20日，“2012中國橡膠年會暨中國橡膠工業展”在山東青島開幕。中國橡膠工業協會預計，今年我國橡膠消耗將達740萬噸，增幅為7.25%，其中消耗天然橡膠340萬噸，合成橡膠400萬噸。未來一段時間內，天然橡膠市場緊，平衡狀態依舊，合成橡膠缺口依然偏大。
瑞達期貨研究院副院長徐志謀表示，據市場傳聞，泰國相關收儲計劃3月份開始，目前有陸續微量進行，但實際以市場價收儲，因此并沒有對市場造成實際性的沖擊。
對此，金友期貨晉江營業部總經理許榮斌也分析表示，泰國此次收儲計劃，僅僅是起到給市場提供新的炒作題材的作用，短期內對膠價有提振，但改變不了橡膠價格運行趨勢。
“真正改變趨勢的，要從供需角度判斷。”許榮斌表示。
季節性供應減少 5月份供應才能恢復
對此，徐志謀表示認同。橡膠從供應格局上來看，也具有較強的季節性規律。
據介紹，國內天然橡膠產區主要集中在海南、云南兩省。一般情況下，海南割膠季節從每年3月25日至12月25日，云南從每年的4月至11月25日。一般開割1個月后即可大量上市。因此，2-4月是供給淡季，5-8月才是供給旺季。在開割季節及供給旺季，膠價下跌，在停割時期及供給淡季，膠價上漲。
“一般開割1個月后即可大量上市，因此5-8月是供給旺季，2-4月是供給淡季。”徐志謀表示，在開割季節及供給旺季，膠價下跌，在停割時期及供給淡季，膠價上漲。由此看來，全球天然橡膠產量，季節性減少的因素依然存在，預計最快也要到5月份供應才能恢復。
許榮斌認為，天膠每年有兩個重要的多轉空的季節性窗口，一個是4月份，第二個是7月份。
“因為3月底4月初是新膠開割的季節。4月份膠價容易下跌，我們統計發現，滬膠在4月的上漲概率僅為30%。”許榮斌表示，6、7月是產膠旺季，通常7月份前后，都會經歷一輪季節性下跌。到了8、9月，臺風或熱帶風暴、持續的雨天、干旱、霜凍等，都會降低天然橡膠產量而使膠價上漲。因此，雖然天膠價格，可能會因合成橡膠走弱，以及下游需求低迷而承壓，但其在9月份會得到降雨、臺風等季節性因素的支撐，下行空間有限。
據分析，到了11月份，發生災害天氣的概率減少，天膠生產正常。進入12月后，國內產區割膠逐漸停止。下游廠家需要補充庫存，以滿足停割期間的生產需要，因此滬膠將迎來兩到三個月的見底上漲行情。
建議：用膠企業不必急于現貨采購
此外，徐志謀表示，進入2月份后，青島保稅區天膠庫存呈小幅下降的趨勢。青島保稅區天膠及復合膠庫存在20.43萬噸，已由1月的峰值21.95萬噸下降1.52萬噸。雖然青島保稅區橡膠庫存在繼續下降，但整體庫存的消化速度還較為緩慢，從側面也反映了輪胎產業的需求不振。
結合以上橡膠的基本面情況判斷，許榮斌認為，橡膠主力合約1205在31550點位會是個強的壓力位，整數關口3萬次之。
對此，徐志謀建議：用膠企業不必急于現貨采購。可以在膠價回調時，利用期貨市場買入期貨合約，建立虛擬庫存;而對于有庫存的企業，則應逢反彈在高位賣出套保。
許榮斌也表示，橡膠后期供應偏多，青島保稅區庫存偏高;用膠企業可考慮在4、5月份進行現貨采購;庫存企業，則要逢高拋空;庫存高的企業，盡量做空套期保值，減少損失。