上海天然橡膠(25405,-50.00,-0.20%)期貨5月合約16日早盤下跌0.47%。受中國央票發行量意外上升以及歐債危機擴散的影響，橡膠市場走低。三大產膠國并未投入任何財政預算以維持膠價，價格將重新考驗前期低點。
15日，紐約商業期貨交易所12月原油合約漲1.23美元至每桶99.37美元，漲幅1.25%。11月份紐約州制造業活動幾乎沒有增長，但對未來的樂觀情緒大幅升溫，紐約州制造業活動指數升至0.61，遠好于10月份的-8.48，該指數5月份以來首次為正值。歐元區經濟在截至9月底的三個月期間繼續以溫和的速度增長，受德國和法國消費開支增加推動，第三季度本地生產總值較第二季度增長0.2%。歐美經濟數據緩和了對于經濟前景的擔憂。不過，受債務危機影響的負債沉重的國家表現更糟，預計歐元區經濟前景將更加黯淡。原油上漲，將增加合成橡膠成本，對天然橡膠市場有利。
天氣情況，泰國天然橡膠產區，泰國中北部多云，南部多云；馬來西亞產區，馬來半島南部有雨，加里曼丹島北部有雨；印度尼西亞產區，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南多云，加里曼丹島南部多云；中國產區，海南陣雨，云南多云。近期天氣對割膠生產和運輸的影響不大。
亞洲現貨市場，前一個交易日，價格上漲，得益于緊俏的原材料供應。泰國南部一重要出口商稱，原材料價格上漲，從中間商那兒聽說農戶手中存有橡膠，但惜售商品。近期陰晴不定的天氣已導致印尼橡膠供應吃緊。12月/1月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤345美分。16日，馬來西亞標膠SMR20 12月FOB官方報價早間保持平穩。
其它方面，央行發行的1年期央票出人意料地招標520億元，是上周100億元規模的4倍多，也是4月19日以來的最高值。本周到期的央票額度為560億元，僅高于本期發行量40億元，較以往央行通過央票對市場注入大量資金相比，其凈投放量大幅減少。央票發行量的意外增加，打擊了信貸放寬的樂觀情緒，對商品市場不利。
總體上，商品市場尚未進入明顯趨勢。市場一直期待中國政府放松銀行信貸，但近期的央票發行量大幅增加，打擊了這種樂觀情緒。意大利和西班牙國債利率處在需要歐盟救助邊緣，也令市場擔憂債務風險將會繼續放大。不過，美國經濟數據意外強勁，美國的復蘇路程還在延續，緩和了市場的擔憂。外圍形勢對橡膠市場有壓力。中國信貸規模直接影響到汽車消費以及輪胎庫存的消耗。一些跡象反映，中國以及日本的原料需求都在放緩，亞洲現貨采購并沒有明顯恢復。受主要產膠國確定價格底線消息的提振，近期橡膠市場稍有回暖。不過，價格回升將很快遇到阻力，保護價格需要政府財政的大力支持，而三個國家都未確定具體的財政投入。形式意義帶來的影響正在消退，橡膠市場很難保持當前的價格。