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    粘膠短纖價格自去年12月初在15500元/噸位置觸底反彈后穩步上漲，至今年1月中下旬漲至16800元/噸。在2個月不到的時間內，累計上漲1300元/噸，漲幅8.3%。春節后一周時間又出現三輪普漲，累計上漲1000元/噸。當粘膠短纖價格快速上漲后，下游接受力逐漸下降，廠家產銷維持低位。

    從走貨量來看，價格15500元/噸～17000元/噸范圍為上一波行情的低谷，又適逢存款準備金率調整，引得下游春節前提前備貨，廠家訂單相當充裕，目前仍有部分廠家在發16000元/噸左右的年前合同貨。17000元/噸～18000元/噸則以春節后小單補貨為主，追漲量不大。

    在原料價格方面，春節后漿粕價格上漲幅度高于粘膠短纖。在粘膠短纖行情出現停頓時，漿粕卻乘著準備金率下調的東風，憑借自身良好的基本面情況，價格基本保持堅挺。據中纖網測得目前粘膠短纖開工率在80%，且后期仍有上升趨勢。且從廠家計劃來看，4～6月將有20萬噸粘膠短纖新項目計劃投產，原料備貨事宜也會提上日程。目前粘膠廠家原料庫存都處于較低位，3月或多或少都有采購原料的計劃。

    而從漿粕供應情況來看，棉漿開工和庫存都處于低位，部分國產溶解漿廠家開工仍不正常，產品質量一時還不能滿足生產所需。目前棉漿、國產溶解漿價格均接近成本線，讓利空間不大。進口溶解漿目前貨源有限，價格調整幅度有限。后期漿粕價格或是粘膠短纖價格的重要支撐。

    粘膠短纖這波行情雖有上漲但支撐乏力，主要還是終端接單不給力，其中外銷訂單情況尤為清淡。據某大型紡織企業反應，今年春節后訂單較往年較少了20％～30%。目前所做的多數是春節前訂單。終端銷售不暢，使得產業鏈貨源流通受限，促使價格下行。而從目前終端以及紗線接單情況來看，利好消息的確不多。南通、太倉等地棉紡廠相互開始調劑原料，看空心態有所蔓延。

    從春節前市場就開始流傳，2月底3月初國家將出臺新一年度的棉花收儲價格，同時將官方出臺今年棉花種植面積較去年減少10.5％的消息。這些信息引發了各方對收儲價的猜測。部分人士認為收儲價的出臺會激勵萎靡不振的粘膠市場。但筆者認為，在終端訂單未有起色前，原料價格過高只會壓縮中間環節。且國家收儲是下半年的事情，短期內對粘膠行情實際提振效果有限。

    筆者認為，短期內粘膠短纖行情大勢已去，下行趨勢已定。不過，按目前紗廠原料庫存水平來看，互相調劑的量也比較有限，而貿易商存貨也處于低位。按時間點推算，3月中旬會有集中備貨狀況，就算采購量有限，其集中性的剛性需求也不容小覷。粘膠廠或許將面臨半個月以上的產銷低迷，按行情庫存推算基本在40天左右。目前至3月上旬，由于下游需求低迷，粘膠廠家大幅度降價意義不大，應該控制調價節奏，避免產業鏈報復性看空拋貨，由此或可迎來轉機。