石化
美元因素 - 全球降息潮烘托美元強(qiáng)勢(shì)。
圖七：
NYMEX原油價(jià)格與美元指數(shù)走勢(shì)圖。（資料來源：北京中期）
美元傳統(tǒng)上對(duì)國際大宗商品如石油或其他如黃金、基本金屬等的價(jià)格有著直接影響，因?yàn)檫@些商品都是以美元計(jì)價(jià)，且通常都隨著美元幣值變動(dòng)而反向運(yùn)行。
11月份，鑒于金融危機(jī)的影響進(jìn)一步加深，各國繼續(xù)降息以刺激經(jīng)濟(jì)。11月6日，歐洲央行宣布再次下調(diào)主導(dǎo)利率50個(gè)基點(diǎn)，由3.75%降至3.25%。與此同時(shí)，英國央行也宣布大幅降息150基點(diǎn)，至3%，以刺激正在步入衰退的英國經(jīng)濟(jì)。此前，英格蘭銀行已兩次降息。另外，瑞士央行也宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，三個(gè)月期目標(biāo)利率范圍降至1.5%-2.5%。月底，中國央行再次大幅降息1.08%，創(chuàng)下11年來最大降幅。
隨著金融危機(jī)的加深，市場(chǎng)對(duì)于各鐘商品的需求減弱，使得大宗商品價(jià)格出現(xiàn)暴跌，令各國通脹壓力減弱。就連一向持有通貨膨脹威脅論調(diào)的美聯(lián)儲(chǔ)理事費(fèi)舍爾也表示，08年6、7月份的通貨膨脹狀況仍然較為令人擔(dān)憂，但是到了9月份，通貨膨脹便已戛然而止，目前通貨膨脹已不再是問題。歐洲央行行長特里謝也于近日表示，盡管近期歐元區(qū)實(shí)際通貨膨脹水平出現(xiàn)上升，但有證據(jù)表明該地區(qū)通貨膨脹預(yù)期已經(jīng)企穩(wěn)。并表示歐洲央行“將在必要時(shí)進(jìn)一步降息”。而英國央行貨幣政策委員會(huì)委員也認(rèn)為通脹率下滑為英央行近期進(jìn)一步大幅減息打開了大門。
美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)主席柏南克10月29日宣布調(diào)降利率0.5個(gè)百分點(diǎn)至1%，為半世紀(jì)以來最低水準(zhǔn)，并暗示若央行未能遏阻經(jīng)濟(jì)深陷衰退，將把利率降至歷史新低。部分分析師預(yù)測(cè)，美國零利率的時(shí)代即將到來。但在此之前，歐洲、英國等經(jīng)濟(jì)體大幅降息的預(yù)期更強(qiáng)，所以從最近一段時(shí)間對(duì)市場(chǎng)的影響來看，其他經(jīng)濟(jì)體的大幅降息行為及預(yù)期料將使短期回調(diào)的美元再次走強(qiáng)，從而成為壓制商品期價(jià)的因素。
庫存影響 - 庫存連續(xù)增加，冬季來臨或令需求反彈。
圖八：
美國商業(yè)原油庫存與NYMEX原油期價(jià)走勢(shì)圖。（資料來源：EIA 北京中期）
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