自1月初連塑1105合約創(chuàng)出12845元/噸之后，連塑價(jià)格一路走跌，探至11500元/噸下方，這一波下跌行情主要是受到下游需求疲軟和貨幣緊縮政策的影響。春節(jié)長(zhǎng)假前，連塑市場(chǎng)展開了觸底反彈行情。在節(jié)后第一個(gè)交易日前夕，央行宣布加息，但貨幣緊縮政策未能阻止連塑價(jià)格重心的逐步上移，上周四連塑1105合約一舉突破前期均線壓力。
貨幣緊縮仍是主基調(diào)
當(dāng)前國內(nèi)通脹預(yù)期強(qiáng)烈，2011年1月份的第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研報(bào)告顯示，22家金融機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，今年1月份的CPI預(yù)測(cè)均值達(dá)5.4%。受國內(nèi)災(zāi)害天氣和春節(jié)假日需求因素的影響，農(nóng)作物價(jià)格上漲，或使得國內(nèi)CPI指數(shù)高企。同時(shí)，國內(nèi)進(jìn)入加息周期已經(jīng)確定，貨幣緊縮政策也將延續(xù)。國內(nèi)通脹繼續(xù)蔓延，證券市場(chǎng)出現(xiàn)回暖，大宗商品價(jià)格在短期內(nèi)易漲難跌。
成本支撐明顯
春節(jié)前后，原油價(jià)格在90美元上下大起大落，展開寬幅振蕩行情。受埃及局勢(shì)動(dòng)蕩、蘇伊士運(yùn)河原油運(yùn)輸中斷以及美國原油庫存持續(xù)增加的影響，原油價(jià)格企穩(wěn)于85美元一線，投資者在此處建倉買入的熱情較高。9日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，6000億美元的國債收購計(jì)劃將繼續(xù)推行下去。二次量化寬松政策將在極大程度上支撐美國原油價(jià)格處于高位，美原油后期將在85美元/桶上方運(yùn)行，并在90美元/桶上下寬幅振蕩。
亞洲乙烯價(jià)格節(jié)前大幅上漲，主要是受到裝置檢修、供應(yīng)趨緊和韓國乙烯現(xiàn)貨需求強(qiáng)勁的推動(dòng)。目前多數(shù)中國終端用戶仍處于假期中，待后期需求釋放，價(jià)格仍有上漲空間。
需求旺季即將到來
繼2009年、2010年連續(xù)兩年產(chǎn)能大幅擴(kuò)張之后，2011年LLDPE新增產(chǎn)能較少，國內(nèi)幾乎沒有裝置投產(chǎn)，國際市場(chǎng)上也是如此。產(chǎn)能過剩問題或在2011年出現(xiàn)改善，進(jìn)入產(chǎn)能消化階段。
去年12月份國內(nèi)PE產(chǎn)量為85.85萬噸，同比增加4.94萬噸，增幅6.11%，環(huán)比減少5.71萬噸，降幅6.24%；去年全年累計(jì)產(chǎn)量為1032.98萬噸，同比增加212.96萬噸，增幅為25.97%；去年12月份PE總進(jìn)口65.49萬噸，同比增加0.72萬噸，增幅1.11%，環(huán)比增加4.45萬噸，增幅7.29%。經(jīng)過了兩年的產(chǎn)能擴(kuò)張之后，國內(nèi)PE的對(duì)外依存度逐漸降低，進(jìn)口對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的沖擊在逐步減弱。
根據(jù)WIND的咨詢數(shù)據(jù)，去年12月份塑料薄膜產(chǎn)量87.6萬噸，同比增加29.01%，環(huán)比增加17.11%；農(nóng)用薄膜產(chǎn)量19.6萬噸，同比增加58.06%，環(huán)比增加36.11%。近期全球發(fā)生的災(zāi)害性天氣將影響農(nóng)作物生產(chǎn)，聯(lián)合國糧農(nóng)組織負(fù)責(zé)人表示全球正面臨一場(chǎng)“糧食危機(jī)”。我國政府表示將加大投入以保證春耕，因而對(duì)農(nóng)資需求將大大增加，同時(shí)也將增加農(nóng)膜需求。
綜上分析，貨幣緊縮仍是我國調(diào)控的主基調(diào)，但大宗商品價(jià)格上行的步伐不會(huì)改變。此外，原油高位振蕩和乙烯價(jià)格走強(qiáng)也對(duì)塑料形成成本支撐。節(jié)后面臨春耕，正是農(nóng)膜需求旺季，加之政府大力抗旱保春耕，確保糧食生產(chǎn)和價(jià)格穩(wěn)定，對(duì)農(nóng)膜的需求將進(jìn)一步增加。筆者認(rèn)為，投資者應(yīng)保持整體做多思路，在12200元/噸附近逢低買入。