復合材料
3月底，長海股份（300196）登陸資本市場，發(fā)行Ａ股3000萬股，占發(fā)行后總股本的25％。所募集資金主要用于投資技術改造和擴大年產(chǎn)2.7萬噸玻纖特種氈制品項目，該項目投產(chǎn)后，長海股份總體將增加2.7億噸玻纖制品產(chǎn)能。長海股份擁有從玻纖生產(chǎn)、玻纖制品深加工到玻纖復合材料制造的完整玻纖產(chǎn)業(yè)鏈，是國內(nèi)少數(shù)能制造高端玻纖氈制品并不斷進行制品深加工的高新技術企業(yè)。
近期，有投資者質(zhì)疑長海股份股東高晉創(chuàng)投在民營化改制過程中涉嫌規(guī)避社保基金轉(zhuǎn)持，對此，長海股份董秘徐江烽在接受采訪時表示，PE對上市公司投資主要是獲得財務收益，但是上市公司對股東改制的過程并不了解，招股書中披露的內(nèi)容是按照股東提供的材料進行披露。
深加工領域的先行者
長海股份的主營業(yè)務為玻纖制品及玻纖復合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,2010年三大主營產(chǎn)品短切氈、濕法薄氈及復合隔板收入占比分別達到50%、29%、8%,其中前兩者屬于玻纖無紡制品,后者及涂層氈屬于玻纖氈延伸制品。
長海股份營業(yè)收入穩(wěn)步增長,收入從2008年的2.35億增長到2010年的3.76億,復合增長率為26.5%,凈利潤從3029萬增長至5173萬元,復合增長率達到30.6%,公司呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢。
我國玻纖及制品行業(yè)在近10年間呈現(xiàn)出高速發(fā)展的過程,2010年我國玻纖產(chǎn)量達到256萬噸,其中池窖產(chǎn)量225.5萬噸,池窖率提升至84.8%。玻纖行業(yè)正處于新的一輪提價景氣周期,但是我國玻纖深加工領域發(fā)展有限,目前全國玻璃纖維企業(yè)有200多家,其中池窯企業(yè)20家,但是玻纖深加工企業(yè)才100多家。
能夠從眾多的玻纖企業(yè)中脫穎而出登陸創(chuàng)業(yè)板，與長海股份優(yōu)秀的業(yè)績、行業(yè)排名等密不可分。長海股份是國內(nèi)規(guī)模最大的無紡玻纖制品綜合生產(chǎn)企業(yè)之一，也是國內(nèi)規(guī)模最大的玻纖復合隔板生產(chǎn)企業(yè)，是國內(nèi)少數(shù)能制造高端玻纖氈制品并進行制品深加工的高新技術企業(yè)。
國泰君安行業(yè)分析師認為，長海股份處于玻纖產(chǎn)品加工領導地位，雖然與OC、巨石、PPG等世界玻纖巨頭相比在玻纖生產(chǎn)領域并不具備規(guī)模優(yōu)勢，但是在一些細分深加工領域,公司具有產(chǎn)業(yè)鏈完善、優(yōu)秀的技術創(chuàng)新能力與隊伍、差異化的營銷服務等優(yōu)勢。
塞翁失馬
歐盟反傾銷帶來價格優(yōu)勢
我國的玻纖產(chǎn)品大多出口，根據(jù)公開資料顯示，長海股份銷售收入?yún)^(qū)域結構,2010年國內(nèi)銷售收入占54%,國外占比46%。
始于2009年底的歐盟反傾銷調(diào)查對中國的玻纖產(chǎn)品出口產(chǎn)生了不小的打擊，但是，長海股份還在中國復合材料產(chǎn)業(yè)整體受海外多個市場的反傾銷調(diào)查、并被征收高額反傾銷稅費的時候，通過自身的頑強努力，取得了特殊待遇。比如2011年3月15日，歐盟委員會對原產(chǎn)于中國的玻璃纖維產(chǎn)品反傾銷調(diào)查做出終裁決定：給予長海股份及新長海市場經(jīng)濟待遇，征收7.3%的反傾銷稅，對其他中國企業(yè)均不給予市場經(jīng)濟待遇，同時征收13.8%的反傾銷稅。
因此，反傾銷調(diào)查不僅未對公司出口歐盟業(yè)務構成不利影響，反而為長海股份的產(chǎn)品出口歐洲帶來進一步的價格競爭優(yōu)勢。
“別的企業(yè)其實很羨慕我們長海，”徐江烽有些高興的說，“我們比別的企業(yè)低了6.5%的關稅，意味著在同等優(yōu)勢下，我們已經(jīng)有了6.5%價格優(yōu)勢，更何況我們的產(chǎn)品一直是有競爭優(yōu)勢的。”
目前，歐盟市場占到長海股份收入的20%～30%，由于在歐盟反傾銷案中，長海股份反而具有了競爭優(yōu)勢，徐江烽向記者透露，未來會增加出口歐盟的產(chǎn)品，使這一優(yōu)勢進一步擴大。“歐盟是個高端市場，這個發(fā)展空間越來越大，未來我們的產(chǎn)能可以進一步釋放出來。”
無奈卷入創(chuàng)投改制風波
上市之初，由于部分媒體對長海股份創(chuàng)投股東的民營改制存在疑問，長海股份無奈“被陷入”這場風波。
“這是股東改制過程中的問題，作為公司我們并不了解具體的情況。”長海股份一位內(nèi)部人士如是表示。“長海股份陷入這場風波確實挺無奈。”
據(jù)了解，于2010年10月上市的通鼎光電和2011年1月上市的天瑞儀器，其招股書中披露的資料都顯示股東層面與江蘇智德有著千絲萬縷的聯(lián)系，但這兩家公司在招股書中對于江蘇智德的前世今生并未過多介紹。
例如通鼎光電招股書中也提到，經(jīng)過改制后，江蘇智德控股股東為自然人，因此實際控制人從江蘇國資委變成了自然人。而天瑞儀器的招股書中也同樣提到，蘇州高遠持有天瑞儀器5.23%股權，蘇州高遠的第一大股東江蘇臻誠的控股股東為江蘇智德，該公司也成了非國有股東。
據(jù)徐江烽介紹，當初高晉創(chuàng)投進入上市公司與其他VC\PE選擇公司，進行投資的過程一樣，“為了企業(yè)上市后獲得財務收益。”
“關于改制的具體過程，我們是按照股東提供的資料進行披露的，”徐江烽表示，“而且他們改制的過程也并不會告訴我們，所以上市公司與股東的改制并無多大關系。”
一位接近長海股份的內(nèi)部人士透露，長海股份上市之初，對于高晉創(chuàng)投改制的這部分材料的內(nèi)容其實也有人提出過合理性的問題，但是畢竟各項審批都齊全，是經(jīng)過國資部門審核的，合法性沒有問題。
創(chuàng)投公司普遍鐘情創(chuàng)業(yè)板公司，幾乎大部分創(chuàng)業(yè)板公司都有創(chuàng)投的身影。“創(chuàng)投在選擇投資公司時，一般會選擇具有高成長性的公司，比如長海股份所在的新材料領域由于高成長性，一直是創(chuàng)投選擇的熱門行業(yè)，”一位創(chuàng)投公司高管說，“創(chuàng)投公司參與上市公司董事會決議方面很少，一般都是追求財務收益。”
注：本網(wǎng)轉(zhuǎn)載內(nèi)容均注明出處，轉(zhuǎn)載是出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其內(nèi)容的真實性。
（佳）