滬膠在觸底21000元/噸后出現(xiàn)強(qiáng)力反彈，此波反彈充分顯示了期膠上漲“速度快、時(shí)間短”的特征，漲幅達(dá)到14.08%。8月17日-8月23日，滬膠脫離震蕩選擇向上，3天時(shí)間漲幅達(dá)到4.34%，接近2009年以來的高點(diǎn)，滬膠在此價(jià)位受到較強(qiáng)壓制，隨后陷入技術(shù)性調(diào)整。
全球橡膠供應(yīng)偏緊
今年7月份之前我國(guó)進(jìn)口量一直維持在偏低水平，特別是4-7月份進(jìn)口量較去年同期減少13%左右，國(guó)內(nèi)消費(fèi)的天膠有70%以上依賴進(jìn)口，國(guó)內(nèi)天膠進(jìn)口量的減少，對(duì)國(guó)內(nèi)供給產(chǎn)生較大影響。但下游消費(fèi)——國(guó)內(nèi)輪胎生產(chǎn)仍維持高位增長(zhǎng)，今年1-7月份國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量累計(jì)增長(zhǎng)23.2%，出口方面也逐漸擺脫了“特保案”的影響。在國(guó)內(nèi)外供需偏緊的支撐下國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌，限制期膠跌幅。
國(guó)際方面，東南亞天膠主產(chǎn)國(guó)天膠產(chǎn)量雖然較2009年出現(xiàn)上漲，但主要原因是2009年同期東南亞產(chǎn)膠量基數(shù)較低。與2008年相比，今年產(chǎn)量并沒出現(xiàn)明顯的上漲反而出現(xiàn)小幅下滑，但今年全球的汽車銷量同比增長(zhǎng)了20%，比2008年同期增長(zhǎng)了5.25%。
下游消費(fèi)方面，北美汽車市場(chǎng)繼續(xù)復(fù)蘇，金磚四國(guó)繼續(xù)維持增長(zhǎng)，日本市場(chǎng)享受“最后的瘋狂”，后期車市或轉(zhuǎn)向萎靡，歐洲各國(guó)繼續(xù)車市振興政策退出后的“下跌旅途”。各國(guó)汽車市場(chǎng)銷量有漲有跌，但總體來看，汽車市場(chǎng)正逐漸從經(jīng)濟(jì)危機(jī)中走出，9-12月份全球汽車銷售市場(chǎng)將維持平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)暴漲或暴跌的銷售數(shù)據(jù)，對(duì)于膠市來說對(duì)天膠的需求將維持預(yù)期。
回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)尚存
應(yīng)當(dāng)說，除了中國(guó)政府潛在的拋儲(chǔ)政策外，滬膠基本面上基本沒有太大的利空因素。但從期現(xiàn)價(jià)差來看，前者上漲幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨，這主要是因?yàn)椋谀z受資金強(qiáng)力支撐而存有一定泡沫。因此，后期現(xiàn)貨價(jià)格若不能出現(xiàn)有效的增長(zhǎng)，期膠上漲缺乏堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
技術(shù)上看，期膠價(jià)格重新站到25000元/噸后，回到去年上升通道中，但能否有效突破通道下沿的阻擋仍需觀察。另外期膠價(jià)格已經(jīng)到達(dá)2009年1月份—4月份形成的三重頂?shù)膬r(jià)格區(qū)域附近，在此價(jià)位將受到較強(qiáng)的技術(shù)性打壓，若未能堅(jiān)持住，則期價(jià)或?qū)⒚媾R大幅調(diào)整。