是哪些因素的疊加，導致聚酯產業鏈在2012年開年就陷入困境？從表面上看，造成長絲、切片、滌短幾大產品整體疲軟的罪魁禍首是終端市場需求萎縮。歐美經濟不景氣致使消費力減弱，人民幣升值、國內勞動力成本上漲等削弱了我國紡織服裝產品在國際市場上的競爭力，而被寄予厚望的內需市場則表現低迷，尚不能消化因出口訂單下降而出現的過剩產能。
從聚酯產業鏈來看，現在的困境可以說是其本身造成的。2008年金融危機后，寬松的貨幣政策刺激聚酯產業鏈瘋狂擴張，總產能急劇膨脹，而非理性的擴張導致上下游產業結構失衡，同時加劇了行業競爭，壓低了產品的利潤率，最終迫使更多的企業面臨生存挑戰。據統計，2012年預計新增PTA產能超千萬噸，滌綸長絲產能近700萬噸，滌短產能近百萬噸。但從第一季度實際投產情況來看，因整個產業鏈不景氣，不少裝置都將延期投產，故而預計2012年聚酯產業鏈新產能的投產將大打折扣。
由此看來，“狂奔”了兩年的聚酯市場，即將踩下一腳“剎車”，輕松賺錢的好日子將在2012年終結。
回歸到滌短行業本身，下游產銷在春節后一直表現較為平淡，終端需求不暢，滌短價格“跌跌不休”，紗線廠家不僅無利可圖且隨時面臨虧損壓力，生產積極性普遍較弱，按需采購是主流操作方式。滌短價格從12500元/噸以上跌至目前的11200元/噸，持續的跌勢也壓制了市場中間環節的囤貨信心，商家操作也以快進快出為主。滌短行業被整個聚酯產業鏈的疲軟傳染，心態集體偏空，多數認為本輪價格的下調雖然存在一些階段性停頓，目前仍然沒有調整到位，這樣的看法也抑制了買入。這從3月滌短市場兩次集中性補貨行情僅持續一天便偃旗息鼓，之后市場重心僅小幅上推就可以證實。
PTA前期虧損盤在3月底的上漲行情中解套增多，對其價格進一步上行形成壓力。PX的成本支撐也逐漸向需求萎縮妥協，支撐PTA上升的動力減弱。因此短期內PTA行情整體仍偏弱勢。4月中旬春季廣交會即將召開，雖然電子商務的普及分流了廣交會的部分人氣，但廣交會風向標的地位仍未動搖。未來一段時間須關注滌短11000元/噸整數關口的表現，若廣交會后終端產品接單情況能有所改善，有望成功守住該區域，或后市有反彈的機會。如果該價位失守，后期市場將繼續探底。經過持續減產，3月末滌短行業的平均負荷較2月同期下降近10%，后期生產負荷繼續下降的空間有限。當前滌短平均庫存不滿兩周，壓力更多的是來自庫存產品的貶值。筆者認為，假使滌短價格跌破11000元/噸，市場的入市意愿將增強，滌短大幅下跌的可能性較小。