塑料
進(jìn)入2011年，通脹預(yù)期、調(diào)控政策頻出與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之間矛盾深化、博弈升級(jí)，PVC價(jià)格將如何演繹？筆者認(rèn)為，PVC價(jià)格波動(dòng)加劇但成本堅(jiān)挺，支撐下重心仍將進(jìn)一步上移。
電價(jià)或調(diào)漲，成本支撐堅(jiān)挺。在電石法PVC中，電石的成本所占比例很大，約占70%-75%。截至2010年年底，國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)能的近80%為電石法，乙烯法比例降低至20%。通過對(duì)比電石產(chǎn)能與PVC產(chǎn)能的擴(kuò)張，筆者發(fā)現(xiàn)PVC開工率低的其中一部分原因是電石供給的限制。我們認(rèn)為，2011年電石的供給仍將延續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，這將導(dǎo)致電石價(jià)格震蕩上行。
在PVC電石法生產(chǎn)工藝中，電價(jià)成本所占比重很大，而2011年煤炭?jī)r(jià)格的高企將進(jìn)一步加速電價(jià)的抬升。最新能源市場(chǎng)分析顯示，目前新興市場(chǎng)的煤炭需求持續(xù)旺盛。根據(jù)英國(guó)研究機(jī)構(gòu)IHS麥克洛斯基公司的數(shù)據(jù)，全球最大的煤炭出口港澳大利亞紐卡斯?fàn)柛鄣膭?dòng)力煤，以及南非理查茲灣港煤炭?jī)r(jià)格都已攀升至2008年10月以來的最高。預(yù)計(jì)今年僅中國(guó)和印度的煤炭進(jìn)口量就有可能增加78%，達(dá)到 3.37億噸。這有可能進(jìn)一步推高未來兩年的國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格。
產(chǎn)量伸縮性強(qiáng)，供給壓力可控。截至2010年我國(guó)PVC總產(chǎn)能將達(dá)2000 萬噸，其中電石法工藝占75%左右。處于平穩(wěn)生產(chǎn)的PVC生產(chǎn)企業(yè)有86家，平均產(chǎn)能為22.6萬噸/年。2010年新增產(chǎn)能350萬噸左右，全部為電石法工藝，集中在中西部。2011年新投放的PVC產(chǎn)能為153萬噸，遠(yuǎn)低于新增需求。但由于PVC產(chǎn)能基數(shù)較大，且目前只有50%-60%的開工率，總體產(chǎn)能過剩問題仍將困擾2011年P(guān)VC行業(yè)。
根據(jù)中國(guó)氯堿工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2011年全國(guó)PVC新增產(chǎn)能563.5萬噸/年，較2010年的458.5萬噸/年，增長(zhǎng)25.2%。新增產(chǎn)能依然較大。但從PVC一直以來的產(chǎn)能利用率看，PVC天量增長(zhǎng)供給壓力集中性爆發(fā)的可能不大。
需求增速或放緩。房地產(chǎn)行業(yè)2011年收縮的政策導(dǎo)向是不會(huì)改變的，但其在2010年的高速增長(zhǎng)所帶來的對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的滯后需求效應(yīng)將在2011年體現(xiàn)。此外，2011年房地產(chǎn)行業(yè)給下游產(chǎn)業(yè)帶來的增長(zhǎng)還有保障房建設(shè)。根據(jù)住建部的數(shù)據(jù)，2011年，全國(guó)保障性安居工程住房建設(shè)規(guī)模或?qū)⒏哌_(dá)1000萬套，相比2010年的580萬套，增長(zhǎng)72.4%。
2010年P(guān)VC下游產(chǎn)品中，塑料管材以及型材的產(chǎn)量同比增速在下半年如預(yù)期出現(xiàn)了大幅上升。由于下半年以后，房地產(chǎn)投資的同比增速放緩，預(yù)計(jì)2011年P(guān)VC下游制品產(chǎn)量維穩(wěn)，對(duì)PVC的需求難以形成有力支撐。2011年下半年在傳統(tǒng)的季節(jié)性因素作用下，PVC的需求將有所增長(zhǎng)，但基于房地產(chǎn)投資的縮減同比增速或放緩。
綜合來看，煤炭?jī)r(jià)格高企、電石易漲難跌，過剩的產(chǎn)能難以集中性大幅釋放，PVC價(jià)格將以寬幅震蕩為主。但電石、煤炭、運(yùn)輸以及電價(jià)調(diào)漲等成本支撐的預(yù)期或?qū)⑼苿?dòng)PVC挑戰(zhàn)萬元大關(guān)。
電價(jià)或調(diào)漲，成本支撐堅(jiān)挺。在電石法PVC中，電石的成本所占比例很大，約占70%-75%。截至2010年年底，國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)能的近80%為電石法，乙烯法比例降低至20%。通過對(duì)比電石產(chǎn)能與PVC產(chǎn)能的擴(kuò)張，筆者發(fā)現(xiàn)PVC開工率低的其中一部分原因是電石供給的限制。我們認(rèn)為，2011年電石的供給仍將延續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，這將導(dǎo)致電石價(jià)格震蕩上行。
在PVC電石法生產(chǎn)工藝中，電價(jià)成本所占比重很大，而2011年煤炭?jī)r(jià)格的高企將進(jìn)一步加速電價(jià)的抬升。最新能源市場(chǎng)分析顯示，目前新興市場(chǎng)的煤炭需求持續(xù)旺盛。根據(jù)英國(guó)研究機(jī)構(gòu)IHS麥克洛斯基公司的數(shù)據(jù)，全球最大的煤炭出口港澳大利亞紐卡斯?fàn)柛鄣膭?dòng)力煤，以及南非理查茲灣港煤炭?jī)r(jià)格都已攀升至2008年10月以來的最高。預(yù)計(jì)今年僅中國(guó)和印度的煤炭進(jìn)口量就有可能增加78%，達(dá)到 3.37億噸。這有可能進(jìn)一步推高未來兩年的國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格。
產(chǎn)量伸縮性強(qiáng)，供給壓力可控。截至2010年我國(guó)PVC總產(chǎn)能將達(dá)2000 萬噸，其中電石法工藝占75%左右。處于平穩(wěn)生產(chǎn)的PVC生產(chǎn)企業(yè)有86家，平均產(chǎn)能為22.6萬噸/年。2010年新增產(chǎn)能350萬噸左右，全部為電石法工藝，集中在中西部。2011年新投放的PVC產(chǎn)能為153萬噸，遠(yuǎn)低于新增需求。但由于PVC產(chǎn)能基數(shù)較大，且目前只有50%-60%的開工率，總體產(chǎn)能過剩問題仍將困擾2011年P(guān)VC行業(yè)。
根據(jù)中國(guó)氯堿工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2011年全國(guó)PVC新增產(chǎn)能563.5萬噸/年，較2010年的458.5萬噸/年，增長(zhǎng)25.2%。新增產(chǎn)能依然較大。但從PVC一直以來的產(chǎn)能利用率看，PVC天量增長(zhǎng)供給壓力集中性爆發(fā)的可能不大。
需求增速或放緩。房地產(chǎn)行業(yè)2011年收縮的政策導(dǎo)向是不會(huì)改變的，但其在2010年的高速增長(zhǎng)所帶來的對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的滯后需求效應(yīng)將在2011年體現(xiàn)。此外，2011年房地產(chǎn)行業(yè)給下游產(chǎn)業(yè)帶來的增長(zhǎng)還有保障房建設(shè)。根據(jù)住建部的數(shù)據(jù)，2011年，全國(guó)保障性安居工程住房建設(shè)規(guī)模或?qū)⒏哌_(dá)1000萬套，相比2010年的580萬套，增長(zhǎng)72.4%。
2010年P(guān)VC下游產(chǎn)品中，塑料管材以及型材的產(chǎn)量同比增速在下半年如預(yù)期出現(xiàn)了大幅上升。由于下半年以后，房地產(chǎn)投資的同比增速放緩，預(yù)計(jì)2011年P(guān)VC下游制品產(chǎn)量維穩(wěn)，對(duì)PVC的需求難以形成有力支撐。2011年下半年在傳統(tǒng)的季節(jié)性因素作用下，PVC的需求將有所增長(zhǎng)，但基于房地產(chǎn)投資的縮減同比增速或放緩。
綜合來看，煤炭?jī)r(jià)格高企、電石易漲難跌，過剩的產(chǎn)能難以集中性大幅釋放，PVC價(jià)格將以寬幅震蕩為主。但電石、煤炭、運(yùn)輸以及電價(jià)調(diào)漲等成本支撐的預(yù)期或?qū)⑼苿?dòng)PVC挑戰(zhàn)萬元大關(guān)。
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（藍(lán)劍）