受美歐股市及石油等大宗商品跳水影響，天然橡膠期貨和現貨市場在8月19日均出現跌幅擴大的情況，主力合約RU1201和RU1109均收于33200元（噸價，下同），之后延續跌勢。截至8月24日，RU1201收于33105元，RU1109收于33155元。因當前市場整體氛圍空方占主，筆者預計天然橡膠市場將繼續震動向下尋求支撐。
首先，充足的市場供應不支持市場做多。9月底之前屬于割膠旺季，盡管受天氣等因素影響，今年天然橡膠增長可能會略低于年初預期，但增長已成定局。印尼橡膠協會8月4日稱，印尼上半年天然橡膠產量較去年同期增加26%，預計全年天然橡膠增產在8%以上。近期國內外天然橡膠主產區多雷雨天氣，對割膠造成一定影響，但影響不會太大。泰國橡膠協會主席表示，受洪災影響，泰國今年天然橡膠產量比預測值調低1％，預計約為346萬噸，比去年仍有近10%的增長。據國際橡膠研究組織發布的數據，因較高的市場價格促使膠農增加割膠量，今年天然橡膠產量預計將增長5.8%。產量總體增長，尤其在近期的割膠旺季，天然橡膠幾乎不會出現供應緊張局面。
其次，下游需求較為疲弱不支持價格上漲。今年我國橡膠消耗淡季時間比傳統時間長，橡膠消耗遠低于預期。5月后汽車和輪胎市場都不理想，輪胎消費比率較大的商用車產銷處于負增長狀態。8月和9月是汽車、輪胎的傳統產銷淡季，橡膠整體需求將持續低迷。目前，輪胎生產企業一方面受淡季訂單量減少影響，工廠排產不足；另一方面，高溫天氣以及限產限電等原因也使得其開工不足。山東地區輪胎工廠開工率普遍在70%～80%，短期內沒有好轉的跡象。
我國天然橡膠6月進口量下滑至11萬噸的低位，7月也只有13萬噸，同比減少13.3%。反映出貿易商對后市不太樂觀，在加緊出貨的同時，采購備庫也較為謹慎。泰國、印尼等供應商形成一定積壓，東南亞的賣家都在等待中國9月前后擴大進口。但從我國輪胎生產不景氣情況看，目前廠家及貿易商補貨積極性不高，我國大幅提高天然橡膠進口可能要延遲到9月后。國慶節前我國橡膠消費難轉旺，不利于橡膠價格做多。
再次，宏觀經濟形勢不利于行情向上。全球經濟前景不明，日趨復雜，使商家信心不足。國際原油價格較大幅度下降，從100美元/桶降至80美元/桶，對合成橡膠成本有削減的作用，抑制了天然橡膠價格的向上。
同時，國內通脹壓力持續，緊縮預期猶在。央行近日表示，把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，繼續堅持實施穩健的貨幣政策。7月中國制造業PMI指數回落至50.7的低位，說明我國經濟增速正在放緩，尤其是資金密集型的輪胎行業，投資明顯放慢。短期內全球增長擔憂心理仍將主導市場，打擊天然橡膠消費信心，不利于市場做多。
短期內天然橡膠空方占優，價格震蕩向下可能性偏大。預計在國慶節后，31000萬元將得到支撐。