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    粘膠短纖市場價格自5月中上旬達到16400元~16800元/噸高點后，上漲無力。5月11日起，國內外棉花期貨價格暴跌，國內外大宗產品價格持續走低，隨后粘膠短纖中低端產品商談出現松動，以每周100元/噸~200元/噸的幅度下行，高端價格依舊保持堅挺。下游棉紡廠多已臨近采購周期，卻因為預期看空，繼續觀望。那么，眾人所盼的集中補償的剛性需求能否抑制價格下挫呢？

    從成本來看，前期3~4月粘膠廠集中訂購進口漿的價位在1050美元/噸附近，棉漿在8600元/噸~8700元/噸，國產溶解漿到廠價在8300元~8500元/噸。算上近期漲幅較大的輔料，粘膠廠家大部分原料庫存有1個月，也就是說5月底至6月粘膠廠家實際成本為16000元~16500元/噸。目前國內粘膠廠家多處于微虧狀態，部分原料備貨充裕的后期隨著粘膠價格走低，虧損面加大趨勢明顯。棉漿廠家前期庫存基本出空，不少供應商二季度貨源提前釋放，進口溶解漿價格后期降幅有限。后期承壓領跌可能性較大的是國產溶解漿和持進口溶解漿貨源的貿易商。

    從粘膠短纖自身情況來看，因對后期走勢看空，整體采購保持縮量、觀望狀態，實際需求受到壓制。國內粘膠廠家庫存仍在可控范圍內，且面臨大半個月的下游觀望無采購意愿后，后期粘膠廠家庫存上升壓力增加。年后國內粘膠廠家一直保持8成以上高位的行業開工率，后期調整空間較大。特別是部分庫存壓力比較大的中端廠家，在國內新廠陸續投放新產能、質量、價格的沖擊下， 后期調整負荷可能性極大。

    從大環境來看，目前的宏觀環境不佳，歐債危機問題遲遲得不到解決，全球經濟存在陷入二次衰退的危險，惡劣環境堪比2008年金融危機。廣交會紡織服裝累計出口成交環比和同比分別下降4.8％和2.3％。大宗產品價格應聲下挫，化纖原料也全線下挫，整體大環境形勢偏弱，市場更添陰霾。

    而棉花市場自進口配額增發110萬噸左右的消息發出以來，內外期貨棉價連續大幅下挫。國內外棉花現貨價格巨大的價差使得國內棉價遭受打壓。而粘膠短纖也沒能幸免，再添利空。

    總體來看，本輪粘膠短纖利空因素占據主導，預計6月中下旬行業庫存將達到高點，市場價格或重新尋找前期低位，在15000元~15500元/噸。但業內人士也無須過分恐慌，從中長期看，棉花年度收儲價仍是下半年價格支撐關鍵，粘膠價格偏離20400元/噸中心價格不會太遠。