纖維
縱觀后市，我們認為，PTA期貨仍處于上升通道內，而且前期基本面中的利空因素正在逐步消失，產業鏈的變動開始越來越利多PTA期價。周一PTA主力合約1105上漲4.01%，或許正意味著新一輪漲勢的開始。
近期，利比亞局勢動蕩成為國際油價飆升的新契機。但值得注意的是，2009年夏天全球最大石油生產國之一伊朗發生了大規模的反政府示威活動，伊朗日產原油約為420萬桶，而當時的原油價格卻幾乎沒有變化。為什么類似的事件卻引發了市場上的不同的反應呢？消息是對盤面的測試，這說明目前原油的基本面已經出現了較大的改變。
隨著歐美經濟的持續走好，全球的油品需求已經出現了大幅攀升。以歐佩克船運量為例，金融危機時的日均船運量為2200萬桶，經濟運行平穩時的中值為2450萬桶，而最新的數據顯示，截至2月12日的四周歐佩克日均出口為2419萬桶。如果觀察該值的走勢曲線，可以更清楚地看到，原油需求已經創下了危機以來的新高。中東的暴亂可能持續也可能短時間平息，但原油的供需面卻很難短時間改變。近日，沙特、白宮以及國際能源署一再聲明保證油品供應的充足，油價再度大幅沖高的可能性較小，短期或將高位振蕩，為后市上漲打好基礎。
原油的強勢為其下游的石化品定下了總基調。亞洲PX價格堅挺。歐美市場PX供應短缺，且與亞洲市場的報價已達到套利條件，若后期有更多的船貨運往歐美，亞洲PX市場的緊俏程度勢必加重。據PX現貨貿易商稱，中海油惠州90萬噸/年裝置將在3—4月期間停車檢修一個月，而韓國S-Oil公司新建90萬噸/年裝置的開車時間可能推遲一到兩個月。各大生產商所報出的PX三月合同倡導價也大幅上調，日本的出光、新日石，�？松梨谝约绊n國的S-Oil報價位1730—1750美元/噸CFR。
再看PTA的下游市場。紡織企業的開工率受春節放假影響，呈現V字形。節前大幅下滑，節后逐步回升。聚酯產銷在節前始終維持強勢，節后才略略下降，但整體看，聚酯仍屬強勢。PTA出現回調并未對聚酯產生負面影響，上周滌絲成交價格仍有100—200元/噸的上升。聚酯各品種庫存有升有降，絕對值約為15天。聚酯的產銷能否走好取決于終端紡織企業的開工情況。統計顯示，江浙織機負荷在節后持續上升，開工負荷由2011年1月上旬的谷底20%升至2月底的65%。從往年的經驗看，織機負荷將在3—4月間達到70%—80%的正常水平。彼時，聚酯的產銷勢必提升而庫存下降。紡織業節后開工率大幅上升，出口數據也表現良好。海關總署最新公布的出口數據顯示，2011年1月紡織服裝累計出口216.18億美元，同比增長38.58%；其中紡織品出口82.43億美元，同比增長47.48%；服裝及其附件出口133.76億美元，同比增長33.61%。
目前PTA貨源緊俏，表現為低位的倉單庫存以及現貨市場上的貨源不多。而且三四月份包括華南、寧波和天津的五大PTA生產企業都有檢修計劃，屆時PTA供應或將更為緊張。
綜合看，聚酯雖然不會成為利多PTA的主要因素，但PTA自身的供應緊張，原油、PX的強勢都將成為支撐PTA期價的重要因素，在沒有系統性風險的情況下，PTA期貨將重返升勢。
近期，利比亞局勢動蕩成為國際油價飆升的新契機。但值得注意的是，2009年夏天全球最大石油生產國之一伊朗發生了大規模的反政府示威活動，伊朗日產原油約為420萬桶，而當時的原油價格卻幾乎沒有變化。為什么類似的事件卻引發了市場上的不同的反應呢？消息是對盤面的測試，這說明目前原油的基本面已經出現了較大的改變。
隨著歐美經濟的持續走好，全球的油品需求已經出現了大幅攀升。以歐佩克船運量為例，金融危機時的日均船運量為2200萬桶，經濟運行平穩時的中值為2450萬桶，而最新的數據顯示，截至2月12日的四周歐佩克日均出口為2419萬桶。如果觀察該值的走勢曲線，可以更清楚地看到，原油需求已經創下了危機以來的新高。中東的暴亂可能持續也可能短時間平息，但原油的供需面卻很難短時間改變。近日，沙特、白宮以及國際能源署一再聲明保證油品供應的充足，油價再度大幅沖高的可能性較小，短期或將高位振蕩，為后市上漲打好基礎。
原油的強勢為其下游的石化品定下了總基調。亞洲PX價格堅挺。歐美市場PX供應短缺，且與亞洲市場的報價已達到套利條件，若后期有更多的船貨運往歐美，亞洲PX市場的緊俏程度勢必加重。據PX現貨貿易商稱，中海油惠州90萬噸/年裝置將在3—4月期間停車檢修一個月，而韓國S-Oil公司新建90萬噸/年裝置的開車時間可能推遲一到兩個月。各大生產商所報出的PX三月合同倡導價也大幅上調，日本的出光、新日石，�？松梨谝约绊n國的S-Oil報價位1730—1750美元/噸CFR。
再看PTA的下游市場。紡織企業的開工率受春節放假影響，呈現V字形。節前大幅下滑，節后逐步回升。聚酯產銷在節前始終維持強勢，節后才略略下降，但整體看，聚酯仍屬強勢。PTA出現回調并未對聚酯產生負面影響，上周滌絲成交價格仍有100—200元/噸的上升。聚酯各品種庫存有升有降，絕對值約為15天。聚酯的產銷能否走好取決于終端紡織企業的開工情況。統計顯示，江浙織機負荷在節后持續上升，開工負荷由2011年1月上旬的谷底20%升至2月底的65%。從往年的經驗看，織機負荷將在3—4月間達到70%—80%的正常水平。彼時，聚酯的產銷勢必提升而庫存下降。紡織業節后開工率大幅上升，出口數據也表現良好。海關總署最新公布的出口數據顯示，2011年1月紡織服裝累計出口216.18億美元，同比增長38.58%；其中紡織品出口82.43億美元，同比增長47.48%；服裝及其附件出口133.76億美元，同比增長33.61%。
目前PTA貨源緊俏，表現為低位的倉單庫存以及現貨市場上的貨源不多。而且三四月份包括華南、寧波和天津的五大PTA生產企業都有檢修計劃，屆時PTA供應或將更為緊張。
綜合看，聚酯雖然不會成為利多PTA的主要因素，但PTA自身的供應緊張，原油、PX的強勢都將成為支撐PTA期價的重要因素，在沒有系統性風險的情況下，PTA期貨將重返升勢。
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（藍劍）