第一部分 本周期貨行情
本周鄭州PTA主力合約TA109主要處于一個地位震蕩調整，小幅反彈的行情中。周一，隔夜原油價格持續第二日反彈，內外盤大部分大宗商品都走出了震蕩調整的行情，其中棉花更是高位開盤，高位震蕩，但是這并沒有給PTA帶來借機反彈的機會，TA109小幅高開后迅速下挫，日內震蕩調整，伴隨空單集中入場，價格直線下跌，空單加倉明顯；周二，原油再次出現了大幅下跌，大宗商品受挫下滑，TA109早盤隨大勢小幅低開后震蕩調整，不過在多頭力量下價格被強勢拉漲，成為dari最為強勁的品種，當日增倉45萬余手，資金介入明顯，不過多為短線交易；周三原油持續下跌，TA109小幅跳開后放量上沖，在9600一線受阻，回落后窄幅震蕩調整，持倉堅守49萬余手，空頭有較明顯增倉；周四，受隔夜美原油上漲突破100美元，大宗商品普遍上行有利行情提攜，TA109跳高開盤破9600一線，不過由于沒有及時得到放量支撐，期價震蕩下行，小幅收跌；周五，TA109小幅低開于9600元/噸，當日多空爭奪激烈，全日價格波動較大，盤尾放量收高，多頭增倉明顯，有積蓄力量反彈跡象。
圖1: 鄭州商品交易所PTA主力合約TA1109價格與持倉量變化趨勢
圖為 鄭州商品交易所PTA主力合約TA1109價格與持倉量變化圖。（圖片來源：Wind,中期研究）
第二部分 本周現貨行情
本周PTA現貨市場行情平淡，大致穩定，有稍許上調，報盤9600-9700元/噸附近，工廠現貨采購意向平淡，貿易商接盤意向低迷，實盤大致9500元/噸附近，商家對9600元/噸的貨源表示抵制，貿易商觀望者居多，實盤大致商談在9500-9600元/噸，成交多在低端，市場心態不佳，實盤稀少。
圖2:本周PTA市場價格
圖為本周PTA市場價格表。（圖片來源：Wind，中期研究）
圖3:PTA現貨市場價格走勢
圖為PTA現貨市場價格走勢圖。（圖片來源：wind,中期研究）
周五，PTA進口船貨市場行情繼續下挫，臺灣船貨及保稅貨報盤1220美元/噸，商談意向1210-1215美元/噸，韓國船貨及保稅貨報盤1215美元/噸，實盤大致1205美元/噸附近，市場基本面仍然偏弱，市場心態不佳，貿易商入市遲疑，買家多按需采購，實盤異常清淡。
第三部分 上下游分析
一、 上游情況
本周初，紐約商業交易所NYMEX6月份交割的輕質原油期貨價格延續上周五的反彈趨勢，但在100美元關口遇到阻力，雖有空頭回補提振，但反彈有限；周二隔夜美原油期價大幅下跌，收于每桶97.37美元，創5月6日以來最低收盤價格，并在盤中觸及每桶96.90美元的低點；周三隔夜美原油連續第二日繼續走低，錄得十二周最低結算價，收于93.57美元/桶，分析主要是由于美國商務部公布報告稱，4月份新屋開
工率下滑10.6%，至年率52.3萬幢，但3月份新屋開工率從初步報告的年率54.9萬幢向上修正至年率58.5萬幢。另據美聯儲發布的報告顯示，4月份美國工業產出環比持平，不及經濟學家此前預期的增長0.3%，主要由于日本大地震導致汽車部件供應短缺，進而導致汽車生產減速。對此，投資者對美國經濟復蘇步伐和原油需求產生擔心；周四隔夜美原油上漲3.19美元，報收于每桶100.10美元，漲幅為3.3%，創下自5月10日以來的最高收盤價格，同時也是即月原油期貨合約自5月10日以來首次報收于每桶100美元以上，分析此次原油上漲主要受美聯儲發布了4月26日到27日貨幣政策制定會議的會議紀要顯示，退出刺激性政策的時間可能早于預期，盡管美元指數.DXY在震蕩交投後中走強，但油價仍上漲，另外，EIA5月18日公布，截至5月13日當周，美國原油和餾分油庫存分別減少1.5萬桶和116萬桶，不及此前分析師的一個預期，部分刺激原油價格的上行；周五隔夜美原油再次下跌， 報收于每桶98.44美元，原因是當日公布的經濟領先指標費城制造業指數及成屋銷售等美國宏觀經濟數據都令人感到失望。
PX價格受原油價格調整影響較明顯，本周內漲跌互現，但基本較平穩。
圖4:國際原油價格走勢
圖為國際原油價格走勢圖。（圖片來源：wind,中期研究）
二、 下游情況
目前聚酯切片市場價格持續走低，半光聚酯切片、大有光聚酯切片價格下移，聚酯瓶片價格下探。聚酯切片一心降價消庫存的心理占據主導且周邊利空占盡，抑制PTA的反彈步伐。
江浙滌綸長絲市場整體走穩，小部分工廠報價仍有下調，幅度基本在100-200元/噸，低位價格的優惠適當被取消。受階段性小幅補倉需求支撐，市場產銷氣氛稍顯樂觀，但由于即將進入高溫限電高峰，下游限電又比上游限電厲害，所以去庫存之路仍顯艱難。
江浙地區滌綸短纖跌勢放緩，實際成交重心下滑，市場觀望氣氛彌漫部分廠家試探性上調出廠報價，但實際成交一般，下游詢盤寥寥，市場價格凌亂。臨近周末，經過階段性補倉后，下游需求有所減弱，成交氣氛較前一交易日下滑。
圖5:PTA及其下游產品價格走勢
圖為PTA及其下游產品價格走勢圖。（圖片來源：wind,中期研究）
第四部分 后市展望
原油價格頻繁漲跌，直接影響到做為PTA上游原材料的PX價格的波動，對PTA價格的支撐作用也表現的不很穩定，另外，原油還表現出一定的經濟性，原油的每次波動，都會影響到大宗商品的集體走勢，加大了商品波動的系統性風險；宏觀面上，歐債危機繼續，相應美元指數走強，但并沒有影響當日的原油價格上漲，美聯儲或提前結束寬松貨幣政策，ETA公布原油庫存數據差于預期，一定程度上助長原油價格，不過最新公布的糟糕的美國經濟數據，讓投資者對美國經濟復蘇的步伐感到懷疑。國內央行屢次強調控制物價的重要性，緊縮貨幣政策恐持續，給企業資金帶來壓力，大環境偏空繼續；基本面上，PTA下游產業的需求仍不足，聚酯庫存壓力仍未減弱，滌綸長絲有剛性需求，價格有所上漲，但交易清淡，滌綸短絲弱勢持續，貿易商仍持觀望態度。另外，目前紡織市場處于疲軟狀態，出口量有所下降，市場再現傳聞7月紡織品出口退稅將從16%降至11%，一旦成真，勢必將很大程度上影響相關中小企業。PTA的新增產能不久將投放市場，會大幅增加市場供應，將對PTA價格構成壓制。技術面上，目前PTA已經觸及去年11月底的價格低位，基本面的偏弱格局沒有根本緩解，仍處在下跌通道中，但近日，大宗商品整體有筑底企穩勢頭出現，將會在一定程度上助力PTA的反彈，另外，目前PTA下有5日、10日均線支撐，在9600一線有企穩趨勢，同時，多頭有增倉意愿表象，判斷短期內PTA震蕩整理，小幅反彈的概率較大。不過失去基本面支撐的反彈會多受經濟環境左右，風險波動較大，建議在目前情勢還不是十分明朗時空單輕倉，多單謹慎，關注隔夜原油走勢引導，及棉花走勢影響。