從PTA期價近期的表現來看，依然未能擺脫9850—10250的區間振蕩走勢，多空雙方依然處于拉鋸之中，振蕩加劇使得資金也顯露出出逃的跡象，筆者認為，在目前全球經濟復蘇前景仍處與一片混沌的背景下，商品價格更多的將反應其金融屬性，自身的商品屬性會被弱化。PTA價格近期難以走出趨勢性的行情。
歐美經濟增速放緩，市場擔憂加劇
歐洲方面，希臘神話仍在繼續，1年期國債收益率飆至135%，大有上不封頂的架勢。美國方面，雖然近期伯南克表示并不擔心通脹，但在目前美國核心CPI接近2%的背景下，美聯儲可能難以推出大規模的資產購買計劃。目前從市場的預期來看，美聯儲在21號得議息會議上采取拋售短期國債，購買長期國債的舉措或將成大概率的事件。對于近期的商品而言，筆者依然保持比較中性偏空的觀點。
PX價格區間大幅上移，期價下行空間有限
近幾個月PX裝置事故不斷，7月中海油惠州煉廠大火導致其芳烴裝置停產檢修，涉及產能90萬噸/年。8月熱帶風暴“梅花”影響了大連福佳大化PX裝置，大連市已于8月25日成立由副市長帶頭的福佳大化停產搬遷工作小組，9月8日福佳大化已正式退料停車。福佳大化目前的PX規模為70萬噸/年，而此次停車搬遷將至少造成24萬噸產量損失。本來PX因其高資本壁壘、高技術壁壘以及需依靠煉油的行業特征使其投資門檻很高，再加上未來PX項目審批變的更為艱難，PX產能擴張進程受到嚴重阻礙，未來產能增速將會遠低于PTA增速，后市供需矛盾將會進一步突出，PX成本區間繼續上移應該是大概率的事件。以后的情況可能會是一旦出現PX裝置故障，供應就略顯緊張，市場對于PX的炒作預期就會升溫。對于PTA來說，刨除系統性風險的沖擊，近期價格難以出現大幅的回調。
PTA裝置停產檢修增加，供給維持偏緊格局
9月份國內多套PTA裝置涉及480噸產能停產檢修、如果按總體檢修半個月時間計算，國內9月PTA產量減少約16—17萬噸。雖然9月份將迎來今年最后一套新增裝置三房巷江陰PTA裝置的投產，但新裝置開出歷來不會太順利，難以馬上供應現貨。而且從目前來看，PTA期貨交割庫存不足1萬噸，處在歷史低位水平，側面印證了PTA現貨供給偏少的格局，對PTA市場行情形成有力支撐。預計短期現貨價格重心將繼續維持強勢，現貨的強勢也會對期價形成支撐。
下游需求旺季存疑
對于已經到來的傳統紡織品的旺季，筆者對下游需求將呈現旺季特征從而帶動PTA價格上行表示懷疑。雖然中國輕紡城的布匹成交量的確有所上升，但幅度不大，對上游原料的拉動作用不足。而且在本年度棉花豐產的情況下，中儲棉出臺了19800元/噸敞開收購的政策，此政策相當于限制棉花現貨價在19800±500元/噸的區間內波動，由于棉花與化纖互為替代品，棉花價格的波瀾不驚也必然限制化纖價格的波動幅度，進而限制PTA價格的上升空間。終端需求或難對PTA價格形成提振。
總體而言，目前整個PTA產業鏈的傳導依然比較的順暢，但由于宏觀面的利空和市場對反復炒作PX的興趣缺失使得期價也難以出現上揚。目前來看，多空雙方依然是處于一個拉鋸的狀態，短期寬幅振蕩行情料將延續，振蕩區間在9850—10250左右，投資者可采取高拋低吸的操作為宜。