自2010年12月公布重組方案以來，攀鋼釩鈦一直廣受關(guān)注，而其中最大的焦點(diǎn)即鐵礦石資產(chǎn)能否順利注入。從目前重組的進(jìn)展情況來看，如無意外攀鋼釩鈦?zhàn)兩龛F礦石企業(yè)將順理成章。隨著未來澳洲鐵礦石產(chǎn)能的釋放，攀鋼釩鈦的業(yè)務(wù)有望在其催化下實(shí)現(xiàn)大幅提升。
鐵礦石“巨無霸”誕生
攀鋼釩鈦在本次置換交易前擁有礦石可采儲量7.5億噸(平均品位29.14%)，預(yù)計鐵精礦2011年產(chǎn)量約720萬噸。本次交易擬注入的資產(chǎn)中，鞍千礦業(yè)擁有可采儲量4億噸(平均品位28.78%)，預(yù)計2011年產(chǎn)量為270萬噸;澳洲卡拉拉鐵礦磁鐵礦資源量為25.18億噸(JORC 標(biāo)準(zhǔn))(平均品位34.1%)，預(yù)計2012年達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)量1100萬噸，遠(yuǎn)期年產(chǎn)量可達(dá)3000萬噸。
因此對于此次重組，招商證券曾以《鐵礦石BigMac橫空出世》為題進(jìn)行評論。根據(jù)招商證券的測算，2011年攀鋼釩鈦權(quán)益礦產(chǎn)量將達(dá)到1867萬噸，未來預(yù)計將達(dá)到3708萬噸。
由于澳洲上市公司監(jiān)管規(guī)則所限，攀鋼釩鈦并未提供澳洲資產(chǎn)的盈利預(yù)測。不過根據(jù)招商證券的盈利預(yù)測結(jié)果顯示，2011-2013年鐵礦石業(yè)務(wù)對公司每股收益貢獻(xiàn)分別約為0.3元、0.7元及0.73元，在規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后，更是將達(dá)到1.7元。在盈利的增長過程中，澳洲鐵礦年產(chǎn)能由1100萬噸釋放至3000萬噸，無疑將提供最主要的動力。
同時，公開資料顯示，金達(dá)必(重組后攀鋼釩鈦持有35.92%的股權(quán))在西澳大利亞州擁有探礦前景良好的合計面積約1900平方公里的礦業(yè)許可，卡拉拉鐵礦項(xiàng)目僅占到其總面積的五分之一。在其他的礦業(yè)許可內(nèi)，還有不少赤鐵礦及磁鐵礦正處于勘探期，未來如能發(fā)現(xiàn)大型鐵礦則將繼續(xù)增加公司的礦產(chǎn)儲量。
不會是下一個中信泰富
2006年4月，中信泰富購入位于西澳大利亞Pilbara地區(qū)兩家分別擁有10億噸磁鐵礦資源開采權(quán)的子公司的全資權(quán)益。原計劃投資42 億美元，2009年上半年投產(chǎn)，但之后由于出現(xiàn)中信泰富危機(jī)、管理層大換血、次貸危機(jī)等動蕩，對外公開的投資預(yù)算增加至52億美元。
對于同處西澳的卡拉拉鐵礦，由于中信泰富的前車之鑒，市場曾一度擔(dān)憂攀鋼釩鈦可能重蹈覆轍。
對此，攀鋼釩鈦在今年3月31日的臨時股東大會上曾表示，由于多年來在行業(yè)中積累了雄厚的技術(shù)優(yōu)勢，澳洲項(xiàng)目不會發(fā)生延期現(xiàn)象。而對于可能出現(xiàn)追加投資的情況，攀鋼釩鈦表示澳洲礦石項(xiàng)目一般情況下最后的投資金額都會比計劃高出30%，公司的判斷是最終成本上升約20%，但由于公司投入的自有資金與銀行提供的貸款比例為3:7，因此增加投資的部分不會造成很大影響。
4月18日，興業(yè)證券研究報告表示，卡拉拉項(xiàng)目工程進(jìn)展順利。該報告中援引金達(dá)必公司公布的卡拉拉項(xiàng)目最新進(jìn)展情況，卡拉拉項(xiàng)目的基礎(chǔ)設(shè)施包括港口、供水、鐵路、電力供應(yīng)等目前進(jìn)度均符合規(guī)劃，卡拉拉鐵礦南部和西部也已開始試采，今年一季度已試采赤鐵礦27.6萬噸，合并去年四季度共采集 32萬噸赤鐵礦。同時，卡拉拉項(xiàng)目二期的擴(kuò)產(chǎn)可行性方案也已開始，主要是將產(chǎn)能提升至1600萬噸，一期的建設(shè)管理團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)參與二期擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)，這將保證二期項(xiàng)目成本的最優(yōu)化。
“錢”程遠(yuǎn)大機(jī)構(gòu)“動心”
放眼當(dāng)前A股市場，鐵礦石上市公司屈指可數(shù)，從股本總量及鐵礦石儲量方面來看，攀鋼釩鈦更符合機(jī)構(gòu)的胃口。翻閱攀鋼釩鈦2010年年報可以發(fā)現(xiàn)，公司戶均持股數(shù)量由2010年三季度的23900股升至24260股。可以相信已有機(jī)構(gòu)“潛伏”其中，中信證券與南方避險增值基金已經(jīng)進(jìn)入前十大流通股股東的名單中。
3月22日，攀鋼釩鈦公告稱，昆侖信托等6家機(jī)構(gòu)自愿放棄二次現(xiàn)金選擇權(quán)，4月20日，公司公告3家機(jī)構(gòu)再次放棄二次現(xiàn)金選擇權(quán)。對此，市場普遍的觀點(diǎn)是因?yàn)槟壳肮蓛r遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出10.55元的二次行權(quán)價，而最重要的是向市場傳達(dá)了正面積極的看多信號。
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