第一部分 本周市場回顧
本周PVC基本面變化不大，期價維持在8000一線以上震蕩整理。主力合約1109本周開于8110點，盤中最高8150點，最低7950點，尾盤收于8035點，較上一周下跌115點，下跌幅度1.41%，成交量大幅縮減41萬手至35萬手，持倉量75152手。
圖1：V1109近期走勢
圖為V1109近期走勢圖。（圖片來源：Wind，中期研究）
第二部分 基本面分析
一、 上游市場分析
1. 原油維持在高位震蕩
原油價格本周維持在95-100美元附件震蕩。高位維持的油價可能令石油消費大國中美等經濟體對原油的需求放緩。美國原油期貨周三跳升逾3%，收在每桶100美元之上，受到政府報告顯示上周美國原油庫存減少提振，且交易商認為近期商品市場拋售過度，商品市場全面上揚。美國能源資料協會(EIA)公布，上周美國原油庫存減少1.5萬桶，但庫欣(美國原油期貨合約交割地)庫存減少160萬桶.EIA還公布汽油庫存增加11.9萬桶，市場原本預計增加80萬桶。餾分油庫存減少120萬桶，市場原本預計增加70萬桶。
圖2：國際原油期貨價格近期走勢
圖為國際原油期貨價格走勢圖。（圖片來源：Wind，中期研究）
2. 亞洲乙烯市場弱勢走穩
亞洲乙烯市場弱勢走穩，CFR東北亞/東南亞平收于1330-1331美元/噸和1345-1350美元/噸。商談氣氛繼續低迷，實盤遞報盤雙雙缺席，未有成交聽聞，市場觀望氣氛濃厚。裝置方面，臺塑年產70萬噸1號蒸汽裂解裝置于5月12日停車進行為期3-4周的檢修。其72萬噸/年氯乙烯裝置、36萬噸/年高密度聚乙烯裝置及26萬噸/年低密度聚乙烯裝置亦在繼續停車中。另外下游小部分裝置陸續恢復生產，年產24萬噸低密度聚乙烯裝置于上周重啟；年產110萬噸二氯乙烷于昨日重啟。
圖3：乙烯價格近期走勢
圖為乙烯價格走勢圖。（圖片來源：Wind，中期研究）
3. 電石市場價格略有松動
電石方面，除個別高價小幅下調外其余價格維持穩定。PVC廠電石庫存少仍是支撐電石價格的最主要因素，下游仍在積極積攢庫存，但是PVC價格持續陰跌，企業壓力加大，均對后市不看好。截至目前各地PVC廠電石到家價：優級品山東主流接收價4350-4480元/噸；天津河北地區電石到家價格4250-4350元/噸；河南地區的電石主流接收價格在4200-4250元/噸；東北地區295L/KG的接收價4300-4350元/噸；山西地區PVC廠電石主流接收價4150元/噸左右，實際再高價也有。
二、 PVC現貨市場疲軟
PVC現貨市場，齊魯化工城PVC市場平淡，成交一般，價格陰跌，各料參考報價為：S700在8560元/噸，S1000在8150元/噸，QS1050P在8120元/噸，1000F在8250元/噸，800F/650無貨不報價。華東地區PVC市場開盤表現低迷，整體報價略顯混亂，部分仍有陰跌。目前5型普電石料，江蘇地區主流自提報價在7900-7950元/噸，浙江地區自提報價在7950元/噸左右，個別高價存在，成交優惠。下游開工不足需求欠佳，商家對后市比較擔憂。廣州地區PVC市場維持穩定，成交僵持，但市場貨源整體不多，市場暫無更低價出現，參與者多維持觀望，普通5型電石料主流8000-8050元/噸自提，乙烯料1000型主流在8300-8350元/噸自提，部分高型號價格略高。
第三部分 后市展望
本周PVC的基本面變化不大。國內十多個省份出現電荒，華東及華中地區的缺電由于結構性的原因短期內無法改變。電石法PVC的成本主要來自電石費用、氯化氫費用和水電費構成。生產1噸的PVC要消耗1.5噸左右的電石，每噸耗電量約為450-500kw/h。電石法的生產特點為耗電較高，生產1噸電石大約需要3450kw/h的電，估算下來，電價每提高1分錢，電石法PVC的成本將上升100元左右，因此PVC的成本對價格形成了強力的支撐。但是目前電石價格趨穩，下游PVC企業電石貨源趨于穩定，庫存也略有增加。現貨市場方面處于僵持的狀態，下游企業接貨能力有限，整體市場處于疲軟狀態，期價在近期仍將維持弱勢整理的態勢。