近期PVC期貨節節攀升，快速邁入8000時代，尤其是7月4日，PVC期貨主力合約1109收盤于8145元，大幅拉升2.07%。市場正發出強勢信號，那么PVC是否已經順利步入反轉通道呢？筆者認為，反轉還言之過早，目前的強勢信號僅是反彈行情中的插曲，預計PVC近期反彈的幅度及時間節奏有限。在當前國內宏觀經濟利空尚未完全消化，PVC現貨需求不旺及成本支撐有所減弱的形勢下，PVC仍處于振蕩筑底通道中。
宏觀經濟利空消化尚待時日
首先，宏觀調控轉向時機未到。在目前物價高脹的形勢下，穩定物價仍是首要任務，而且政府稱目前物價依然可控。因此，預計央行在仍將擇機出臺上調準備金率或加息等緊縮政策以應對高通脹，恐怕貨幣政策轉向還需要等待較長一段時間。其次，前期地產調控、清理地方融資平臺、緊縮貨幣政策等因素疊加效應逐漸顯現。可見，經濟增速放緩的勢頭難以在短期內逆轉，社會總需求依然在放緩，市場對前期緊縮政策的消化還需要更長時間及政府政策的進一步支持。
三荒強化需求淡季
目前正處于PVC需求行業的淡季，而且在電荒、人工荒及資金荒等”三荒“影響下，PVC的需求狀況更加不盡人意。PVC中下游企業以中小規模為主，分散且產能較低，受政策的沖擊更大。今年的電荒比往年來的早一些，隨著盛夏用電高峰的到來，電力供需矛盾將進一步加劇，缺電集中在華北、華東、華中地區，這些地區分布了大量的PVC下游企業。春節以來，人工荒問題的出現使得用工短缺及人力成本上升成為不爭的事實，尤其是華東、華南地區出現了比往年更嚴重的”用工荒“。另外，受緊縮貨幣政策影響，PVC中下游企業資金壓力凸顯，融資難問題成為管材、型材等企業的”痛處“。在PVC需求淡季，加上”三荒“的強化作用，PVC中下游企業開工率較低，限制了PVC的需求，需求企業目前在不增加原料進項開支保持隨用隨買的態勢十分明確，預計短期內PVC需求面難有起色。
成本支撐力度放緩
電石法PVC方面，雖然上調后的電價，供應日趨緊張的原料蘭炭，以及自7月1日起國內對超載運輸查處力度加大，都為電石企業提供成本支撐，但是氯堿企業因愈發低迷的PVC行情以及難穩高位的燒堿行情，只好下調電石價格，且電石供應資源充足也為價格下調提供”可乘之機“。目前企業下調電石價格的意愿仍較堅定，預計后期電石價格仍將小幅振蕩回落。
乙烯法PVC方面，近期國際原油價格在希臘危機、美國疲軟的經濟數據、國際能源署釋放戰略石油儲備的決定及沙特等國增產行動的利空襲擊下大幅下挫，受此拖累，全球乙烯產品價格均出現較大幅度的下滑。7月份由于乙烯、EDC、VCM進口價格的下滑，預計高位支撐許久的乙烯法PVC將會進入成本型的自然回落期。
綜上所述，鑒于CPI的高企不下，市場仍可能面臨新一輪的緊縮政策壓力，PVC目前缺乏反轉的宏觀大環境，而PVC需求低迷的基本面令PVC缺乏上漲后勁，加上原油及電石價格或仍將在弱區間振蕩，PVC成本支撐作用可能”不痛不癢“。因此，預計PVC近期仍處于振蕩筑底的通道。