2011-4-13 來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
關(guān)鍵詞：原油 高盛 對沖基金
繼4月11日NYMEX原油5月期貨價(jià)格大跌2.54%后，截至4月12日17點(diǎn)，NYMEX原油期貨收在109.70美元/桶附近，漸漸遠(yuǎn)離日內(nèi)最低點(diǎn)107.87美元/桶。
只是，一份高盛集團(tuán)發(fā)自4月11日的獲利了結(jié)投資建議，為何竟能引發(fā)過去兩個(gè)交易日原油期貨一度跌去4%——在投機(jī)客獲利了結(jié)潮涌背后，高油價(jià)“去投機(jī)化”依然道阻且長。
又見“高盛”
過去兩周，和對沖基金一起推高油價(jià)的，還有原油加工貿(mào)易商。
據(jù)CFTC最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月5日當(dāng)周，原油貿(mào)易加工商過去14天共增持21376口NYMEX原油凈多頭頭寸(1口為1000桶)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過對沖基金同期增持的15321口凈多頭頭寸。
然而，他們未必是堅(jiān)定的看漲者。
“4月9日多數(shù)貿(mào)易商賬戶都開始大量拋售原油多頭合約，因?yàn)樗麄儼l(fā)現(xiàn)原先他們預(yù)計(jì)的現(xiàn)貨買盤潮并沒有出現(xiàn)。”一位美國原油期貨經(jīng)紀(jì)商告訴記者，他所說的現(xiàn)貨買盤，即各大發(fā)電企業(yè)爭相采購原油用于發(fā)電。
“利比亞動(dòng)蕩造成的原油供應(yīng)減少，能通過其他產(chǎn)油國增加原油供應(yīng)彌補(bǔ)。”他表示，“但日本核事故引發(fā)歐美國家不得不暫緩調(diào)整核能發(fā)電戰(zhàn)略，卻可能會(huì)引發(fā)新一輪原油需求，用于彌補(bǔ)核能供電缺口，所以原油貿(mào)易商過去兩周敢于囤油待漲。”
只是，他們的如意算盤沒有兌現(xiàn)，卻收到高盛集團(tuán)建議盡早獲利了結(jié)的建議。4月11日，高盛向客戶建議在原油走勢逆轉(zhuǎn)之前鎖定獲利。據(jù)高盛方面估算，美國原油價(jià)格的投機(jī)溢價(jià)總額為每桶21.40-26.75美元，相當(dāng)于當(dāng)前油價(jià)的約20%。
“這在原油多頭陣營引發(fā)不小的震動(dòng)，高盛一直是全球原油交易最大的經(jīng)紀(jì)商與投資商，跟隨高盛報(bào)告投資原油的全球原油貿(mào)易商與下游產(chǎn)業(yè)資金不低于千億美元。”上述交易商向記者透露。
4月11日開盤時(shí)就出現(xiàn)來自原油貿(mào)易商的獲利了結(jié)盤，單筆平倉額度最高的超過3000萬美元，NYMEX原油5月期貨價(jià)格在113.46美元/桶附近徘徊沒多久，便直線下跌，“尤其是高盛方面的原油貿(mào)易商與基金賬戶原油拋盤相當(dāng)洶涌。”
巧合的是，高盛發(fā)出獲利了結(jié)建議時(shí)，恰恰不缺乏“高價(jià)買單者”。
4月8日，美元指數(shù)受到美國財(cái)政預(yù)算爭議等影響大跌0.97%，引發(fā)在美元貶值與油價(jià)上漲之間尋找套利機(jī)會(huì)的高頻交易投資資金涌入，當(dāng)天NYMEX原油5月期貨價(jià)格一度觸及113.21美元/桶的盤中最高值。
神秘的“空頭新勢力”
在CFTC的報(bào)告頭寸里，除了生產(chǎn)加工貿(mào)易商、掉期交易商(投資銀行為主)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)(對沖基金)之外，還有一個(gè)平時(shí)并不起眼的“其他頭寸”——如今，他們卻正在收獲油價(jià)高位回落的豐厚回報(bào)。
CFTC數(shù)據(jù)顯示，過去兩周，上述“其他頭寸”增持的原油凈空頭頭寸高達(dá)16898口，同樣超過對沖基金的原油凈多頭增加量。
記者從多位原油期貨交易商處了解到，“其他頭寸”除了大型散戶投資者還有尚未接受SEC或CFTC注冊監(jiān)管卻采用高杠桿投資原油期貨的離岸大型對沖基金，及眾多原油金融衍生品頭寸投資組合，他們被列為“其他頭寸”，一方面是他們擔(dān)心高杠桿投資記錄被監(jiān)管，另一方面則是基于避稅的考慮。
在神秘的“其他頭寸”里，部分對沖基金卻上演著明修棧道，暗度陳倉的好戲。
通常大型宏觀經(jīng)濟(jì)型對沖基金在單一期貨產(chǎn)品的投資上限不會(huì)超過30%。“所以部分對沖基金一方面追漲原油凈多頭頭寸同時(shí)，卻暗自通過黑池交易或投資金融衍生品沽空原油期貨，通過CFTC報(bào)告營造對沖基金大舉追漲原油的假象。”